تحلیل بنیادین
صندوق اوراق قرضه کوتاه‌مدت چیست؟
صندوق‌های کوتاه‌مدت در اوراق بهادار درآمد ثابت با سررسید کمتر از یک سال سرمایه‌گذاری می‌کنند.
عکس آرشیوی مرتبط با موضوع
Lujiazui-Shanghai view from The Bund 20251127.jpg
عکس: Supanut Arunoprayote · CC BY 4.0
عکس آرشیوی مرتبط با موضوع
Lujiazui-Shanghai view from The Bund 20251127.jpg
عکس: Supanut Arunoprayote · CC BY 4.0
صندوق اوراق قرضه کوتاه‌مدت چیست؟
صندوق اوراق قرضه کوتاه‌مدت، نوعی صندوق سرمایه‌گذاری است که تنها در ابزارهای درآمد ثابت با سررسیدهای بسیار کوتاه‌مدت سرمایه‌گذاری می‌کند. این صندوق‌ها در ابزارهایی با سررسید کمتر از یک سال سرمایه‌گذاری می‌کنند. به دلیل تمرکز بر اوراق قرضه با مدت‌زمان بسیار کوتاه، این پرتفوی‌ها حساسیت کمی به نرخ بهره دارند و در نتیجه ریسک کمتر و پتانسیل بازده کل پایین‌تری ارائه می‌دهند. با این حال، این استراتژی معمولاً بازده بالاتری نسبت به ابزارهای بازار پول با نوسانات قیمتی کمتر از صندوق‌های کوتاه‌مدت معمولی فراهم می‌کند.
توجه داشته باشید که صندوق اوراق قرضه کوتاه‌مدت نباید با صندوق یا ETF نزولی اوراق قرضه اشتباه گرفته شود که به‌صورت اهرمی روی اوراق قرضه موقعیت فروش می‌گیرد.
نکات کلیدی
- صندوق‌های کوتاه‌مدت در اوراق بهادار درآمد ثابت با سررسید کمتر از یک سال سرمایه‌گذاری می‌کنند.
- این صندوق‌ها می‌توانند آزادی عمل بیشتری داشته باشند و معمولاً با سرمایه‌گذاری در اوراق بهادار پرریسک‌تر نسبت به صندوق‌های اوراق قرضه سنتی، به دنبال بازده بالاتر هستند.
- شرکت بیمه سپرده فدرال (FDIC) صندوق‌های اوراق قرضه کوتاه‌مدت را پوشش یا تضمین نمی‌کند.
- در محیط‌های با نرخ بهره بالا، برخی انواع صندوق‌های اوراق قرضه کوتاه‌مدت ممکن است به زیان حساس‌تر باشند.
فهم صندوق‌های اوراق قرضه کوتاه‌مدت
صندوق‌های اوراق قرضه کوتاه‌مدت در مقایسه با سرمایه‌گذاری‌های اوراق قرضه با مدت‌زمان طولانی‌تر، حفاظت بیشتری در برابر ریسک نرخ بهره به سرمایه‌گذاران ارائه می‌دهند. از آنجا که این صندوق‌ها مدت‌زمان بسیار کوتاهی دارند، افزایش نرخ بهره تأثیر کمتری بر ارزش آن‌ها در مقایسه با صندوق‌های اوراق قرضه میان‌مدت یا بلندمدت دارد.
اگرچه این استراتژی حفاظت بیشتری در برابر افزایش نرخ‌های بهره ارائه می‌دهد، معمولاً ریسک بیشتری نسبت به اکثر ابزارهای بازار پول دارند. علاوه بر این، گواهی‌های سپرده (CD) از دستورالعمل‌های سرمایه‌گذاری تنظیم‌شده پیروی می‌کنند، اما صندوق اوراق قرضه کوتاه‌مدت بیش از یک صندوق درآمد ثابت استاندارد تحت نظارت نیست.
صندوق‌های اوراق قرضه کوتاه‌مدت در مقایسه با سایر سرمایه‌گذاری‌های کم‌ریسک
تفاوت‌های بین صندوق‌های اوراق قرضه کوتاه‌مدت و سایر سرمایه‌گذاری‌های درآمد ثابت با ریسک نسبتاً پایین، مانند صندوق‌های بازار پول و گواهی‌های سپرده (CD)، حائز اهمیت است.
برای مثال، صندوق‌های بازار پول تنها می‌توانند در سرمایه‌گذاری‌های کوتاه‌مدت با کیفیت بالا که توسط دولت آمریکا، شرکت‌های آمریکایی و دولت‌های ایالتی و محلی صادر شده‌اند، سرمایه‌گذاری کنند. در مقابل، صندوق‌های کوتاه‌مدت آزادی عمل بیشتری دارند و معمولاً با سرمایه‌گذاری در اوراق بهادار پرریسک‌تر به دنبال بازده بالاتر هستند. همچنین، ارزش خالص دارایی (NAV) صندوق‌های اوراق قرضه کوتاه‌مدت نوسان دارد، در حالی که صندوق‌های بازار پول تلاش می‌کنند ارزش خالص دارایی خود را در سطح ۱ دلار به ازای هر سهم ثابت نگه دارند. صندوق‌های بازار پول همچنین مشمول استانداردهای سخت‌گیرانه تنوع‌بخشی و سررسید هستند، اما این مقررات برای صندوق‌های اوراق قرضه کوتاه‌مدت اعمال نمی‌شود.
علاوه بر این، شرکت بیمه سپرده فدرال (FDIC) صندوق‌های اوراق قرضه کوتاه‌مدت را پوشش یا تضمین نمی‌کند. در مقابل، گواهی سپرده تا سقف ۲۵۰,۰۰۰ دلار بیمه شده است. FDIC گواهی‌های سپرده را پوشش می‌دهد که بازگشت اصل سرمایه و نرخ بهره مشخصی را تضمین می‌کند، زیرا سپرده توسط بانک یا مؤسسه پس‌انداز نگهداری می‌شود. همچنین، گواهی‌های سپرده معمولاً نرخ بهره بهتری نسبت به حساب‌های پس‌انداز معمولی ارائه می‌دهند.
نکته
صندوق‌های اوراق قرضه کوتاه‌مدتی که اوراق بهادار با سررسید متوسط طولانی‌تر دارند، در مقایسه با صندوقی با سررسید متوسط کوتاه‌تر، در شرایط برابر، معمولاً پرریسک‌تر هستند.
کیفیت اعتباری صندوق‌های اوراق قرضه کوتاه‌مدت
سرمایه‌گذاران باید درباره انواع اوراق بهاداری که یک صندوق کوتاه‌مدت در آن‌ها سرمایه‌گذاری می‌کند تحقیق کنند، زیرا کاهش رتبه اعتباری یا نکول اوراق بهادار پرتفوی ممکن است منجر به زیان شود. با این حال، از آنجا که اوراق قرضه کوتاه‌مدت به‌سرعت سررسید می‌شوند، ریسک اعتباری برای این صندوق‌ها در مقایسه با صندوق‌های اوراق قرضه سنتی کمتر است. این ریسک در صورتی که صندوق عمدتاً در اوراق بهادار دولتی سرمایه‌گذاری کند، حتی کمتر می‌شود.
با این حال، سرمایه‌گذاران باید از صندوق‌های اوراق قرضه کوتاه‌مدتی که برای افزایش بازده در اوراق قرضه شرکت‌های با رتبه اعتباری پایین‌تر، اوراق مشتقه یا اوراق بهادار با پشتوانه رهن خصوصی سرمایه‌گذاری می‌کنند، آگاه باشند. این نوع صندوق‌ها معمولاً با سطوح بالاتری از ریسک سرمایه‌گذاری مواجه هستند. مانند همیشه، نسبت به هر سرمایه‌گذاری که وعده بازده بالاتر بدون ریسک اضافی می‌دهد، محتاط باشید. سرمایه‌گذاران می‌توانند با مطالعه تمام اطلاعات موجود صندوق، از جمله بروشور آن، اطلاعات بیشتری درباره صندوق اوراق قرضه کوتاه‌مدت کسب کنند.
صندوق‌های اوراق قرضه کوتاه‌مدت و نرخ‌های بهره بالا
در محیط‌های با نرخ بهره بالا، برخی انواع صندوق‌های اوراق قرضه کوتاه‌مدت ممکن است به زیان حساس‌تر باشند. برای سرمایه‌گذاران بالقوه، مهم است که درباره «مدت‌زمان» (duration) صندوق تحقیق کنند، که میزان حساسیت پرتفوی صندوق به نوسانات نرخ بهره را نشان می‌دهد.
هر سرمایه‌گذاری که وعده بازده بالاتر بدون ریسک اضافی می‌دهد، باید با شک و تردید بررسی شود. سرمایه‌گذاران می‌توانند با مطالعه تمام اطلاعات موجود صندوق، از جمله بروشور کامل آن، اطلاعات بیشتری درباره صندوق اوراق قرضه کوتاه‌مدت به دست آورند.
نمونه‌هایی از صندوق‌های اوراق قرضه کوتاه‌مدت
در زیر فهرستی کوتاه از برخی از صندوق‌های اوراق قرضه کوتاه‌مدت با عملکرد بهتر آورده شده است:
- SPDR Blmbg Barclays Inv Grd Flt Rt ETF (FLRN)
- iShares Floating Rate Bond ETF (FLOT)
- VanEck Vectors Investment Grd Fl Rt ETF (FLTR)
- iShares Short Treasury Bond ETF (SHV)
- SPDR® Blmbg Barclays 1-3 Mth T-Bill ETF (BIL)