فاصله ۹ درصدی بورس از سقف تاریخی؛ آیا حمایت ۷.۶ میلیون واحدی حفظ می‌شود؟

به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز معاملات بورس تهران در روز دوشنبه ۱۱ آبان ۱۴۰۵ با فشار قابل توجه فروش آغاز شد؛ به‌طوری که شاخص کل در ساعات ابتدایی بیش از ۶۰ هزار واحد افت کرد و حتی کانال ۷.۵ میلیون واحدی را از دست داد. با این حال، روند معاملات در ادامه تغییر کرد و جمع‌آوری تدریجی صف‌های فروش، مانع از تداوم فشار عرضه شد. شاخص کل در نهایت با کاهش ۵ هزار و ۲۲۸ واحدی در سطح ۷ میلیون و ۶۴۹ هزار واحد به کار خود پایان داد؛ اتفاقی که نشان داد تقاضا در سطوح پایین‌تر همچنان حضور دارد و فروشندگان نتوانستند برتری اولیه خود را تا پایان بازار حفظ کنند.

نکته مهم در معاملات امروز، میزان عقب‌نشینی شاخص کل از افت اولیه بود. جبران بخش عمده ریزش روزانه در شرایطی اتفاق افتاد که بازار در ابتدای جلسه با موجی از عرضه مواجه شده بود. این تغییر رفتار را می‌توان نشانه‌ای از افزایش مقاومت خریداران در برابر افت قیمت‌ها دانست؛ هرچند منفی ماندن شاخص کل نشان می‌دهد این تقاضا هنوز برای تغییر کامل وضعیت بازار کافی نبوده است.

واگرایی شاخص‌ها؛ سهام کوچک از بزرگان بازار پیشی گرفتند

در شرایطی که شاخص کل بورس همچنان در محدوده منفی قرار داشت، شاخص هم‌وزن مسیر متفاوتی را دنبال کرد و با رشد ۹ هزار و ۶۳۴ واحدی، بازدهی مثبت ۰.۴۴ درصدی را ثبت کرد. همچنین، حدود ۶۱ درصد نمادهای بازار در محدوده مثبت به کار خود پایان دادند و تعداد سهام مثبت به شکل محسوسی از نمادهای منفی بیشتر بود. این اختلاف عملکرد نشان می‌دهد بهبود معاملات محدود به چند نماد خاص نبوده و بخش قابل توجهی از شرکت‌های کوچک و متوسط نیز با افزایش تقاضا مواجه شده‌اند.

در سوی مقابل، برخی شرکت‌های بزرگ و شاخص‌ساز همچنان مانع از مثبت شدن نماگر اصلی بازار شدند. نمادهای فملی، فارس، شپنا و شبندر از مهم‌ترین نمادهای اثرگذار بر شاخص کل بودند و در حالی که فملی به‌تنهایی اثر مثبت قابل توجهی بر این نماگر داشت، فشار فروش در چند نماد بزرگ دیگر بخشی از این اثر را خنثی کرد. به این ترتیب، جریان معاملات امروز بیش از آنکه از بازگشت یکپارچه بازار حکایت داشته باشد، نشان‌دهنده توزیع نامتوازن تقاضا میان شرکت‌های بزرگ و کوچک است.

تابلو سبز شد، اما پول حقیقی همچنان از سهام فاصله گرفت

یکی از مهم‌ترین نکات معاملات امروز، تضاد میان وضعیت مثبت بخش بزرگی از نمادها و جریان خروج نقدینگی حقیقی بود. با وجود افزایش تعداد سهام مثبت و برتری ارزش سفارش‌های خرید نسبت به فروش، بیش از هزار و ۴۰۰ میلیارد تومان پول حقیقی از سهام، حق‌تقدم و صندوق‌های سهامی خارج شد. در برخی گزارش‌های معاملاتی نیز رقم خروج پول از این بخش بیش از ۱.۷ همت ثبت شده است. این وضعیت نشان می‌دهد بهبود قیمت‌ها هنوز نتوانسته به بازگشت اطمینان سرمایه‌گذاران و افزایش پایدار تقاضای حقیقی منجر شود.

رفتار صنایع مختلف نیز همین احتیاط را تأیید می‌کند. گروه پالایشی با خروج ۷۸۰ میلیارد تومان نقدینگی حقیقی بیشترین فشار خروج سرمایه را تجربه کرد و پس از آن گروه‌های معدنی، فلزات اساسی و دارویی در فهرست صنایع با بیشترین خروج پول قرار گرفتند. در مقابل، گروه حمل‌ونقل و سیمانی‌ها با جذب نقدینگی حقیقی همراه شدند و صندوق‌های طلا و نقره نیز در مجموع بخشی از سرمایه موجود در بازار را به سمت خود جذب کردند. این جابه‌جایی نشان می‌دهد سرمایه‌گذاران همچنان در حال انتخاب محتاطانه میان بازار سهام و سایر ابزارهای سرمایه‌گذاری هستند.

ارزش معاملات زیر ذره‌بین؛ بازگشت تقاضا هنوز به نقدینگی قدرتمند متصل نشده است

ارزش معاملات خرد سهام، حق‌تقدم و صندوق‌های سهامی در معاملات امروز در محدوده ۳۲ تا ۳۵ همت قرار گرفت؛ رقمی که در مقایسه با تحولات قیمتی بازار، از افزایش چشمگیر گردش نقدینگی حکایت نمی‌کند. در واقع، اگرچه شاخص کل توانست بخش عمده افت ابتدای روز را جبران کند و بسیاری از نمادها با رشد قیمت مواجه شدند، اما این تغییر وضعیت با جهش معنادار ارزش معاملات همراه نبود. همین مسئله اهمیت جریان نقدینگی را در ارزیابی کیفیت تقاضای شکل‌گرفته در بازار افزایش می‌دهد.

از سوی دیگر، ورود نقدینگی به صندوق‌های درآمد ثابت و صندوق‌های مبتنی بر طلا و نقره، در کنار خروج سرمایه از بخش قابل توجهی از سهام، نشان می‌دهد بخشی از معامله‌گران همچنان ترجیح می‌دهند سرمایه خود را در موقعیت‌های محتاطانه‌تری نگه دارند. در چنین فضایی، عملکرد شاخص کل و هم‌وزن، ترکیب نمادهای مثبت و منفی و میزان گردش معاملات در کنار یکدیگر اهمیت پیدا می‌کنند؛ چراکه مسیر بعدی بازار تا حد زیادی به تداوم تقاضای شکل‌گرفته و میزان همراهی نقدینگی با این تغییر رفتار وابسته خواهد بود.

اصلاح شاخص کل؛ فاصله ۹ درصدی از سقف تاریخی

شاخص کل بورس تهران در پی افت اخیر به محدوده ۷ میلیون و ۶۸۳ هزار واحد عقب‌نشینی کرده و فاصله خود را با سقف تاریخی ثبت‌شده در محدوده ۸ میلیون و ۴۰۰ هزار واحد به حدود ۹ درصد رسانده است. این عقب‌نشینی نشان می‌دهد بازار پس از ثبت یک دوره صعودی قابل توجه، وارد فاز اصلاح شده و بخشی از رشد قبلی خود را پس داده است. در شرایط فعلی، محدوده ۷.۶ میلیون واحد به‌عنوان نخستین سطح مهم برای توقف فشار فروش و حفظ تعادل بازار اهمیت پیدا کرده است.

خروج RSI از اشباع خرید؛ کاهش قدرت مومنتوم صعودی

هم‌زمان با عقب‌نشینی شاخص از سقف تاریخی، شاخص قدرت نسبی (RSI) نیز تغییر مسیر داده است. این نماگر که برای مدت طولانی در محدوده اشباع خرید قرار داشت، اکنون با حرکت نزولی به عدد ۴۹ رسیده است. قرارگیری RSI در زیر سطح ۵۰ بیانگر کاهش قدرت خریداران و تضعیف مومنتوم صعودی بازار است. این وضعیت نشان می‌دهد شتاب رشد گذشته تا حد زیادی تخلیه شده و بازار برای بازگشت به مسیر صعودی به تقویت مجدد تقاضا نیاز دارد.

محدوده ۷.۶ میلیون واحد؛ مرز میان تثبیت و اصلاح عمیق‌تر

رفتار شاخص کل در محدوده فعلی می‌تواند مسیر اصلاح بازار را مشخص کند. در صورتی که شاخص بتواند در محدوده ۷.۶ میلیون واحد به ثبات برسد و دوباره به سمت سطوح بالاتر حرکت کند، احتمال کاهش فشار فروش و توقف اصلاح تقویت خواهد شد؛ اما از دست رفتن این محدوده می‌تواند زمینه ادامه عقب‌نشینی تا سطح ۷.۱ میلیون واحد را فراهم کند. بنابراین، واکنش شاخص به محدوده ۷.۶ میلیون واحد اهمیت بالایی دارد؛ چراکه حفظ یا از دست رفتن آن می‌تواند تفاوت میان یک اصلاح محدود و ادامه حرکت نزولی بازار را رقم بزند.