مدیرعامل دیور ارزش‌گذاری ۲ تریلیون دلاری آنتروپیک را «دیوانه‌وار» خواند

به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز و به نقل از فاینانس‌فیدز، نایجل گرین، مدیرعامل گروه دیور، ارزش‌گذاری ۲ تریلیون دلاری احتمالی آنتروپیک را «دیوانه‌وار» خواند. او هشدار داد که اگر هزینه‌ها از درآمد جلو بزند، ریسک آن را سرمایه‌گذاران عمومی تحمل می‌کنند.

این اظهارات پس از ثبت فرم اس-۱ آنتروپیک مطرح شد. شرکت در این فرم فهرست شدن در بازار نازدک با نماد «ANT» را پیشنهاد کرده است. با این حال ارزش شرکت، قیمت عرضه، تعداد سهام و مبلغ جذب‌شده را اعلام نکرده است. عدد ۲ تریلیون دلار (معادل ۲٬۰۰۰ میلیارد دلار) سناریوی گزارش‌شده بازار است، نه رقم اعلام‌شده از سوی آنتروپیک.

درآمد جهشی و زیان درشت

آنتروپیک در نیمه نخست ۲۰۲۶ درآمد ۱۶٫۳ میلیارد دلار ثبت کرد. این رقم در نیمه نخست سال قبل ۱٫۱۶ میلیارد دلار بود. زیان خالص شرکت ۸۰٫۷ میلیارد دلار اعلام شد، اما ۷۲٫۴ میلیارد دلار آن از تغییر ارزش منصفانه اوراق قابل تبدیل، مشتقات و قراردادهای سهام آینده ناشی می‌شود. یعنی بخش بزرگ این زیان خروج نقدی از حساب شرکت نیست.

زیان عملیاتی شرکت ۶۹۳ میلیون دلار بود و حاشیه عملیاتی آن منفی ۴ درصد را نشان می‌دهد؛ این نسبت ۱ سال قبل منفی ۱۸۴ درصد بود. در محاسبه تعدیل‌شده، درآمد عملیاتی حدود ۱٫۶ میلیارد دلار و مثبت است، با حاشیه ۱۰ درصد. این بهبود در برابر هشدار گرین وزنه‌ای قابل‌توجه است. با این حال به‌تنهایی ثابت نمی‌کند شرکت می‌تواند سود تعدیل‌شده را پایدار کند یا پس از تأمین ظرفیت محاسباتی به پول نقد تبدیل کند.

هزینه زیرساخت و ساختار مالکیت

هزینه‌های محاسباتی و زیرساختی در نیمه نخست به ۸٫۹ میلیارد دلار رسید. رویترز به نقل از پیش‌نویس محرمانه پیشین گزارش داده که تعهدات ابری، محاسباتی و زیرساختی آنتروپیک در یک دهه دست‌کم ۵۱۸ میلیارد دلار است. جدول تعهدات قراردادی در فرم عمومی خالی است، بنابراین جزئیات این رقم در دسترس نیست. فرم همچنین اجازه می‌دهد شرکت تا ۴۲ میلیارد دلار اوراق قابل تبدیل به برودکام بفروشد. این اوراق پیش از کافی‌بودن جریان نقدی تأمین مالی می‌کنند، اما در صورت تبدیل به سهام، سهم دیگر سهام‌داران را کم می‌کنند.

بنیان‌گذاران آنتروپیک از طریق سهام رده اف ۵۰٫۱ درصد حق رأی را در اختیار می‌گیرند. شرکت اعلام کرده در آینده نزدیک سود تقسیم نمی‌کند. بنابراین خریداران سهام باید بیشتر به رشد ارزش آینده تکیه کنند، با نفوذ رأی محدود و بدون درآمد سود نقدی. فرم همچنین ۸۴۶٬۸۴۰٬۹۶۰ سهم رده ان معادل ۵ درصد سهام کاملاً رقیق‌شده را برای صندوق منافع عمومی آنتروپیک در نظر گرفته است. هیئت مدیره می‌تواند با هر ۵۰ درصد رشد قیمت سهام، تا ۲ درصد سهام دیگر به این صندوق اضافه کند. گرین می‌گوید این سازوکار ممکن است مالکیت سهام‌داران عمومی را رقیق کند.

فرم اس-۱ هشدار می‌دهد که سامانه‌های پیشرفته هوش مصنوعی می‌توانند ریسک‌های فاجعه‌بار یا وجودی ایجاد کنند. این هشدار بخشی از افشای رسمی ریسک است و پیش‌بینی وقوع پیامد مشخصی نیست. گرین می‌گوید عرضه اولیه نشان می‌دهد سرمایه‌گذاران حاضرند برای آینده‌ای که هنوز نیامده چه مبلغی بپردازند. قیمت رسمی عرضه هنوز تعیین نشده و شرایط نهایی مشخص نیست.