پیش‌بینی بازارها · اخبار
تحلیل ارزش‌گذاری چیست؟
تحلیل ارزش‌گذاری به دنبال تخمین ارزش منصفانه یا ارزش ذاتی یک دارایی، مانند یک کسب‌وکار یا اوراق بهادار، است.
تحلیل ارزش‌گذاری چیست؟
تحلیل ارزش‌گذاری فرآیندی است برای تخمین ارزش تقریبی یا ارزش یک دارایی، چه یک کسب‌وکار، سهام، اوراق با درآمد ثابت، کالا، املاک و مستغلات یا سایر دارایی‌ها باشد. تحلیلگر ممکن است از رویکردهای مختلف تحلیل ارزش‌گذاری برای انواع مختلف دارایی‌ها استفاده کند، اما نکته مشترک بررسی اصول بنیادی دارایی است.
نکات کلیدی
- تحلیل ارزش‌گذاری به دنبال تخمین ارزش منصفانه یا ارزش ذاتی یک دارایی، مانند یک کسب‌وکار یا اوراق بهادار، است.
- تحلیل ارزش‌گذاری از چندین روش و مدل مختلف استفاده می‌کند تا بر اساس ورودی‌ها یا متغیرهای مختلف به یک قیمت واحد برسد.
- فرآیندهای ارزش‌گذاری متفاوت بسته به نوع دارایی موردنظر، تولید جریان نقدی توسط دارایی و هدف ارزش‌گذاری به کار گرفته می‌شوند.
درک تحلیل ارزش‌گذاری
تحلیل ارزش‌گذاری عمدتاً علمی (محاسبات عددی) است، اما شامل مقداری هنر نیز می‌شود زیرا تحلیلگر مجبور به ایجاد فرضیات برای ورودی‌های مدل است. ارزش یک دارایی اساساً ارزش فعلی (PV) تمام جریان‌های نقدی آتی است که پیش‌بینی می‌شود دارایی تولید کند. در مدل تخمین برای یک شرکت، به عنوان مثال، فرضیات متعددی در مورد رشد فروش، حاشیه سود، گزینه‌های تأمین مالی، هزینه‌های سرمایه‌ای، نرخ مالیات، نرخ تنزیل برای فرمول PV و غیره وجود دارد.
هنگامی که مدل تنظیم شد، تحلیلگر می‌تواند با تغییر متغیرها بررسی کند که ارزش‌گذاری چگونه با این فرضیات مختلف تغییر می‌کند. هیچ مدل یکسانی برای همه کلاس‌های دارایی وجود ندارد. در حالی که ارزش‌گذاری یک شرکت تولیدی ممکن است با مدل جریان نقدی تخفیف‌شده (DCF) چندساله سازگار باشد، و یک شرکت املاک و مستغلات بهتر است با درآمد عملیاتی خالص فعلی (NOI) و نرخ سرمایه‌گذاری (cap rate) مدل‌سازی شود، کالاهایی مانند سنگ آهن، مس یا نقره تحت مدلی قرار می‌گیرند که بر پیش‌بینی‌های عرضه و تقاضای جهانی تمرکز دارد.
کاربرد تحلیل ارزش‌گذاری
خروجی تحلیل ارزش‌گذاری می‌تواند اشکال مختلفی داشته باشد. ممکن است یک عدد واحد باشد، مانند ارزش‌گذاری یک شرکت به مبلغ تقریبی ۵ میلیارد دلار، یا می‌تواند محدوده‌ای از اعداد باشد اگر ارزش یک دارایی به شدت به یک متغیر که اغلب نوسان می‌کند وابسته باشد، مانند اوراق قرضه شرکتی با مدت‌زمان بالا که ارزش‌گذاری آن بین ارزش اسمی و ۹۰ درصد ارزش اسمی بسته به بازده اوراق خزانه ۳۰ ساله متغیر است. ارزش‌گذاری می‌تواند به صورت نسبت قیمت بیان شود. برای مثال، یک سهام فناوری ممکن است با نسبت قیمت به سود (P/E) ۴۰ برابر معامله شود، یک سهام مخابراتی با ۶ برابر ارزش شرکت به سود پیش از بهره، مالیات، استهلاک و کاهش ارزش (EV/EBITDA) ارزش‌گذاری شود، یا یک بانک با نسبت قیمت به ارزش دفتری (P/B) ۱٫۳ برابر معامله شود. تحلیل ارزش‌گذاری همچنین می‌تواند به صورت ارزش دارایی به ازای هر سهم یا ارزش خالص دارایی (NAV) به ازای هر سهم ارائه شود.
ارزش‌گذاری و ارزش ذاتی
تحلیل ارزش‌گذاری برای سرمایه‌گذاران مهم است تا ارزش ذاتی سهام شرکت را تخمین بزنند و تصمیمات سرمایه‌گذاری آگاهانه‌تری بگیرند. ارزش منصفانه اوراق قرضه معمولاً از ارزش ذاتی آن خیلی فاصله نمی‌گیرد، اما گاهی در شرایط استرس مالی یک شرکت با بدهی سنگین، فرصت‌هایی ایجاد می‌شود. تحلیل ارزش‌گذاری ابزار مفیدی برای مقایسه شرکت‌ها در یک بخش یا تخمین بازده سرمایه‌گذاری در یک دوره زمانی مشخص است.