اوراق بهادار با پشتوانه وام مسکن مسکونی (RMBS) چیست؟

اوراق بهادار با پشتوانه وام مسکن مسکونی (RMBS) ابزارهای بدهی هستند که توسط مجموعه‌ای از وام‌های مسکونی، از جمله وام‌های رهنی و وام‌های مبتنی بر ارزش خانه، پشتیبانی می‌شوند. این اوراق به سرمایه‌گذاران امکان دستیابی به بازده بالا را از طریق توزیع پرداخت‌های حاصل از تعداد زیادی وام رهنی فردی فراهم می‌کنند. با این حال، این اوراق دارای ریسک‌هایی مانند ریسک پیش‌پرداخت و ریسک اعتباری هستند که بر سودآوری سرمایه‌گذاران تأثیر می‌گذارند. RMBS که از تقاضا برای مالکیت خانه نشأت گرفته است، نقش مهمی در بازارهای مالی ایفا کرده است، از جمله در بحران مالی سال ۲۰۰۸، زمانی که RMBSهای ضعیف‌سازمان‌یافته به بی‌ثباتی اقتصادی کمک کردند.

نکات کلیدی

• اوراق بهادار با پشتوانه وام مسکن مسکونی (RMBS) دارایی‌های مبتنی بر بدهی هستند که توسط منافع حاصل از وام‌های مسکونی مانند وام‌های رهنی و وام‌های مبتنی بر ارزش خانه پشتیبانی می‌شوند.
• RMBSها با تجمیع چندین وام رهنی ایجاد می‌شوند و به سرمایه‌گذاران اجازه می‌دهند پرداخت‌هایی را بر اساس سود جمعی پرداخت‌شده توسط وام‌گیرندگان دریافت کنند.
• RMBSها می‌توانند نرخ‌های بهره بالاتری نسبت به اوراق قرضه با پشتوانه دولتی ارائه دهند، اما با ریسک‌هایی مانند پیش‌پرداخت و ریسک اعتباری همراه هستند.
• ساخت ضعیف RMBSها نقش مهمی در بحران مالی سال ۲۰۰۸ ایفا کرد و اهمیت تعهدات باکیفیت را برجسته ساخت.
• درک انواع مختلف وام‌های رهنی موجود در یک RMBS حیاتی است، زیرا این وام‌ها می‌توانند از نظر نوع نرخ و کیفیت اعتباری متفاوت باشند.

درک مکانیزم اوراق بهادار با پشتوانه وام مسکن مسکونی

یک اوراق بهادار با پشتوانه وام مسکن مسکونی توسط یک نهاد دولتی مانند انجمن ملی وام مسکن فدرال (فنی می) یا شرکت وام مسکن فدرال خانگی (فردی مک) یا یک شرکت سرمایه‌گذاری بانکی غیر‌دولتی ساخته می‌شود. این نهادها تعداد زیادی وام مسکونی را می‌فروشند یا کنترل می‌کنند. آن‌ها این وام‌ها را در یک مجموعه واحد جمع‌آوری کرده و اساساً اوراق قرضه‌ای را که توسط این مجموعه وام‌ها پشتیبانی می‌شود، می‌فروشند. پرداخت‌های وام به سرمایه‌گذاران در این مجموعه اختصاص می‌یابد و نرخ‌های سودی که آن‌ها کسب می‌کنند ممکن است بالاتر از اوراق قرضه با پشتوانه دولت آمریکا باشد. نهادهای صادرکننده برای مدیریت این مجموعه هزینه‌ای دریافت می‌کنند و ریسک‌های نکول این وام‌های رهنی بین نهادهای صادرکننده و سرمایه‌گذاران تقسیم می‌شود.

سنجش مزایا و معایب اوراق بهادار با پشتوانه وام مسکن مسکونی

RMBS این مزیت را دارد که ریسک کمتری را همراه با سودآوری بیشتر برای سرمایه‌گذاران فراهم می‌کند. این امکان را به نهادهای صادرکننده می‌دهد تا نقدینگی بیشتری برای ذخایر جمع‌آوری کنند که از طریق آن می‌توانند وام‌های بیشتری ارائه دهند. سرمایه‌گذاران RMBS، مانند شرکت‌های بیمه عمر، میلیاردها دلار را به طور مؤثر در سرمایه‌گذاری‌هایی با سود بالاتر و ریسک‌های قابل‌قبول در مقایسه با اوراق قرضه دولتی سرمایه‌گذاری می‌کنند. RMBS ممکن است شامل انواع مختلف وام‌های رهنی باشد. این وام‌ها می‌توانند شامل وام‌های با نرخ ثابت، نرخ شناور، نرخ قابل تنظیم و وام‌هایی با کیفیت اعتباری متفاوت باشند. RMBSها با ریسک‌هایی مانند تنش در سیستم مالی مواجه هستند که بر تمام سرمایه‌گذاری‌های موجود در مجموعه تأثیر می‌گذارد، همان‌طور که در بحران مالی سال ۲۰۰۸ مشاهده شد.

بررسی استراتژی‌های سرمایه‌گذاری با اوراق بهادار با پشتوانه وام مسکن مسکونی

سرمایه‌گذاری در یک اوراق بهادار با پشتوانه وام مسکن مسکونی می‌تواند سرمایه‌گذار را در معرض ریسک پیش‌پرداخت و ریسک اعتباری قرار دهد. پیش‌پرداخت زمانی رخ می‌دهد که دارنده وام رهنی وام را پیش از تاریخ سررسید بازپرداخت کند، که سود دریافتی سرمایه‌گذار را کاهش می‌دهد. ریسک اعتباری برای سرمایه‌گذاران RMBS زمانی به وجود می‌آید که وام‌گیرنده پرداخت‌های وام خود را متوقف کند. نهادهای مالی، مانند شرکت‌های بیمه، از RMBS برای ایجاد جریان نقدی بلندمدت استفاده می‌کنند. خریداران اوراق بهادار با پشتوانه وام مسکن مسکونی اغلب در تعیین نحوه ساخت این اوراق نقش دارند، بنابراین می‌توانند به طور منحصربه‌فرد برای جبران بدهی یا تطبیق با ترجیحات سرمایه‌گذار برای ریسک، بازده و زمان‌بندی جریان‌های نقدی طراحی شوند.

تفاوت بین RMBS و CMBS چیست؟

اوراق بهادار با پشتوانه وام مسکن مسکونی (RMBS) توسط وام‌های رهنی مسکونی، عموماً برای خانه‌های تک‌خانوار، پشتیبانی می‌شوند. اوراق بهادار با پشتوانه وام تجاری (CMBS) توسط وام‌های تجاری پشتیبانی می‌شوند.

چه نوع وام‌های رهنی در RMBS گنجانده شده‌اند؟

RMBSها مجموعه‌ای از وام‌های رهنی مسکونی هستند که ممکن است شامل انواع مختلف وام‌های با نرخ ثابت یا شناور باشند. این اوراق می‌توانند توسط فنی می یا فردی مک صادر شوند و شامل وام‌های مطابق باشند. RMBSهای غیر‌دولتی که توسط مؤسسات مالی خصوصی صادر می‌شوند، شامل وام‌های رهنی غیرمطابق هستند.

آیا RMBS به عنوان سرمایه‌گذاری با پشتوانه وثیقه محسوب می‌شود؟

RMBS شامل مجموعه‌ای از وام‌های رهنی کوچک است که توسط خانه‌ها به عنوان وثیقه پشتیبانی می‌شوند، بنابراین ریسک نکول مرتبط با آن‌ها معمولاً پایین است.

نتیجه‌گیری

اوراق بهادار با پشتوانه وام مسکن مسکونی (RMBS) نوعی سرمایه‌گذاری هستند که وام‌های رهنی مسکونی و وام‌های مبتنی بر ارزش خانه را در مجموعه‌هایی ترکیب می‌کنند. این اوراق که توسط نهادهایی مانند فنی می، فردی مک یا شرکت‌های خصوصی ساخته می‌شوند، پرداخت‌های حاصل از وام‌های زیربنایی را به سرمایه‌گذاران توزیع می‌کنند و نرخ‌های بهره بالقوه بالاتری نسبت به اوراق قرضه دولتی ارائه می‌دهند. با این حال، ریسک‌هایی مانند پیش‌پرداخت و ریسک اعتباری می‌توانند بر بازده تأثیر بگذارند. درک ساختار و ریسک‌های RMBS به سرمایه‌گذاران کمک می‌کند تا پتانسیل سودآوری خود را ارزیابی کنند و در عین حال مواجهه با ریسک‌های نکول را مدیریت کنند.