سهامدار فعال چیست؟

سهامدار فعال، شخصی است که سعی می‌کند با استفاده از حقوق خود به‌عنوان سهامدار یک شرکت عمومی، تغییراتی در داخل یا برای آن شرکت ایجاد کند.

نکات کلیدی

• سهامداران فعال، سهامداران شرکت‌هایی هستند که تغییراتی در داخل یا برای شرکت ایجاد می‌کنند.
• این تغییرات می‌توانند شامل موضوعات محیط زیستی، حاکمیت شرکتی، توزیع سود، فرهنگ داخلی و مدل کسب‌وکار شرکت باشند.
• سهامداران فعال معمولاً سهم اقلیت از یک شرکت را خریداری می‌کنند و سپس با استفاده از تاکتیک‌هایی مانند فشار رسانه‌ای یا تهدید به دعاوی قانونی، گفتگو ایجاد کرده و تغییرات مورد نظر را اعمال می‌کنند.

درک سهامدار فعال

فعالیت سهامداران روشی است که سهامداران می‌توانند با استفاده از حقوق خود به‌عنوان مالک جزئی، رفتار شرکت را تحت تأثیر قرار دهند. انواع مختلف سهام، امتیازات رأی‌دهی متفاوتی ارائه می‌دهند و همچنین حق دریافت سود تقسیمی (Dividends) را مشخص می‌کنند.

اگرچه سهامداران اقلیت مدیریت روزانه شرکت را بر عهده ندارند، روش‌های متعددی برای تأثیرگذاری بر هیئت‌مدیره و اقدامات مدیریت اجرایی وجود دارد. این روش‌ها می‌توانند شامل گفت‌وگو با مدیران تا ارائه پیشنهادات رسمی باشند که در جلسه سالانه شرکت توسط همه سهامداران رأی‌گیری می‌شوند.

سهامداران فعال همچنین از تاکتیک‌های تهاجمی برای ایجاد تغییرات استفاده می‌کنند. به‌عنوان مثال، آن‌ها ممکن است از رسانه‌ها برای عمومی کردن درخواست‌های خود بهره ببرند و فشار سایر سهامداران را افزایش دهند. همچنین ممکن است شرکت‌ها را تهدید به شکایت قانونی کنند تا حق دخالت خود را داشته باشند.

موضوعاتی که سهامداران فعال به آن‌ها می‌پردازند می‌توانند برای ایجاد تغییر اجتماعی باشند، مانند خروج سرمایه از مناطق حساس سیاسی، حمایت بیشتر از حقوق کارگران (مانند جلوگیری از کارگاه‌های استثمار) یا افزایش پاسخگویی در برابر تخریب محیط زیست.

همچنین این اصطلاح می‌تواند به سرمایه‌گذارانی اشاره داشته باشد که معتقدند مدیریت شرکت عملکرد ضعیفی دارد. این دسته از سرمایه‌گذاران معمولاً تلاش می‌کنند کنترل شرکت را به دست آورده و مدیریت را تغییر دهند یا تغییرات عمده‌ای در شرکت ایجاد کنند.

کاربرد فعالیت سهامداران

در طول سال‌ها، فعالیت سهامداران از نظر سرمایه تخصیص یافته و تعداد کمپین‌ها افزایش یافته است. طبق گزارش «Harvard Law School Forum on Corporate Governance»، سال ۲۰۱۸ رکورد جدیدی برای فعالیت سهامداران بود. تقریباً ۶۵ میلیارد دلار سرمایه در طول سال تخصیص یافته و تعداد کمپین‌های آغاز شده به ۲۵۰ افزایش یافت و تعداد سرمایه‌گذاران از ۱۱۰ در سال ۲۰۱۷ به ۱۳۰ در سال ۲۰۱۸ رسید.

این آمار نشان‌دهنده افزایش «متواضعانه» نسبت به سال قبل است، اما رکوردی دیگر برای تاریخچه فعالیت سهامداران محسوب می‌شود. سهامداران فعال همچنین فراتر از مرزها کمپین برگزار می‌کنند؛ طبق همان گزارش، ۶۰٪ کمپین‌ها در شرکت‌های آمریکایی، ۲۵٪ در شرکت‌های اروپایی و ۱۰٪ در شرکت‌های آسیای پاسیفیک اجرا شده است.

نمونه‌هایی از سهامداران فعال

• کارل ایکان (Carl Icahn) یکی از مشهورترین سهامداران فعال در صنعت مالی است. در دهه ۱۹۸۰، وی با تصاحب خصمانه شرکت هواپیمایی TWA در سال ۱۹۸۵ به شهرت رسید و شرکت را از آستانه ورشکستگی نجات داد.
• بیل اکمن (Bill Ackman) خود را سرمایه‌گذار فعال می‌داند و یکی از جنجالی‌ترین اقدامات او، موقعیت فروش کوتاه و کمپین روابط عمومی علیه شرکت Herbalife در سال ۲۰۱۲ بود.

در مقایسه با ایکان و اکمن، بسیاری از صندوق‌های پوشش ریسک (Hedge Funds) اخیراً به تغییرات مرتبط با مسائل محیط زیستی، اجتماعی و حاکمیتی (ESG) توجه دارند. از جمله این صندوق‌ها می‌توان به Trian Partners، Blue Harbour Group، Red Mountain Capital Partners و ValueAct Capital اشاره کرد که در زمینه مسئولیت اجتماعی شرکتی فعالیت می‌کنند.

برخی از این صندوق‌ها تحت فشار سرمایه‌گذاران خود هستند، کسانی که می‌خواهند شرکت‌هایی را در اختیار داشته باشند که متعهد به مسئولیت اجتماعی و محیط زیست باشند. برای مثال، «صندوق بازنشستگی نیویورک» پروژه‌ای تحت عنوان Boardroom Accountability Project برای تنوع هیئت‌مدیره آغاز کرد که شرکت‌ها را موظف می‌کند نژاد، جنسیت و مهارت‌های مدیران خود را افشا کنند.