قانون مؤسسات سپرده‌گذاری گارن-سنت جرمن چیست؟

قانون مؤسسات سپرده‌گذاری گارن-سنت جرمن توسط کنگره ایالات متحده در سال ۱۹۸۲ تصویب شد. هدف اصلی این قانون کاهش فشار بر بانک‌ها و مؤسسات پس‌انداز و وام بود، که پس از افزایش نرخ‌های بهره توسط فدرال رزرو برای مقابله با تورم افزایش یافته بود. مؤسسات مالی که در سال‌های قبل با نرخ‌های پایین وام داده بودند، با افزایش نرخ بهره سپرده‌ها در اوایل دهه ۱۹۸۰ با اختلاف منفی مواجه شدند.

این قانون پس از تأسیس کمیته لغو مقررات مؤسسات سپرده‌گذاری توسط قانون کنترل پولی (MCA) تصویب شد، که شروع به حذف تدریجی سقف نرخ بهره برای حساب‌های سپرده بانکی کرده بود. امروزه این قوانین به‌طور گسترده به عنوان یکی از عوامل مؤثر در بحران پس‌انداز و وام (S&L) در دهه‌های ۱۹۸۰ و ۱۹۹۰ شناخته می‌شوند.

نکات کلیدی

• قانون گارن-سنت جرمن فشار بانک‌ها را کاهش داد و هدف آن مقابله با تورم بود.
• این قانون به نام نماینده کنگره فرناند سنت جرمن و سناتور جیک گارن نامگذاری شد. نماینده کنگره استنی هویر و سناتور چارلز شومر نیز همکاران آن بودند.
• عنوان VIII این قانون به بانک‌ها اجازه داد تا وام‌های مسکن با نرخ بهره متغیر (ARM) ارائه دهند.

درک قانون مؤسسات سپرده‌گذاری گارن-سنت جرمن

تورم در ایالات متحده در میان دهه ۱۹۷۰ پس از قطع آخرین ارتباط دلار با طلا در دوران ریاست جمهوری نیکسون افزایش قابل توجهی یافت و دوباره در اواخر دهه ۱۹۷۰ از ۱۰٪ عبور کرد. با شروع دهه ۱۹۸۰، فدرال رزرو به ریاست پل وولکر نرخ بهره را به شدت افزایش داد و در نهایت تورم در دهه ۱۹۸۰ بین ۲.۵ تا ۵٪ ثابت شد.

بانک‌های سنتی در وضعیت دشواری قرار گرفتند، زیرا برای سپرده‌های خود بهره بیشتری می‌پرداختند در حالی که از وام‌های مسکن که در سال‌های قبل با نرخ پایین داده بودند، درآمد ثابت دریافت می‌کردند. این بانک‌ها با ریسک نرخ بهره زیاد مواجه بودند، زیرا وام‌های بلندمدت با نرخ پایین ارائه داده بودند و سپرده‌های کوتاه‌مدت با نرخ متغیر جذب کرده بودند. عدم توانایی در مدیریت نرخ پایین بهره بر دارایی‌های بلندمدت، باعث کاهش نقدینگی بانک‌ها شد.

همزمان، مقررات Q فدرال رزرو که قبلاً بانک‌ها و مؤسسات پس‌انداز و وام را از افزایش نرخ بهره سپرده‌ها محدود می‌کرد، تحت MCA حذف شد (به جز حساب‌های جاری). سرمایه‌گذاران و سپرده‌گذاران به سمت صندوق‌های بازار پول، گواهی سپرده و حساب‌های پس‌انداز رفتند تا نرخ‌های بالاتر بهره دریافت کنند، و شرکت‌ها نیز ابزارهایی مانند توافق‌های بازخرید ایجاد کردند. با افزایش نرخ‌های سپرده و ثابت ماندن درآمد از وام‌های مسکن، بانک‌ها تحت فشار قرار گرفتند.

وام‌های مسکن با نرخ بهره متغیر

عنوان VIII قانون گارن-سنت جرمن، «معاملات جایگزین وام مسکن»، بانک‌ها را مجاز کرد تا وام‌های مسکن با نرخ بهره متغیر ارائه دهند. علاوه بر این، این قانون مزایای قابل توجهی برای مالکان املاک مسکونی داشت، زیرا امکان قرار دادن املاک رهنی در تراست‌های بین‌المللی (inter-vivos trusts) بدون فعال شدن بند due-on-sale را فراهم می‌کرد. این بند به بانک‌ها اجازه می‌دهد هنگام انتقال مالکیت ملک، طلب خود را از فروشنده دریافت کنند. این قانون انتقال املاک به فرزندان و وارثان را آسان‌تر کرده و همچنین امکان حفاظت از املاک برای ثروتمندان در برابر طلبکاران یا دعاوی قضایی را فراهم می‌کرد.

پیامدهای مهم

بسیاری از تحلیلگران معتقدند این قانون یکی از عوامل مؤثر در بحران پس‌انداز و وام (S&L) بود که منجر به یکی از بزرگ‌ترین کمک‌های مالی دولت در تاریخ آمریکا شد، با هزینه تقریبی ۱۲۴ میلیارد دلار.

تصویب قانون

قانون گارن-سنت جرمن به نام نماینده کنگره فرناند سنت جرمن (دموکرات از رود آیلند) و سناتور جیک گارن (جمهوری‌خواه از یوتا) نامگذاری شد. همکاران آن شامل استنی هویر و چارلز شومر بودند. این قانون با رأی ۲۷۲-۹۱ در مجلس تصویب شد و سپس در سنا تصویب شد و توسط رئیس‌جمهور ریگان در اکتبر ۱۹۸۲ امضا گردید.

پیامدهای ناخواسته

قانون گارن-سنت جرمن سقف نرخ بهره بانک‌ها و مؤسسات پس‌انداز را حذف کرد، به آن‌ها اجازه وام‌دهی تجاری داد و به نهادهای فدرال اجازه داد تأیید خرید بانک‌ها را انجام دهند. پس از کاهش مقررات، S&Lها وارد فعالیت‌های پرریسک شدند تا زیان‌ها را جبران کنند، مانند وام‌دهی املاک تجاری و سرمایه‌گذاری در اوراق قرضه با ریسک بالا (junk bonds).

سپرده‌گذاران S&Lها همچنان سرمایه خود را به این فعالیت‌های پرریسک هدایت می‌کردند زیرا سپرده‌ها توسط FSLIC بیمه شده بود.

در نهایت، بسیاری از تحلیلگران معتقدند این قانون یکی از عوامل بحران S&L بود که هزینه‌ای حدود ۱۲۴ میلیارد دلار برای دولت به همراه داشت. پیامد بلندمدت این بحران شامل رایج شدن وام‌های مسکن ۲/۲۸ با نرخ متغیر شد که احتمالاً به بحران وام‌های رهنی فرعی (sub-prime) و رکود بزرگ ۲۰۰۸ کمک کرد.