صندوق اوراق قرضه چیست؟

صندوق اوراق قرضه نوعی صندوق سرمایه‌گذاری مشترک یا صندوق قابل معامله در بورس (ETF) است که اوراق بدهی مانند اوراق قرضه دولتی و شرکتی را خرید و فروش می‌کند. هدف اصلی یک صندوق اوراق قرضه، تولید درآمد ماهانه برای سرمایه‌گذاران است.

برای یک سرمایه‌گذار، صندوق اوراق قرضه جایگزینی برای خرید اوراق قرضه فردی است. سرمایه‌گذار در یک صندوق اوراق قرضه، سهام یک صندوقی را خریداری می‌کند که اوراق قرضه متعددی را خرید و فروش می‌کند. معمولاً، مدیر یک صندوق اوراق قرضه بر اساس شرایط بازار خرید و فروش می‌کند و به ندرت اوراق قرضه را تا سررسید نگه می‌دارد.

نکات کلیدی

• یک صندوق اوراق قرضه عمدتاً در سبدی از اوراق بهادار با درآمد ثابت مانند اوراق قرضه شهری و شرکتی سرمایه‌گذاری می‌کند.
• صندوق‌های اوراق قرضه تنوع‌سازی را برای سرمایه‌گذاران با حداقل سرمایه‌گذاری مورد نیاز کم فراهم می‌کنند.
• به دلیل رابطه معکوس بین نرخ بهره و قیمت اوراق قرضه، یک اوراق قرضه بلندمدت ریسک نرخ بهره بیشتری نسبت به یک اوراق قرضه کوتاه‌مدت دارد.

درک صندوق‌های اوراق قرضه

برای بسیاری از سرمایه‌گذاران، صندوق اوراق قرضه روشی کارآمدتر برای سرمایه‌گذاری نسبت به خرید اوراق قرضه فردی است. برخلاف اوراق قرضه فردی، صندوق‌های اوراق قرضه تاریخ سررسید برای بازپرداخت اصل ندارند، بنابراین مبلغ اصلی سرمایه‌گذاری شده ممکن است از زمانی به زمان دیگر نوسان داشته باشد.

سرمایه‌گذاران در صندوق‌های اوراق قرضه پرداخت‌های ماهانه‌ای دریافت می‌کنند که بازتابی از ترکیب همه اوراق قرضه در صندوق است، به این معنی که پرداخت درآمد بهره ماهانه متفاوت خواهد بود.

معنی "AAA" چیست؟

اوراق قرضه براساس درجه ریسک اینکه صادرکنندگان آنها در پرداخت بدهی‌های خود دچار عدم پرداخت شوند، رتبه‌بندی می‌شوند. یک اوراق قرضه "AAA" یا "AA" توسط یک شرکت یا دولت صادر می‌شود که بسیار بعید است دچار عدم پرداخت شود. یک اوراق قرضه "F" در مرز است.

ETFهای اوراق قرضه

ETFهای اوراق قرضه مدت زمان کمتری نسبت به صندوق‌های سرمایه‌گذاری مشترک اوراق قرضه وجود داشته‌اند، با راه‌اندازی اولین صندوق ETF اوراق قرضه توسط iShares در سال 2002.

بیشتر این پیشنهادات به دنبال تکرار شاخص‌های مختلف اوراق قرضه هستند، اگرچه تعداد فزاینده‌ای از محصولات مدیریت فعال نیز در دسترس هستند.

ETFها اغلب هزینه‌های کمتری نسبت به همتایان صندوق سرمایه‌گذاری مشترک خود دارند. مانند سهام، ETFها در طول روز معامله می‌شوند. قیمت سهام می‌تواند لحظه به لحظه نوسان داشته باشد و ممکن است در طول یک روز معاملاتی بسیار متفاوت باشد.

ETFهای اوراق قرضه بسیار شبیه به صندوق‌های بسته عمل می‌کنند، به این معنا که آنها از طریق یک حساب کارگزاری به جای مستقیم از یک شرکت صندوق خریداری می‌شوند.

هنگامی که سرمایه‌گذار می‌خواهد بفروشد، ETFها باید در بازار آزاد معامله شوند. شرکت صندوق سهام را خریداری نخواهد کرد، همانطور که برای صندوق‌های سرمایه‌گذاری مشترک بازخرید انجام می‌شود.

چه نوع ETFهای اوراق قرضه وجود دارد؟

انواع مختلفی از ETFهای اوراق قرضه و صندوق‌های سرمایه‌گذاری مشترک اوراق قرضه برای انتخاب وجود دارد. آنها شامل صندوق‌هایی هستند که در اوراق قرضه شهری کالیفرنیا، اوراق قرضه دولتی ایالات متحده یا بین‌المللی، اوراق قرضه شرکتی سرمایه‌گذاری درجه و اوراق قرضه معاف از مالیات سرمایه‌گذاری می‌کنند. صندوق‌ها ممکن است در اوراق قرضه کوتاه‌مدت، میان‌مدت یا بلندمدت سرمایه‌گذاری کنند.

برخی از بزرگترین ETFهای اوراق قرضه کدامند؟

سه بزرگترین ETF اوراق قرضه در زمان نگارش این مقاله عبارتند از iShares Core U.S. Aggregate Bond ETF (AGG)، Vanguard Total Bond Market ETF (BND) و Vanguard Total International Bond ETF (BNDX).

بهترین عملکرد صندوق‌های سرمایه‌گذاری مشترک اوراق قرضه کدامند؟

تا پایان سه ماهه اول سال 2024، بهترین عملکرد صندوق‌های سرمایه‌گذاری مشترک اوراق قرضه در بین 10 صندوق بزرگ برتر و عملکرد یک‌ساله آنها به شرح زیر بود:

PIMCO Income International (PIMIX)، 8.05% American Funds Bond Fund of America (RBFGX)، 1.40% Dodge & Cox Income X (DOXIX)، 4.16%

نتیجه گیری

ETFهای اوراق قرضه و صندوق‌های سرمایه‌گذاری مشترک اوراق قرضه جایگزینی برای انتخاب اوراق قرضه فردی برای سرمایه‌گذارانی هستند که به دنبال جریان ثابت درآمد هستند.

مانند اوراق قرضه، صندوق‌های اوراق قرضه معمولاً انتخابی برای سرمایه‌گذار محافظه‌کار هستند. همانطور که با هر سرمایه‌گذاری، ریسک کمی بیشتر می‌تواند پتانسیل بازده نسبتا بیشتری داشته باشد.

انواع صندوق‌های اوراق قرضه

بیشتر صندوق‌های اوراق قرضه از یک نوع خاص اوراق قرضه تشکیل شده‌اند، مانند اوراق قرضه شرکتی یا دولتی.

آنها همچنین بر روی یک زمان تا سررسید تمرکز می‌کنند، مانند کوتاه‌مدت، میان‌مدت و بلندمدت.

سرمایه‌گذاران می‌توانند صندوق‌های اوراق قرضه را انتخاب کنند که فقط باکیفیت‌ترین و امن‌ترین اوراق قرضه را خریداری می‌کنند، مانند اوراق قرضه دولت ایالات متحده یا اوراق قرضه شرکت‌های بلوچیپ. اوراق قرضه باکیفیت بهره کمتری نسبت به اوراق قرضه پرریسک‌تر پرداخت می‌کنند.

سرمایه‌گذاران باید توجه داشته باشند که اوراق قرضه دولت ایالات متحده دارای بالاترین کیفیت اعتباری هستند.

صندوق‌های اوراق قرضه که در اوراق بهادار خزانه ایالات متحده، از جمله اوراق بهادار خزانه محافظت‌شده در برابر تورم (TIPS)، تخصص دارند، امن‌ترین هستند اما کمترین بازده بالقوه را ارائه می‌دهند.

انتخاب‌های پرریسک‌تر

صندوق‌های دیگر فقط در اوراق قرضه پرریسک‌تر - اوراق قرضه با بازده بالا یا اوراق قرضه ضایعاتی - سرمایه‌گذاری می‌کنند. صندوق‌های اوراق قرضه که در اوراق قرضه پرریسک‌تر سرمایه‌گذاری می‌کنند، بازده بالاتر همراه با ریسک بالاتر عدم پرداخت توسط صادرکننده اوراق قرضه را ارائه می‌دهند.

همچنین صندوق‌های اوراق قرضه وجود دارند که ترکیبی از انواع مختلف اوراق قرضه را برای ایجاد گزینه‌های چندکلاسه دارایی دارند.

انواع صندوق‌های اوراق قرضه موجود عبارتند از: صندوق‌های اوراق قرضه دولت ایالات متحده؛ صندوق‌های اوراق قرضه شهری؛ صندوق‌های اوراق قرضه شرکتی؛ صندوق‌های اوراق بهادار پشتوانه وام مسکن (MBS)؛ صندوق‌های اوراق قرضه با بازده بالا؛ صندوق‌های اوراق قرضه بازارهای نوظهور و صندوق‌های اوراق قرضه جهانی.

صندوق‌های سرمایه‌گذاری مشترک سال‌هاست که در اوراق قرضه سرمایه‌گذاری می‌کنند. برخی از قدیمی‌ترین صندوق‌های متعادل، که شامل تخصیص به سهام و اوراق قرضه است، به اواخر دهه 1920 برمی‌گردد.

مزایای صندوق‌های اوراق قرضه

صندوق‌های اوراق قرضه نسبت به خرید اوراق قرضه فردی گزینه جذابی هستند. آنها تنوع‌سازی پرتفوی بیشتری نسبت به آنچه یک سرمایه‌گذار فردی می‌تواند به طور مستقل مدیریت کند، ارائه می‌دهند.

با سرمایه‌گذاری در یک صندوق اوراق قرضه، یک سرمایه‌گذار فقط باید هزینه نسبت هزینه سالانه را پرداخت کند که هزینه‌های بازاریابی، اداری و مدیریت حرفه‌ای را پوشش می‌دهد. جایگزین آن خرید چندین اوراق قرضه به صورت جداگانه و برخورد با هزینه‌های معاملاتی مرتبط با هر یک است.

از آنجایی که یک صندوق معمولاً در بسیاری از اوراق قرضه با سررسیدهای مختلف سرمایه‌گذاری می‌کند، تأثیر عملکرد هر اوراق قرضه کاهش می‌یابد.

مزیت دیگر یک صندوق سرمایه‌گذاری مشترک اوراق قرضه این است که دسترسی به مدیران پرتفوی حرفه‌ای را فراهم می‌کند که تخصص لازم برای تحقیق و تجزیه و تحلیل اعتبار صادرکنندگان اوراق قرضه و شرایط بازار قبل از خرید یا فروش از صندوق را دارند.

به عنوان مثال، یک مدیر صندوق ممکن است اوراق قرضه را زمانی که اعتبار صادرکننده کاهش می‌یابد یا زمانی که صادرکننده "فراخوانده" می‌شود، یا اوراق قرضه را قبل از تاریخ سررسید آن پرداخت می‌کند، جایگزین کند.

ملاحظات ویژه

صندوق‌های اوراق قرضه را می‌توان در هر زمان با ارزش خالص دارایی (NAV) فعلی بازار خود فروخت، که ممکن است منجر به سود یا زیان سرمایه شود. اوراق قرضه فردی ممکن است سخت‌تر فروخته شوند.

از دیدگاه مالیاتی، برخی از سرمایه‌گذاران در گروه‌های مالیاتی بالاتر ممکن است دریابند که بازده پس از مالیات بالاتری از سرمایه‌گذاری در یک صندوق اوراق قرضه شهرداری معاف از مالیات نسبت به یک سرمایه‌گذاری در صندوق اوراق قرضه مشمول مالیات دارند.

به دلیل رابطه معکوس بین نرخ بهره و قیمت اوراق قرضه، یک اوراق قرضه بلندمدت ریسک نرخ بهره بیشتری نسبت به یک اوراق قرضه کوتاه‌مدت دارد. بنابراین، NAV صندوق‌های اوراق قرضه با سررسیدهای بلندمدت تحت تأثیر زیادی از تغییرات نرخ بهره قرار خواهد گرفت. این به نوبه خود بر میزان درآمد بهره‌ای که صندوق می‌تواند ماهانه به شرکت‌کنندگان خود توزیع کند تأثیر می‌گذارد.