پیشنهاد خرید ناخواسته چیست؟

پیشنهاد خرید ناخواسته چیست؟

پیشنهاد خرید ناخواسته، پیشنهادی است که از سوی یک فرد، سرمایه‌گذار یا شرکت برای خرید شرکتی ارائه می‌شود که به‌طور فعال به دنبال خریدار نیست. اگر شرکت هدف تمایلی به خریداری شدن نداشته باشد، این پیشنهادها گاهی به عنوان پیشنهادهای خصمانه شناخته می‌شوند. این نوع پیشنهادها معمولاً زمانی مطرح می‌شوند که خریدار بالقوه ارزشی در شرکت هدف می‌بیند.

نکات کلیدی

• پیشنهاد خرید ناخواسته برای خرید شرکتی ارائه می‌شود که به دنبال خریدار نیست.
• این پیشنهادها همچنین به عنوان تصاحب خصمانه شناخته می‌شوند.
• شرکت‌ها پیشنهادهای ناخواسته را برای کنترل سهم بازار، افزایش سود یا محدود کردن رقابت ارائه می‌دهند.
• یک شرکت ممکن است پیشنهاد را رد کند یا برنامه مالکیت سهام کارکنان را راه‌اندازی کند تا از هدف قرار گرفتن توسط پیشنهاد ناخواسته جلوگیری کند.

نحوه عملکرد پیشنهادهای خرید ناخواسته

پیشنهاد خرید ناخواسته زمانی رخ می‌دهد که یک خریدار بالقوه به شرکتی علاقه‌مند شده و پیشنهادی برای خرید آن ارائه می‌دهد. در این مورد، پیشنهاد به ابتکار خریدار ارائه می‌شود، نه به درخواست شرکت هدف.

یک پیشنهاد خرید ناخواسته برای شرکتی که قصد فروش ندارد، ممکن است با پیشنهادهای ناخواسته دیگر دنبال شود، زیرا خبر آن منتشر می‌شود. این پیشنهادهای دیگر ممکن است قیمت خرید را افزایش داده و به یک جنگ قیمتی یا مبارزه برای تصاحب منجر شوند.

اگرچه پیشنهادهای ناخواسته ممکن است شامل شرکت‌های خصوصی باشند، بسیاری از این پیشنهادها توسط شرکت‌های سهامی عام ارائه می‌شوند. این نوع پیشنهادها در دهه ۱۹۸۰ میلادی محبوب بودند، زمانی که بسیاری از پیشنهاددهندگان پتانسیل سود در شرکت‌های کم‌ارزش‌گذاری‌شده یا مدیریت‌نشده را تشخیص دادند.

پیشنهاد ناخواسته در مقابل پیشنهاد خواسته‌شده

پیشنهاد ناخواسته ممکن است برای شرکت هدف غافلگیرکننده باشد، در حالی که پیشنهاد خواسته‌شده برعکس است. در پیشنهاد خواسته‌شده، شرکت هدف به‌طور فعال به دنبال خریدار است و می‌خواهد خریداری شود. این نوع پیشنهادها اغلب به عنوان تصاحب دوستانه یا پیشنهادهایی که توسط مدیریت هر دو شرکت تأیید شده‌اند، شناخته می‌شوند.

۱۸۰.۹۵ میلیارد دلار

مبلغی که وودافون در سال ۲۰۰۰ برای خرید شرکت آلمانی مانسمان پس از رد پیشنهاد اولیه ناخواسته خود پرداخت کرد. این معامله به عنوان یکی از بزرگ‌ترین تصاحب‌های جهان شناخته می‌شود.

چرا شرکت‌ها پیشنهادهای خرید ناخواسته ارائه می‌دهند؟

پیشنهاد خرید ناخواسته معمولاً زمانی رخ می‌دهد که یک شرکت بخواهد شرکت دیگری را به دلایل زیر خریداری کند:

• کنترل سهم بازار.
• بهره‌مندی از رشد مورد انتظار شرکت هدف.
• دسترسی به فناوری اختصاصی.
• جلوگیری از بهره‌برداری رقبا از این موقعیت‌ها.
• خرید شرکت هدف و تجزیه آن.

چگونه از پیشنهاد خرید ناخواسته جلوگیری یا با آن مقابله کنیم؟

یک شرکت آسیب‌پذیر ممکن است چندین مکانیزم دفاعی برای محافظت از خود در برابر پیشنهاد ناخواسته یا در نهایت، یک تصاحب خصمانه داشته باشد. ابتدا، می‌تواند پیشنهاد را به‌طور کامل رد کند. اگر این روش کارساز نباشد، دفاع «قرص سمی انسانی» وجود دارد که در آن مدیریت شرکت هدف تهدید به استعفا در صورت تصاحب می‌کند. این امر خریدار را مجبور می‌کند در صورت موفقیت تصاحب، تیم مدیریتی جدیدی تشکیل دهد که ممکن است پرهزینه باشد.

مکانیزم دفاعی دیگر، «قرص سمی» است که در آن سهام‌داران سهام بیشتری از شرکت را با تخفیف خریداری می‌کنند، و این امر تعداد سهامی که پیشنهاددهنده باید برای تحقق پیشنهاد ناخواسته خریداری کند را افزایش می‌دهد. راه دیگر برای جلوگیری از هدف قرار گرفتن، راه‌اندازی برنامه مالکیت سهام کارکنان است که به کارکنان اجازه می‌دهد سهام شرکت را خریداری کنند، و بدین ترتیب امکان رأی‌گیری در کنار مدیریت درباره تصمیمات مهم شرکت را به آن‌ها می‌دهد.

مثال پیشنهاد خرید ناخواسته

شرکت ABC، یک شرکت نفتی آفریقایی، پیشنهادی ناخواسته برای خرید شرکت نفتی دیگر آفریقایی، شرکت DEF، ارائه می‌دهد. شرکت ABC معتقد است که با خرید DEF، می‌تواند یک رقیب را حذف کند، کسب‌وکار خود را با گسترش سهم بازار توسعه دهد و فناوری پیشرفته‌ای که DEF ایجاد کرده است را جذب کند.

ABC پیشنهادی به مبلغ ۱ میلیارد دلار به‌صورت نقدی ارائه می‌دهد؛ با این حال، DEF معتقد است که این قیمت بسیار پایین است و معامله را رد می‌کند. ABC با یک پیشنهاد ناخواسته دیگر به مبلغ ۱.۴ میلیارد دلار بازمی‌گردد. DEF این پیشنهاد را بررسی می‌کند تا اینکه شرکت XYZ، یک شرکت نفتی سعودی، پیشنهادی ناخواسته به مبلغ ۲ میلیارد دلار ارائه می‌دهد.

این قیمت توسط تحلیلگران بازار بالا تلقی می‌شود و برای شرکت ABC رقابت با آن بسیار پرهزینه است. XYZ ذخایر نقدی قابل‌توجهی دارد و به فناوری DEF علاقه‌مند است. پیشنهاد توسط DEF پذیرفته می‌شود و ادغام با XYZ انجام می‌شود.

تفاوت بین پیشنهاد ناخواسته و خواسته‌شده چیست؟

تفاوت بین پیشنهاد خرید ناخواسته و خواسته‌شده این است که در پیشنهاد خواسته‌شده، شرکت هدف مایل به فروش است و به‌طور فعال به دنبال خریدار می‌گردد. پیشنهاد ناخواسته زمانی رخ می‌دهد که شرکت هدف به دنبال خریدار نیست و ممکن است اصلاً علاقه‌ای به خریداری شدن نداشته باشد.

تصاحب خصمانه چیست؟

تصاحب خصمانه زمانی است که یک شرکت یا شرکت سرمایه‌گذاری تلاش می‌کند شرکتی را که نمی‌خواهد خریداری شود، بخرد. تصاحب خصمانه معمولاً شامل مراجعه مستقیم به سهام‌داران یا خرید درصد زیادی از سهام شرکت برای کسب موقعیت کنترلی است.

تفاوت بین ادغام و تصاحب چیست؟

ادغام زمانی است که دو شرکت با هم متحد می‌شوند و منابع و مزایای خود را ترکیب می‌کنند تا یک شرکت کاملاً جدید ایجاد کنند. تصاحب زمانی است که یک شرکت، شرکت دیگری را خریداری می‌کند و شرکتی که خریداری شده است، در شرکت خریدار ادغام می‌شود.