پیش‌بینی بازارها
ورای ورشکستگی چیست؟
ورای ورشکستگی به کسب‌وکارهایی اشاره دارد که شکستشان اقتصاد را تهدید می‌کند و دولت را به نجات آن‌ها وامی‌دارد.
ورای ورشکستگی چیست؟
ورای ورشکستگی به کسب‌وکار یا بخشی از کسب‌وکار اشاره دارد که چنان در سیستم مالی یا اقتصاد ریشه دوانده که شکست آن فاجعه‌بار خواهد بود. این اصطلاح در طول رکود اقتصادی 2007-2008 محبوب شد، زمانی که دولت بسیاری از بانک‌ها و مؤسسات مالی که باعث بحران شده بودند را نجات داد. اصلاحات مالی بعدی، مانند قانون داد-فرانک، تلاش کردند تا رشد مؤسسات بانکی را محدود کنند.
دولت ممکن است برای جلوگیری از آسیب به اقتصاد گسترده‌تر، نجات یک نهاد شرکتی یا بخش بازار، مانند بانک‌های وال استریت یا خودروسازان آمریکایی، را در نظر بگیرد. بانک‌های بزرگ همچنان ریسک‌های سیستمیک مداومی ایجاد می‌کنند و با وجود تلاش‌های نظارتی، نفوذ قابل‌توجهی دارند.
نکات کلیدی
- ورای ورشکستگی به کسب‌وکارهایی اشاره دارد که شکست آن‌ها می‌تواند به اقتصاد آسیب برساند و دولت را به نجات آن‌ها وادارد.
- بحران مالی 2007-2008 منجر به نجات‌های بزرگ و ایجاد برنامه امداد دارایی‌های مشکل‌دار شد.
- قانون داد-فرانک در سال 2010 برای جلوگیری از نجات‌های آینده با تقویت مقررات مالی معرفی شد.
- با وجود اصلاحات، بانک‌های بزرگ‌تر شده‌اند و همچنان نفوذ دارند و ریسک‌های سیستمیک ایجاد می‌کنند.
- منتقدان معتقدند که مقررات سختگیرانه بر رقابت‌پذیری بانک‌های آمریکایی تأثیر می‌گذارد و مؤسسات کوچک‌تر را تحت فشار قرار می‌دهد.
چگونه بحران مالی 2007-2008 بانکداری را شکل داد
نجات بانک‌های وال استریت و سایر مؤسسات مالی که "بزرگ‌تر از آن که ورشکست شوند" تلقی می‌شدند، در طول بحران مالی جهانی 2007-2008 رخ داد. پس از فروپاشی لمن برادرز، کنگره در اکتبر 2008 قانون تثبیت اقتصادی اضطراری (EESA) را تصویب کرد.
اقدامات نجات شامل برنامه امداد دارایی‌های مشکل‌دار (TARP) به ارزش 700 میلیارد دلار بود که به دولت ایالات متحده اجازه خرید دارایی‌های مشکل‌دار برای تثبیت سیستم مالی را داد. پس از این نجات‌ها، قانون اصلاح وال استریت و حفاظت از مصرف‌کننده داد-فرانک در سال 2010 قوانین جدیدی برای مؤسسات مالی معرفی کرد.
مهم: ورای ورشکستگی در طول بحران مالی 2007-2008 به عبارتی رایج تبدیل شد که منجر به اصلاحات بخش مالی در ایالات متحده و جهان شد.
اصلاحات بانکی از دهه 1930 تا امروز
به دلیل شکست بانک‌ها در دهه‌های 1920 و 1930، شرکت بیمه سپرده فدرال (FDIC) برای نظارت بر بانک‌ها، بیمه سپرده‌ها و اطمینان‌بخشی به مردم درباره پس‌اندازهایشان ایجاد شد. این شرکت حساب‌ها را تا سقف 250,000 دلار برای هر سپرده‌گذار بیمه می‌کند.
قرن بیست و یکم چالش‌های جدیدی را برای بانک‌ها به همراه داشت که محصولات مالی و مدل‌های ریسک را توسعه داده بودند که در دهه 1930 غیرقابل تصور بودند. بحران مالی 2007-2008 ریسک‌های ناشناخته مصرف‌کننده و اقتصاد را آشکار کرد.
قانون داد-فرانک: تقویت ثبات سیستم مالی
قانون داد-فرانک که در سال 2010 تصویب شد، با تنظیم الزامات سرمایه، تجارت و وام‌دهی، هدف جلوگیری از نجات‌های مالی آینده را دارد. همچنین استانداردهای بالاتری برای مؤسسات مالی مهم سیستمیک (SIFIs) تعیین می‌کند.
تلاش‌های جهانی برای تنظیم بانک‌های بزرگ‌تر از آن که ورشکست شوند
بحران 2007-2008 بانک‌های جهانی را تحت تأثیر قرار داد و منجر به قوانین جدیدی برای بانک‌های "بزرگ‌تر از آن که ورشکست شوند" شد. SIFIهای جهانی شامل میزوهو، بی‌ان‌پی پاریباس و کردیت سوئیس هستند. مقررات توسط کمیته بازل در نظارت بانکی، بانک تسویه‌های بین‌المللی و هیئت ثبات مالی هدایت می‌شوند.
مؤسسات اصلی که "بزرگ‌تر از آن که ورشکست شوند" تلقی می‌شوند
فدرال رزرو (Fed) بانک‌هایی را که می‌توانند ثبات مالی ایالات متحده را تهدید کنند شناسایی می‌کند، از جمله:
- بانک آمریکا کورپ
- بانک نیویورک ملون کورپ
- سیتی‌گروپ اینک
- گروه گلدمن ساکس
- جی‌پی‌مورگان چیس اند کو
- مورگان استنلی
- استیت استریت کورپ
- ولز فارگو اند کو
سایر شرکت‌هایی که در طول بحران 2007-2008 به‌عنوان "بزرگ‌تر از آن که ورشکست شوند" دیده شدند و به کمک دولت نیاز داشتند، شامل:
- جنرال موتورز (شرکت خودروسازی)
- AIG (شرکت بیمه)
- کرایسلر (شرکت خودروسازی)
- فانی می (شرکت تحت حمایت دولت)
- فردی مک (شرکت تحت حمایت دولت)
- GMAC—اکنون آلی فایننشال (شرکت خدمات مالی)
نکته: پانزده سال پس از بحران 2008، بانک‌ها بزرگ‌تر شده‌اند. در سال 2023، جی‌پی‌مورگان چیس سپرده‌ها و دارایی‌های بانک ورشکسته فرست ریپابلیک را خریداری کرد.
چالش‌ها و انتقادات از سیاست بزرگ‌تر از آن که ورشکست شود
سیاست‌هایی برای جلوگیری از فجایع مالی و کاهش مداخله دولت اجرا شده‌اند. قانون داد-فرانک، که در سال 2010 وضع شد، با الزام به ذخایر بزرگ‌تر، ریسک‌پذیری بانک‌ها را محدود می‌کند. بانک‌ها باید الزامات نسبت دارایی بالاتری را برای مقابله با پریشانی‌های احتمالی برآورده کنند.
دفتر حمایت مالی مصرف‌کننده (CFPB) به بحران وام‌های مسکن زیراستاندارد پرداخت و روش‌های وام‌دهی مسکن را اجرا کرد که درک شرایط توافق‌نامه وام مسکن را برای مصرف‌کنندگان آسان‌تر می‌کند.
منتقدان می‌گویند قوانین به رقابت‌پذیری شرکت‌های آمریکایی آسیب می‌رسانند و بانک‌های کوچک‌تر که در بحران نقش نداشتند را تحت فشار قرار می‌دهند.
مهم: در سال 2018، برخی مفاد قانون داد-فرانک تحت دولت رئیس‌جمهور ترامپ با تصویب قانون رشد اقتصادی، تسکین نظارتی و حمایت از مصرف‌کننده کاهش یافت.
آیا ورای ورشکستگی مفهومی جدید است؟
این اصطلاح توسط نماینده ایالات متحده، استوارت مک‌کینی (جمهوری‌خواه از کنتیکت) در یک جلسه کنگره در سال 1984، در بحث درباره مداخله شرکت بیمه سپرده فدرال (FDIC) با بانک کانتیننتال ایلینویز، عمومی شد. اگرچه این اصطلاح قبلاً استفاده شده بود، اما در طول بحران مالی جهانی 2007-2008 که وال استریت نجات دولتی دریافت کرد، شناخته‌شده‌تر شد.
چه حمایت‌هایی ورای ورشکستگی را کاهش می‌دهد؟
مقرراتی برای الزام مؤسسات مالی مهم سیستمیک به حفظ سرمایه کافی و پذیرش نظارت و رژیم‌های حل‌وفصل پیشرفته وضع شده‌اند.
پس از فروپاشی مؤسسات مالی بزرگ در سال 2008، سیاست‌هایی از جمله قانون تثبیت اقتصادی اضطراری 2008 (EESA) و قانون اصلاح وال استریت و حمایت از مصرف‌کننده داد-فرانک 2010 اجرا شدند.
برنامه امداد دارایی‌های مشکل‌دار چگونه به بانک‌های بزرگ‌تر از آن که ورشکست شوند کمک کرد؟
EESA برنامه امداد دارایی‌های مشکل‌دار (TARP) را ایجاد کرد که به وزیر خزانه‌داری اجازه داد "دارایی‌های مشکل‌دار را از هر موسسه مالی خریداری کند و تعهداتی برای خرید این دارایی‌ها ایجاد کند، طبق شرایط و ضوابطی که توسط وزیر تعیین می‌شود." حامیان معتقد بودند این امر برای کاهش آسیب اقتصادی ناشی از فروپاشی وام‌های مسکن زیراستاندارد حیاتی بود.
نتیجه‌گیری
مفهوم ورای ورشکستگی پتانسیل ایجاد بی‌ثباتی اقتصادی و حمایت از منطق مداخله دولت را دارد، مانند زمانی که رویدادهای کلیدی بحران مالی 2007-2008 نقش و تأثیر قانون تثبیت اقتصادی اضطراری 2008 را برجسته کرد. اصلاحات قابل‌توجهی مانند قانون داد-فرانک معرفی شدند تا ریسک‌های مرتبط با مؤسسات "بزرگ‌تر از آن که ورشکست شوند" را کاهش دهند.
انتقاداتی به این اصلاحات، به‌ویژه در مورد تأثیر آن‌ها بر رقابت‌پذیری بانک‌های آمریکایی و مؤسسات مالی کوچک‌تر، وجود داشته است. ادغام مداوم در صنعت مالی می‌تواند ریسک‌های بالقوه‌ای برای بحران‌های آینده ایجاد کند. اقدامات نظارتی کنونی، مانند الزامات سرمایه و نظارت پیشرفته، در حفاظت از ثبات مالی مؤثر و مهم هستند.