تحلیل تکنیکال
گزارش سه غول فناوری، مسیر اصلاح نزدک ۱۰۰ را روشن می‌کند
شاخص نزدک ۱۰۰ در مرحله اصلاح، وارد هفته‌ای می‌شود که گزارش مالی مایکروسافت، آلفابت و آمازون را در خود دارد. نتیجه این گزارش‌ها نشان می‌دهد هزینه‌های سنگین هوش مصنوعی به درآمد تبدیل می‌شود یا نه.
عکس آرشیوی مرتبط با موضوع
به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز و به نقل از تریدینگ‌ویو، شاخص نزدک ۱۰۰ در مرحله اصلاح قرار دارد و این هفته سنگین‌ترین هفته سال از نظر گزارش هزینه‌های سرمایه‌ای را پیش رو دارد. نزدک ۱۰۰ شاخص ۱۰۰ شرکت بزرگ غیرمالی بازار سهام آمریکاست و حرکت آن بر جو کلی بازارهای جهانی اثر می‌گذارد. یک تحلیلگر می‌گوید اگر گزارش‌ها کاهش شتاب هزینه‌ها و ثبات جریان نقدی را نشان ندهند، هدف نزولی او حدود ۲۷٬۸۰۰ واحد است.
هزینه سرمایه‌ای، یعنی پولی که شرکت‌ها برای ساخت مراکز داده و خرید تراشه خرج می‌کنند، در آلفابت و مایکروسافت نسبت به سال گذشته تقریباً ۲ برابر شده است. این رقم در آمازون حدود ۷۰ درصد بالا رفته است. چهار شرکت از پنج شرکت بزرگ این حوزه اکنون جریان نقدی آزاد منفی ثبت کرده‌اند؛ یعنی پول نقدی که پس از پرداخت همه هزینه‌ها باقی می‌ماند، از صفر پایین‌تر رفته است. متا و آلفابت هر دو برای نخستین بار از زمان ورود به بورس به این وضعیت رسیدند، با جریان نقدی منفی حدود ۲٫۱۲ میلیارد دلار در متا و حدود ۵٫۹ میلیارد دلار در آلفابت.
واکنش بازار به این وضعیت پیش‌تر دیده شده است: سهام متا ۱ روز پس از انتشار گزارشش در چهارشنبه گذشته ۷ درصد افت کرد. آلفابت و مایکروسافت چهارشنبه ۲۸ اکتبر ۲۰۲۶ (۶ آبان ۱۴۰۵) پس از پایان معاملات گزارش می‌دهند. آمازون پنجشنبه ۲۹ اکتبر ۲۰۲۶ (۷ آبان ۱۴۰۵) نوبت خود را دارد.
در آلفابت، مهم‌ترین نکته چشم‌انداز هزینه‌هاست. هزینه سرمایه‌ای این شرکت تا پایان ژوئن ۸۰٫۶ میلیارد دلار بوده و بازه پیش‌بینی کل سال ۱۹۵ تا ۲۰۵ میلیارد دلار است. این بازه برای نیمه دوم سال حدود ۱۱۴ تا ۱۲۴ میلیارد دلار باقی می‌گذارد؛ یعنی هر فصل نزدیک ۵۷ تا ۶۲ میلیارد دلار. واکنش بازار به این بستگی دارد که بازه دوباره تغییر کند یا نه و مدیریت درباره سال ۲۰۲۷، که قبلاً گفته «به‌طور چشمگیری افزایش می‌یابد»، جزئیاتی بدهد یا نه. در مایکروسافت، مدیریت چند فصل است که می‌گوید تقاضا از ظرفیت موجود بیشتر است. پیش‌بینی این شرکت رشد حدود ۴۵ درصدی آژور، سرویس ابری مایکروسافت، و هزینه سرمایه‌ای بیش از ۵۰ میلیارد دلار است. به نظر این تحلیلگر، رشد آژور زیر ۴۵ درصد با هزینه طبق پیش‌بینی، ترکیبی است که بازار در این سطح ارزش‌گذاری نمی‌پذیرد.
آمازون نیز هم‌زمان با رقم‌های بزرگ روبه‌روست. درآمد سالانه کسب‌وکار تراشه‌های آن در ژوئیه از ۲۵ میلیارد دلار گذشت و درآمد هوش مصنوعی هم جداگانه از این مرز عبور کرد؛ هر دو با رشد سه‌رقمی. این شرکت برنامه هزینه نقدی ۲۰۲۶ را به حدود ۲۲۰ میلیارد دلار رسانده و جریان نقدی آزادش در فصل دوم منفی ۸٫۸ میلیارد دلار بود. تحلیلگر می‌گوید اگر یکی از سه شرکت افزایش هزینه را بدون شتاب رشد ابری نشان دهد، انتظار دارد شاخص بیشتر افت کند. این برآورد یک دیدگاه تحلیلی است و توصیه معاملاتی محسوب نمی‌شود.