تحلیل تکنیکال · تحلیل بنیادین · پیش‌بینی بازارها
اختیار معامله صعودی-فعال چیست؟
این‌ها اختیارات غیرمعمول هستند که معمولاً برای سرمایه‌گذاران نهادی در سهام یا فارکس در دسترس‌اند.
اختیار معامله صعودی-فعال چیست؟
اختیار معامله صعودی-فعال نوعی اختیار معامله غیرمعمول (اگزوتیک) است که اغلب از طریق کارگزاران تخصصی برای مشتریان رده‌بالا در بازارهای خارج از بورس (OTC) ارائه می‌شود. این اختیار دارای قیمت اعمال و سطح مانع است. همان‌طور که از نام آن پیداست، خریدار اختیار زمانی سود می‌برد که قیمت دارایی پایه به اندازه کافی بالا رود تا به سطح قیمت مانع تعیین‌شده (فعال شدن) برسد. در غیر این صورت، اختیار بدون ارزش منقضی می‌شود.
نکات کلیدی
- این‌ها اختیارات غیرمعمول هستند که معمولاً برای سرمایه‌گذاران نهادی در سهام یا فارکس در دسترس‌اند.
- این اختیارات دارای قیمت اعمال و سطح مانع مشخص‌شده هستند.
- اختیار صعودی-فعال زمانی پرداخت می‌کند که دارایی پایه قبل از انقضا به سطح قیمت مانع برسد.
نحوه عملکرد اختیار معامله صعودی-فعال
اختیار معامله صعودی-فعال نوعی اختیار غیرمعمول است که به‌عنوان اختیار مانع شناخته می‌شود. به‌عنوان یک اختیار غیرمعمول، اختیارات مانع با شرایط پیچیده‌تری نسبت به اختیارات استاندارد ساده (ونیل) ساختاربندی می‌شوند. اختیارات مانع می‌توانند از دو نوع باشند: یا اختیار فعال (knock-in) یا اختیار غیرفعال (knock-out). پرداخت اختیار بسته به نوع آن متفاوت است. اختیارات مانع همچنین ممکن است شامل شرط بازپرداخت برای دارنده باشند اگر اختیار قابل اجرا نباشد.
از آنجا که اختیارات غیرمعمول اغلب در بازارهای خارج از بورس ارائه می‌شوند، تنوع زیادی در نحوه عرضه این اختیارات وجود دارد. بسته به نقدینگی دارایی پایه، که ممکن است فارکس یا سهام باشد، برخی اختیارات ممکن است به‌صورت سفارشی ارائه شوند. این نوع اختیارات همچنین به‌ندرت برای اکثر سرمایه‌گذاران خرده‌پا در دسترس هستند. در ادامه نحوه تفاوت پرداخت‌ها بین دو نوع توضیح داده شده است.
اختیارات فعال (Knock-In)
اختیارات فعال می‌توانند صعودی-فعال یا نزولی-فعال باشند. این نشان می‌دهد که آیا قیمت برای رسیدن به سطح قیمت مانع بالا می‌رود یا پایین می‌آید. قیمت مانع، هنگامی که عبور کند، اختیار را برای اعمال قابل دسترس می‌کند. اختیار صعودی-فعال به دارنده حق اعمال می‌دهد زمانی که سطح قیمت مانع رسیده یا از آن عبور کند، بسته به ساختاربندی.
در اختیار نزولی-فعال، دارنده زمانی حق اعمال می‌یابد که قیمت دارایی پایه به سطح مانع یا پایین‌تر از آن برسد. اختیارات مانع با اختیار خرید (call) یا اختیار فروش (put) ساختاربندی می‌شوند. اختیار صعودی-فعال با اختیار خرید به سرمایه‌گذار اجازه می‌دهد از افزایش قیمت سود ببرد. اختیار نزولی-فعال از اختیار فروش استفاده می‌کند و به سرمایه‌گذار اجازه می‌دهد از کاهش قیمت سود ببرد.
اختیارات غیرفعال (Knock-Out)
اختیارات غیرفعال نقطه مقابل اختیارات فعال هستند. این محصولات زمانی که قیمت به سطح خاصی برسد، معیوب می‌شوند، اما تا زمانی که قیمت مانع رسیده نشود، معتبر هستند. اختیارات غیرفعال می‌توانند صعودی-غیرفعال یا نزولی-غیرفعال باشند. در اختیار صعودی-غیرفعال، محصول زمانی معیوب می‌شود که قیمت به سطح مانع یا بالاتر از آن برسد، و در اختیار نزولی-غیرفعال، محصول زمانی معیوب می‌شود که قیمت به سطح مانع یا پایین‌تر از آن برسد.
اختیارات مانع با بازپرداخت
هر دو نوع اختیارات فعال و غیرفعال می‌توانند شامل شرط بازپرداخت باشند. این اختیارات به‌عنوان اختیارات مانع با بازپرداخت شناخته می‌شوند. در اختیار مانع با بازپرداخت، دارنده زمانی که اختیار در زمان انقضا قابل اعمال نباشد، بازپرداخت دریافت می‌کند.
مفاد اختیارات مانع
اختیارات مانع می‌توانند به روش‌های مختلفی ساختاربندی شوند. این اختیارات، اختیارات آمریکایی با تاریخ اعمال انعطاف‌پذیر هستند. برخی اختیارات زمانی که قیمت مانع خاصی رسیده شود، فعال یا معیوب می‌شوند، در حالی که برخی دیگر نیازمند حرکت ارزش اوراق بهادار از طریق قیمت هستند تا مفادشان اجرا شود.
اختیارات مانع همچنین می‌توانند شامل مفاد تماس اصلاح‌شده باشند. برخی اختیارات مانع ممکن است شامل یک تماس (one touch) باشند، در حالی که برخی دیگر به تماس‌های متعدد نیاز دارند. اختیارات مانع همچنین می‌توانند برای شامل شدن مفاد برای دو یا چند مانع ساختاربندی شوند.