بدهی ۷ غول فناوری آمریکا به ۵۷۸ میلیارد دلار رسید؛ ریسک ۲ تریلیون دلاری ارزش بازار

به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز و به نقل از لاپاس وویس، بدهی مجموع ۷ شرکت بزرگ فناوری آمریکا تا میانه ۲۰۲۶ حدود ۴۵ درصد افزایش یافت و به ۵۷۸ میلیارد دلار رسید. این رقم در سال ۲۰۲۵ حدود ۳۹۹ میلیارد دلار بود. این ۷ شرکت عبارت‌اند از آلفابت، آمازون، اپل، متا، مایکروسافت، انویدیا و تسلا.

گزارش «اس‌بی‌آی ریسرچ» می‌گوید بدهی فعلی نزدیک به ۱٫۷ برابر سطح سال ۲۰۲۳ است. یعنی این شرکت‌ها برای سرمایه‌گذاری در هوش مصنوعی بیش از گذشته وام گرفته‌اند. این موضوع برای سرمایه‌گذاران اهمیت دارد، زیرا سهام این شرکت‌ها سهم بزرگی از بازارهای جهانی و صندوق‌های سرمایه‌گذاری را تشکیل می‌دهد.

ریسک ارزش بازار

گزارش با روش «دیرش سهام» (equity-duration) برآورد کرده است که افزایش بازدهی اوراق خزانه‌داری آمریکا می‌تواند میان ۱٫۶۷ تا ۲ تریلیون دلار از ارزش بازار مجموع این شرکت‌ها را در معرض خطر قرار دهد. این رقم حدود ۷ تا ۹ درصد ارزش بازار گروه است. «دیرش سهام» شاخصی است که نشان می‌دهد ارزش یک سهم تا چه اندازه به تغییر نرخ بهره حساس است.

منطق این برآورد ساده است. سرمایه‌گذاران ارزش شرکت را از روی درآمدهای آینده آن محاسبه می‌کنند. وقتی نرخ بهره بالا می‌رود، همان درآمدهای آینده امروز ارزش کمتری پیدا می‌کنند. بنابراین قیمت سهام می‌تواند بدون تغییر در کسب‌وکار شرکت کاهش یابد.

این رقم یک سناریوی حساسیت است و پیش‌بینی زیان قطعی نیست. اثر واقعی به میزان افزایش بازدهی، چشم‌انداز رشد هر شرکت و رفتار سرمایه‌گذاران بستگی دارد. گزارش نیز تأکید نمی‌کند که هر ۷ شرکت با ریسک یکسان روبه‌رو هستند.

هزینه سنگین زیرساخت هوش مصنوعی

این شرکت‌ها برای ساخت مراکز داده، خرید پردازنده‌های پیشرفته، سرور، تجهیزات شبکه و تأمین برق پول خرج می‌کنند. بازار منتظر است درآمد خدمات هوش مصنوعی این هزینه‌ها را جبران کند، اما این درآمد ممکن است سال‌ها طول بکشد. شرکت‌های فناوری پیش‌تر بیشتر با جریان نقدی داخلی خود رشد می‌کردند و اکنون ترکیبی از نقدینگی و بدهی را به کار می‌گیرند.

بانک تسویه بین‌المللی (BIS) نیز در تحلیل اکتبر ۲۰۲۶ برآورد کرده است که هزینه سرمایه‌ای ۵ ابرمقیاس‌دهنده بزرگ آمریکایی در ۲۰۲۶ می‌تواند از ۸۰۰ میلیارد دلار فراتر برود. این رقم حدود ۲٫۵ درصد تولید ناخالص داخلی آمریکا است. انتشار ناخالص اوراق قرضه این گروه تا ۲۲ سپتامبر ۲۰۲۶ (۳۱ شهریور ۱۴۰۵) به ۲۲۲ میلیارد دلار رسیده است. این ارقام به گروه شرکت‌های دیگری مربوط است و نباید با برآورد اس‌بی‌آی جمع شود.

گزارش به تعهدات خارج از ترازنامه نیز اشاره می‌کند، مانند قراردادهای بلندمدت اجاره ظرفیت محاسباتی و خرید تجهیزات. این قراردادها نیاز به وام مستقیم را کاهش می‌دهند، اما تعهد پرداخت آینده ایجاد می‌کنند. خلاصه منتشرشده تفکیک شرکت‌ها و تعریف دقیق «بدهی» را ارائه نمی‌دهد. بنابراین رقم ۵۷۸ میلیارد دلار برآورد کلی گزارش است، نه مجموع صورت‌های مالی تک‌تک شرکت‌ها.