تحلیل تکنیکال · اخبار
سرمایه‌گذار نهادی خارجی واجد شرایط (QFII) چیست؟
QFII برنامه‌ای است که به سرمایه‌گذاران بین‌المللی دارای مجوز مشخص اجازه می‌دهد در بورس‌های سهام سرزمین اصلی چین شرکت کنند.
عکس آرشیوی مرتبط با موضوع
Market centre in Tokyo stock exchange.jpg
عکس: ehnmark · CC BY 2.0
عکس آرشیوی مرتبط با موضوع
Market centre in Tokyo stock exchange.jpg
عکس: ehnmark · CC BY 2.0
سرمایه‌گذار نهادی خارجی واجد شرایط (QFII) برنامه‌ای است که به سرمایه‌گذاران بین‌المللی دارای مجوز مشخص اجازه می‌دهد در بورس‌های سهام سرزمین اصلی چین شرکت کنند.
برنامه سرمایه‌گذار نهادی خارجی واجد شرایط توسط جمهوری خلق چین در سال ۲۰۰۲ معرفی شد تا به سرمایه‌گذاران نهادی خارجی حق معامله در بورس‌های سهام شانگهای و شنژن را بدهد. قبل از راه‌اندازی برنامه QFII، سرمایه‌گذاران از سایر کشورها اجازه خرید یا فروش سهام در بورس‌های چینی را نداشتند به دلیل کنترل‌های شدید سرمایه‌ای کشور.
نکات کلیدی
- برنامه سرمایه‌گذار نهادی خارجی واجد شرایط (QFII) که در سال ۲۰۰۲ توسط دولت چین راه‌اندازی شد، به برخی سرمایه‌گذاران بین‌المللی دارای مجوز فرصت سرمایه‌گذاری در بورس‌های سهام چین را می‌دهد.
- برنامه QFII به سرمایه‌گذاران نهادی خارجی اجازه می‌دهد سهام "A" denominated in yuan شرکت‌های چینی را خرید و فروش کنند.
- برنامه مشابه QFII، برنامه سرمایه‌گذار نهادی خارجی واجد شرایط رنمینبی (RQFII)، محدودیت‌های کمتری بر سرمایه‌گذاران خارجی اعمال می‌کند و سرمایه‌گذاری مستقیم در بازارهای سرمایه داخلی چین را آسان‌تر می‌سازد.
درک سرمایه‌گذار نهادی خارجی واجد شرایط (QFII)
با راه‌اندازی برنامه سرمایه‌گذار نهادی خارجی واجد شرایط (QFII) در سال ۲۰۰۲، سرمایه‌گذاران نهادی دارای مجوز اجازه خرید و فروش سهام "A" denominated in yuan، که سهام شرکت‌های مستقر در سرزمین اصلی چین هستند، را یافتند. با این حال، سهمیه‌های مشخص دسترسی خارجی به این سهام را محدود می‌کرد. دولت چین از این سهمیه‌ها برای تنظیم مقدار پولی که سرمایه‌گذاران خارجی دارای مجوز می‌توانستند در بازارهای سرمایه چین سرمایه‌گذاری کنند، استفاده می‌کرد.
سهمیه برنامه QFII در آوریل ۲۰۱۲، یک دهه پس از راه‌اندازی برنامه، از ۳۰ میلیارد دلار به ۸۰ میلیارد دلار افزایش یافت. سهمیه‌ها توسط اداره دولتی مدیریت ارز خارجی چین (SAFE) اعطا می‌شوند و می‌توانند در هر زمان در پاسخ به شرایط اقتصادی و مالی فعلی کشور تغییر کنند. در تلاش برای جذب سرمایه‌گذاری خارجی بیشتر، SAFE در سپتامبر ۲۰۱۹ اعلام کرد که محدودیت‌های سهمیه را حذف می‌کند.
نوع سرمایه‌گذاری‌هایی که می‌توان در سیستم QFII معامله کرد شامل سهام فهرست‌شده (به جز سهام جهت‌گیری‌شده خارجی)، اوراق خزانه، اوراق بدهی شرکتی، اوراق قرضه قابل تبدیل و سایر ابزارهای مالی که توسط کمیسیون تنظیم مقررات بورس چین (CSRC) تأیید شده‌اند، می‌شود.
واقعیت مهم: در سال ۲۰۱۹، تقریباً ۳۰۰ مؤسسه خارجی سهمیه‌های QFII به مجموع حدود ۱۱۱.۴ میلیارد دلار دریافت کرده بودند.
صلاحیت‌های سرمایه‌گذار نهادی خارجی واجد شرایط (QFII)
وقتی CSRC برنامه QFII را در سال ۲۰۰۲ برای اولین بار راه‌اندازی کرد، الزام کرد که پیش‌نیازهای خاصی برای پذیرش سرمایه‌گذاران در برنامه برآورده شود. CSRC این صلاحیت‌ها را بر اساس نوع سرمایه‌گذار نهادی که برای مجوز درخواست می‌کرد، مانند شرکت مدیریت صندوق یا کسب‌وکار بیمه، تعیین کرد.
برای مثال، شرکت‌های مدیریت صندوق باید حداقل پنج سال تجربه مدیریت دارایی داشته باشند و حداقل ۵ میلیارد دلار دارایی تحت مدیریت در سال حسابداری اخیر داشته باشند. مقدار معینی از ارز خارجی، که منتقل و به ارز محلی تبدیل شود، نیز برای تأیید الزامی بود.
از سال ۲۰۱۶، CSRC سری اصلاحاتی را در برنامه QFII آغاز کرد با هدف جذب سرمایه خارجی بیشتر. CSRC شروع به شل کردن صلاحیت‌های سرمایه‌گذار برای برنامه QFII کرد. در سال ۲۰۱۹، CSRC قوانین ساده‌شده‌ای را اعلام کرد که معیارهای دارایی تحت مدیریت (AUM) و سال‌های تجربه مورد نیاز سرمایه‌گذاران خارجی را حذف کرد.
QFII در مقابل RQFII
در دسامبر ۲۰۱۱، CSRC برنامه سرمایه‌گذار نهادی خارجی واجد شرایط رنمینبی (RQFII) را آغاز کرد. مشابه برنامه QFII، برنامه RQFII به سرمایه‌گذاران خارجی فرصت سرمایه‌گذاری در بورس‌های سهام چین را می‌دهد.
تفاوت‌هایی بین برنامه RQFII و QFII وجود دارد که بیشتر آن‌ها مربوط به کاهش محدودیت‌هایی است که دسترسی به برنامه QFII را دشوار می‌کرد. برای مثال، شرکت‌کنندگان برنامه QFII باید ارز خارجی خود را به رنمینبی قبل از سرمایه‌گذاری در اوراق بهادار چینی تبدیل کنند. با این حال، شرکت‌کنندگان RQFII نیازی به تبدیل ارز ندارند و می‌توانند مستقیماً در بازارهای سرمایه داخلی چین سرمایه‌گذاری کنند.
ملاحظات ویژه
قبل از ژوئن ۲۰۱۸، مؤسسات خارجی که از طریق برنامه QFII در بازارهای سهام یا اوراق قرضه چین سرمایه‌گذاری می‌کردند، فقط می‌توانستند تا ۲۰٪ از سرمایه‌گذاری‌های خود را هر ماه repatriate کنند. همچنین، هر بار که یک شرکت‌کننده QFII برای اولین بار می‌خواست پول را از چین خارج کند، توسط محدودیت "قفل سه‌ماهه" جلوگیری می‌شد. با این حال، این حالا تغییر کرده است.
از اواسط ژوئن ۲۰۱۸، چین هر دو سقف remittance ۲۰٪ و دوره قفل سه‌ماهه را برای همه شرکت‌کنندگان QFII جدید و موجود برداشت. به‌عنوان مشوق اضافی، چین به QFIIها اجازه می‌دهد hedging را برای مدیریت ریسک‌های ارز خارجی انجام دهند.
این قوانین جدید، همراه با برداشتن محدودیت‌های سهمیه، به‌عنوان تلاش‌های چین برای پذیرش گسترده‌تر معاملات در بازارهای اوراق قرضه و سهام آن‌ها در میان سرمایه‌گذاران بین‌المللی دیده می‌شود. در سال ۲۰۱۹، تنظیم‌کننده اوراق بهادار چین برنامه‌هایی را برای ترکیب نهایی برنامه‌های QFII و RQFII به‌عنوان بخشی از اصلاحات برای افزایش مشارکت سرمایه‌گذاران خارجی اعلام کرد.
در سپتامبر ۲۰۲۰، برنامه‌های QFII و RQFII ترکیب شدند و الزامات صلاحیت شل شد. در ژوئیه ۲۰۲۴، قوانین جدیدی توسط بانک خلق چین (PBOC) و SAFE منتشر شد که فرآیند سرمایه‌گذاری را ساده‌تر می‌کند، از جمله ساده‌سازی ثبت SAFE، مدیریت حساب، تبدیل ارز و معاملات ارز خارجی. این قوانین اجازه می‌دهند QFIIها معاملات ارز خارجی با انواع بیشتری از طرف‌های مقابل انجام دهند.
سرمایه‌گذار نهادی داخلی واجد شرایط (QDII) چیست؟
QDII یک عنوان است که در سال ۲۰۰۶ در چین آغاز شد و به پنج نوع نهاد چینی اجازه سرمایه‌گذاری در بازارهای غیرچینی در خارج از کشور را می‌دهد: شرکت‌های بیمه، بانک‌ها، شرکت‌های اعتماد، صندوق‌ها و شرکت‌های اوراق بهادار.
عنوان سرمایه‌گذار نهادی خارجی واجد شرایط (QFII) چه کاری انجام داد؟
قبل از سال ۲۰۰۲، سرمایه‌گذاران از کشورهای خارجی از خرید و فروش سهام در بورس‌های چینی منع شده بودند. برنامه QFII این کنترل‌های شدید سرمایه را برداشت و به برخی سرمایه‌گذاران نهادی خارجی مجوز معامله در بورس‌های شانگهای و شنژن را داد.
چگونه افراد آمریکایی می‌توانند در سهام چینی سرمایه‌گذاری کنند؟
افراد نمی‌توانند به‌عنوان QFII واجد شرایط شوند. بنابراین، آسان‌ترین راه برای سرمایه‌گذاران آمریکایی برای دسترسی به سهام چینی، جستجوی ADRهای شرکت‌های چینی فهرست‌شده در بورس‌های ایالات متحده یا از طریق ETFهایی که بازارهای چینی را دنبال می‌کنند، است.