صندوق‌های رمزارزی از بیت‌کوین فراتر رفته‌اند؛ کمیسیون بورس آمریکا قوانین را بازبینی می‌کند

به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز و به نقل از ۲۴/۷ وال‌استریت، صندوق‌های قابل معامله رمزارزی دیگر فقط به بیت‌کوین و اتر محدود نیستند. محصولات مبتنی بر سولانا، ریپل، دوج‌کوین و چند دارایی دیگر هم معامله می‌شوند. هم‌زمان، کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC) از عموم پرسیده است که قواعد موجود برای این محصولات «نوپدید» هنوز کارآمد است یا نه.

این موضوع برای سرمایه‌گذار عادی اهمیت دارد، چون نام و ظاهر محصولات روی صفحه کارگزاری شبیه هم است. ساختار حقوقی زیرین اما می‌تواند تفاوت داشته باشد. پرسش اصلی این است که خریدار صندوق رمزارزی دقیقاً مالک چه چیزی می‌شود.

گسترش محصولات و ورود دارایی‌های جدید

در ۲۱ اکتبر ۲۰۲۶ (۲۹ مهر ۱۴۰۵)، شرکت گری‌اسکیل دسترسی به «مشارکت غیرنقدی» را برای ۱۰ محصول دیجیتال خود گسترش داد. این فهرست شامل صندوق‌ها یا تراست‌های مرتبط با بیت‌کوین ، اتر، آوالانچ، چین‌لینک، دوج‌کوین، هایپرلیکوید، سولانا، سویی، ریپل و زی‌کش است. تراست نهادی است که دارایی را به نمایندگی از سهامداران نگه می‌دارد و ممکن است چارچوب حقوقی متفاوتی از صندوق ثبت‌شده داشته باشد.

مشارکت غیرنقدی یعنی سرمایه‌گذار واجد شرایط به‌جای فروش رمزارز و دریافت پول نقد، همان سکه‌ها را در ازای سهام صندوق تحویل می‌دهد. این کار از طریق یک «مشارکت‌کننده مجاز» انجام می‌شود؛ شرکتی بزرگ که اجازه دارد مستقیماً با صادرکننده، سهام صندوق ایجاد یا بازخرید کند. به گفته گری‌اسکیل، این روش می‌تواند از فروش مشمول مالیات جلوگیری کند و مراحل معامله را کم‌تر کند.

این امکان بیش‌تر برای دارندگان بزرگ طراحی شده است. حداقل مبلغ لازم از حدود ۸۰٬۳۰۰ دلار برای محصول سولانا تا حدود ۳۶۴٬۸۰۰ دلار برای تراست کوچک بیت‌کوین متغیر است. سرمایه‌گذار خرد بدون کارگزار فعلاً به این قابلیت دسترسی ندارد. این اقدام به تصمیم جولای ۲۰۲۵ کمیسیون درباره مجاز شدن ایجاد و بازخرید غیرنقدی برای محصولات رمزارزی مربوط است.

پرسش‌های کمیسیون و نگرانی درباره استیکینگ

کمیسیون در ۳۰ ژوئن ۲۰۲۶ (۹ تیر ۱۴۰۵) درخواست نظرخواهی درباره «صندوق‌های قابل معامله نوپدید» را آغاز کرد. این گروه، رمزارز را کنار محصولات اهرمی، تک‌سهمی و مبتنی بر قراردادهای رویدادی در بر می‌گیرد. کمیسیون ۲۷ پرسش شماره‌گذاری‌شده مطرح کرد و مهلت ارسال نظر در ۳۱ اوت ۲۰۲۶ (۹ شهریور ۱۴۰۵) پایان یافت. نظرخواهی نخستین مرحله است و کمیسیون پیش از هر پیشنهاد، دیدگاه‌ها را جمع می‌کند.

استیکینگ توجه ویژه‌ای جلب کرده است. استیکینگ یعنی قفل‌کردن سکه‌ها برای کمک به اداره یک بلاکچین در ازای پاداش. این سکه‌ها ممکن است در دوره قفل، قابل برداشت نباشند. پرسش این است که صندوق استیکینگ در زمان درخواست بازخرید سهامداران، همیشه می‌تواند پول آنان را پرداخت کند یا نه.

پاسخ‌های کمیسیون بر بازیگران بزرگ بازار هم اثر می‌گذارد. کوین‌بیس نگهدارنده دارایی بیش‌تر صندوق‌های رمزارزی آمریکاست و بلک‌راک از طریق آی‌شیرز صادرکننده غالب است. داده‌ها نشان می‌دهد کمیسیون درباره سقف سهم دارایی‌ها در سبد و مسیر کندتر ورود محصولات جدید به بازار هم پرسیده است. بنابراین قواعد محصولات تازه ممکن است سخت‌گیرانه‌تر شود، اما تصمیم نهایی هنوز اعلام نشده است.