تحلیل بنیادین
مفهوم بازگشتی چیست؟
بازگشتی (Turnaround) به معنای بهبود مالی یک شرکت، اقتصاد یا فرد پس از دوره‌ای از عملکرد ضعیف است و با بهبودهایی همراه است که چشم‌انداز آینده را تثبیت می‌کند.
وقتی شرکتی که دوره‌ای از عملکرد ضعیف را تجربه کرده است، وارد مرحله بهبود مالی می‌شود، به آن «بازگشتی» گفته می‌شود. این اصطلاح همچنین می‌تواند به بهبود اقتصاد یک کشور یا منطقه پس از دوره رکود یا رکود اقتصادی اشاره کند. به همین ترتیب، ممکن است به بهبود وضعیت مالی فردی اشاره داشته باشد که پس از مدتی وضعیت مالی شخصی‌اش بهبود یافته است.
نکات کلیدی
- بازگشتی یعنی بهبود مالی یک شرکت، اقتصاد یا فرد با عملکرد ضعیف.
- بازگشتی‌ها مهم هستند زیرا نشان‌دهنده دوره‌ای از بهبود هستند و در عین حال آینده یک نهاد را تثبیت می‌کنند.
- برای ایجاد بازگشتی، نهاد مربوطه باید مشکلات را بپذیرد، تغییرات را در نظر بگیرد و استراتژی حل مسئله را تدوین و اجرا کند.
چگونه بازگشتی ایجاد می‌شود؟
بازگشتی‌ها مهم هستند زیرا نشان‌دهنده تغییر صعودی یا بهبود برای یک نهاد پس از تجربه دوره قابل‌توجهی از منفی‌بودن هستند. بازگشتی شبیه فرآیند بازسازی است که در آن نهاد دوره زیان را به دوره سودآوری و موفقیت تبدیل می‌کند و در عین حال آینده خود را تثبیت می‌نماید. در سرمایه‌گذاری، این اصطلاح می‌تواند به مدت زمانی اشاره کند که بین ثبت سفارش و اجرای آن می‌گذرد.
بازگشتی‌ها ممکن است در سطوح مختلفی از فرد گرفته تا اقتصاد یک کشور یا حتی یک رویداد جهانی رخ دهند. این اصطلاح نشان‌دهنده مرحله‌ای است که یک نهاد پس از دوره‌ای از افت، شروع به تجربه بهبود مالی یا عملکردی پایدار و مثبت می‌کند.
در بیشتر موارد، اولین گام برای ورود به فاز بازگشتی، پذیرش مشکلاتی است که باعث افت شده‌اند. در مورد یک کسب‌وکار، ممکن است تغییر مدیریت یا استراتژی‌های شناسایی و حل مشکلات را بررسی کنند. در شرایط بحرانی، بهترین اقدام ممکن انحلال شرکت باشد.
ملاحظات خاص
ویژگی‌های خاصی وجود دارد که معمولاً یک نهاد نیازمند بازگشتی را شناسایی می‌کند. برای یک کسب‌وکار، این موارد می‌تواند شامل کاهش قیمت سهام، نیاز به اخراج کارکنان و درآمدهایی باشد که هزینه‌های پرداخت به طلبکاران را پوشش نمی‌دهد.
تغییر در مزیت رقابتی شرکت و منسوخ شدن محصولات یا خدمات نیز می‌تواند نشانه‌ای از کسب‌وکاری باشد که نیاز به بررسی استراتژی‌های بازگشتی دارد. همچنین، مدیریت نادرست منابع مانند نیروی کار و سرمایه می‌تواند فشار زیادی بر شرکت وارد کند.
یک سفته‌باز سهام ممکن است از بازگشتی سود ببرد اگر بهبود یک شرکت با عملکرد ضعیف را به‌درستی پیش‌بینی کند.
کاتالیزورهای بازگشتی
به‌ندرت بازگشتی‌ها به‌صورت ایزوله رخ می‌دهند، بلکه نتیجه نیروهای داخلی و خارجی هستند. از نظر داخلی، توجه بیشتری به مشکلات در فرآیندها، هزینه‌ها، مدیریت و سایر عواملی می‌شود که وضعیت افت را ایجاد کرده‌اند.
از نظر خارجی، ممکن است کسب‌وکار با مقررات جدیدی مواجه شود که هزینه مواد اولیه تولید را کاهش داده و منجر به سود بالاتر شود. تیم مدیریت بازگشتی علل اصلی شکست شرکت را بررسی کرده و برنامه استراتژیکی تدوین می‌کند که ممکن است شامل بازسازی یا تغییر موقعیت کسب‌وکار باشد.
مثال بازگشتی
اقتصاد ایالات متحده در سال ۲۰۰۹ پس از بحران وام‌های مسکن پرریسک (subprime) و ترکیدن حباب مسکن، وارد رکود شد. این بحران منجر به فروپاشی برخی از بزرگ‌ترین بانک‌های آمریکا و جهان شد. حدود یک سال بعد، پس از واکنش دولت فدرال با مجموعه‌ای از بسته‌های نجات مالی و محرک اقتصادی، اقتصاد شروع به تجربه بازگشتی کرد.
کاهش فروش پیش از بحران مالی و سخت‌گیری در اعطای وام خودرو، دو عاملی بودند که به شدت درآمد و سود خودروسازان آمریکایی را کاهش داد. در اواخر دهه ۲۰۰۰، صنعت خودرو با مشکلات جدی مواجه شد.
در سال ۲۰۰۹، جنرال موتورز (GM) به دلیل این بحران اعلام ورشکستگی کرد و سهام آن از فهرست بورس خارج شد. کمک‌های مالی دولتی و ورشکستگی به این شرکت کمک کرد تا تولید و فروش خود را احیا کند. در سال ۲۰۱۰، پس از بازسازی کامل، سهام جنرال موتورز دوباره در بورس معامله شد و تولید و فروش آن افزایش یافت.