رتبه‌بندی اعتباری میانگین وزنی چیست؟

رتبه‌بندی اعتباری میانگین وزنی (WACR) چیست؟

رتبه‌بندی اعتباری میانگین وزنی (WACR) به میانگین وزنی رتبه‌بندی تمام اوراق قرضه در یک صندوق اوراق قرضه اشاره دارد. این روش رتبه‌بندی به سرمایه‌گذاران دیدگاهی درباره کیفیت اعتباری صندوق ارائه می‌دهد و به شناسایی ریسک کلی مرتبط با پرتفوی اوراق قرضه کمک می‌کند. هرچه رتبه‌بندی اعتباری میانگین وزنی پایین‌تر باشد، صندوق اوراق قرضه ریسک بیشتری دارد. این رتبه‌بندی به صورت حروفی مانند AAA، BBB یا CCC نشان داده می‌شود.

نکات کلیدی

• رتبه‌بندی اعتباری میانگین وزنی، بینشی از کیفیت کلی اعتباری یک صندوق به سرمایه‌گذاران ارائه می‌دهد و به صورت AAA، BBB یا CCC نشان داده می‌شود.
• این رتبه‌بندی با در نظر گرفتن نسبت ارزش هر رتبه اعتباری به صورت درصدی از کل پرتفوی محاسبه شده و میانگین رتبه اعتباری را تولید می‌کند.
• برخی از افراد به دلیل احتمال ایجاد سردرگمی برای سرمایه‌گذارانی که رتبه‌بندی را به طور کامل درک نمی‌کنند، به این روش انتقاد دارند.
• عوامل خطی نیز برای تعیین کیفیت اعتباری صندوق استفاده می‌شوند و بر اساس احتمال نکول به سطح رتبه‌بندی اختصاص می‌یابند.

نحوه عملکرد رتبه‌بندی اعتباری میانگین وزنی (WACR)

نحوه محاسبه رتبه‌بندی اعتباری میانگین وزنی در صنعت مالی متفاوت است. به طور کلی، این رتبه‌بندی نسبت ارزش هر رتبه اعتباری را در نظر گرفته و آن را به صورت درصدی از کل پرتفوی محاسبه می‌کند. با وزن‌های رتبه‌بندی فردی، صندوق می‌تواند میانگین رتبه اعتباری را تعیین کند.

نکته مهم: با رتبه‌بندی اعتباری میانگین وزنی، سرمایه‌گذاران می‌توانند کیفیت اعتباری واقعی یک صندوق اوراق قرضه را کشف کنند.

ملاحظات ویژه

رتبه‌بندی اعتباری میانگین وزنی تنها آماری نیست که سرمایه‌گذاران برای درک کیفیت اعتباری یک صندوق به آن دسترسی دارند. شرکت‌های گزارش‌دهی آماری ممکن است یک عامل خطی را در محاسبات رتبه‌بندی اعتباری میانگین وزنی ادغام کنند. مشابه مفهوم محاسبات میانگین وزنی استاندارد، این روش وزن نسبی ارزش هر سطح رتبه‌بندی را مشخص می‌کند.

در محاسبات عامل خطی، یک عامل خطی بر اساس احتمال نکول رتبه‌بندی به هر سطح رتبه‌بندی اختصاص می‌یابد. میانگین عامل خطی با توجه به رتبه‌بندی‌های اعتباری نسبی اوراق در پرتفوی تعیین می‌شود. سپس رتبه‌بندی اعتباری میانگین وزنی با عامل خطی متناظر آن مشخص می‌شود.

انتقاد از رتبه‌بندی‌های اعتباری میانگین وزنی

این نوع رتبه‌بندی بدون بحث و انتقاد نیست. فرآیند رتبه‌بندی اعتباری میانگین وزنی در صنعت صندوق‌های اوراق قرضه به دلیل احتمال ایجاد سردرگمی برای سرمایه‌گذاران مورد مناقشه بوده است. روش رتبه‌بندی میانگین وزنی می‌تواند تمام دسته‌بندی‌های رتبه‌بندی ممکنی که یک صندوق می‌تواند در آن سرمایه‌گذاری کند را در نظر بگیرد. بنابراین، ممکن است صندوق هیچ اوراق قرضه‌ای در دسته رتبه‌بندی میانگین وزنی مشخص شده نداشته باشد و این امر می‌تواند برای کسانی که ارقام محاسبه‌شده را می‌بینند، سردرگمی ایجاد کند.

مثال از رتبه‌بندی اعتباری میانگین وزنی (WACR)

اوراق قرضه‌ای که ۲۵٪ از ارزش آن در رتبه AAA، ۲۵٪ در BBB و ۵۰٪ در CCC باشد، ممکن است میانگین رتبه اعتباری B+ داشته باشد که بین BBB و CCC قرار دارد. این ممکن است نمایندگی خوبی برای سرمایه‌گذاران ارائه ندهد، زیرا صندوق هیچ اوراق قرضه‌ای با رتبه B+ ندارد. به همین دلیل، اکثر صندوق‌های اوراق قرضه ترجیح می‌دهند مقیاسی با وزن‌دهی بر اساس رتبه‌بندی اعتباری در مواد بازاریابی خود ارائه دهند. این کار به سرمایه‌گذاران کمک می‌کند تا تمرکز اوراق بر اساس رتبه‌بندی را درک کنند و نه فقط به نتایج رتبه‌بندی اعتباری میانگین وزنی توجه کنند.

صندوق ETF اوراق قرضه بلندمدت شرکتی ونگارد یک صندوق اوراق قرضه بزرگ با بیش از ۶ میلیارد دلار دارایی است. این صندوق در مواد بازاریابی یا گزارش‌های خود رتبه‌بندی اعتباری میانگین وزنی ارائه نمی‌دهد. در عوض، مقیاس زیر را ارائه می‌دهد که پراکندگی کیفیت اعتباری آن را تا تاریخ ۱۰ دی ۱۳۹۹ (۳۱ دسامبر ۲۰۲۰) نشان می‌دهد: