سمت فروش چیست؟

سمت فروش بخشی از صنعت مالی است که بر ایجاد، ترویج و فروش ابزارهای مالی مانند سهام و اوراق قرضه به بازار عمومی تمرکز دارد.

سمت فروش در حوزه مالی شامل ایجاد، ترویج و فروش سهام، اوراق قرضه و سایر ابزارهای مالی است. همچنین شامل بازارهای سرمایه خصوصی مانند عرضه‌های بدهی و سهام خصوصی می‌شود. شرکت‌های سمت فروش محصولات را برای سمت خرید (buy-side) مالی ایجاد و مدیریت می‌کنند.

بازیگران سمت فروش شامل بانک‌های سرمایه‌گذاری و بازارسازان (market makers) هستند که صادرکنندگان را به عموم مردم متصل می‌کنند و نقدینگی بازار را فراهم می‌کنند. آن‌ها همچنین مسائل مربوط به بدهی و سهام خصوصی را مدیریت می‌کنند.

نکات کلیدی

• سمت فروش شامل ایجاد و فروش ابزارهای مالی مانند سهام و اوراق قرضه به بازار عمومی است.
• بانک‌های سرمایه‌گذاری در سمت فروش به‌عنوان واسطه بین صادرکنندگان اوراق بهادار و سرمایه‌گذاران عمل می‌کنند.
• بازارسازان نهادهای کلیدی سمت فروش هستند که نقدینگی را در بازارهای مالی فراهم می‌کنند.
• سمت فروش با هدف کسب بالاترین قیمت‌ها برای ابزارهای مالی، تحلیل و بینش ارائه می‌دهد.
• در بازار فارکس (FX)، بانک‌های بزرگ سمت فروش را تحت سلطه دارند و معاملات را تسهیل کرده و نقدینگی ارائه می‌دهند.

بررسی دینامیک‌های سمت فروش در بازارهای مالی

سمت فروش و سمت خرید وال استریت دو روی یک سکه هستند. یکی به دیگری وابسته است و بدون دیگری نمی‌تواند فعالیت کند. سمت فروش تلاش می‌کند تا بالاترین قیمت ممکن را برای هر ابزار مالی به دست آورد، در حالی که بینش و تحلیل‌هایی در مورد هر یک از این دارایی‌های مالی ارائه می‌دهد.

بازیگران سمت خرید در بازار عمومی شامل مدیران پولی در صندوق‌های تامینی، شرکت‌های نهادی، صندوق‌های سرمایه‌گذاری مشترک و صندوق‌های بازنشستگی هستند. سرمایه‌گذاران فردی از نظر فنی در سمت خرید قرار دارند. در بازار خصوصی، صندوق‌های سهام خصوصی، صندوق‌های سرمایه‌گذاری خطرپذیر و بخش‌های سرمایه‌گذاری شرکت‌ها در استارتاپ‌ها در سمت خرید هستند. با این حال، این اصطلاح بیشتر به مدیران حرفه‌ای پول اشاره دارد. در سمت فروش، بازارسازان نیروی محرکه بازار مالی هستند. به عنوان مثال، هر فرد یا شرکتی که سهام را برای فروش بعدی با سود خریداری می‌کند، از سمت خرید است.

نقش سمت فروش در بازارهای فارکس

بازار فارکس بزرگ‌ترین بازار مالی جهان است که طبق برآوردها در سال 2019، روزانه بیش از 6.6 تریلیون دلار در آن جابجا می‌شود. در اینجا، سمت فروش تحت سلطه بانک‌های چندملیتی برتر مانند JPMorgan Chase، Citibank، Deutsche Bank و UBS قرار دارد. اتاق‌های معاملاتی بانک‌ها به دو گروه تقسیم می‌شوند:

• معامله‌گران بین‌بانکی که مقادیر زیادی ارز را در بازارهای نقدی (spot) و آتی (forward) خرید و فروش می‌کنند.
• فروشندگان که اوراق بهادار را به مشتریان سمت خرید، از جمله صندوق‌های تامینی، صندوق‌های سرمایه‌گذاری مشترک و شرکت‌های بزرگ، می‌فروشند.

بسیاری از معامله‌گران بین‌بانکی موقعیت‌های اختصاصی (proprietary positions) می‌گیرند، اما فروشندگان معمولاً این کار را انجام نمی‌دهند.

پیمایش فعالیت‌های سمت فروش در بازار اوراق قرضه

بازار جهانی اوراق قرضه دومین بازار مالی بزرگ جهان است که ارزش تخمینی آن بیش از 100 تریلیون دلار است. بازار اوراق قرضه ایالات متحده به تنهایی حدوداً کمی بیش از 40 تریلیون دلار ارزش دارد.

بانک‌های سرمایه‌گذاری در سمت فروش این بازار غالب هستند، که بزرگ‌ترین آن‌ها Goldman Sachs و Morgan Stanley هستند. JPMorgan Chase و Bank of America، که بانک‌های تجاری و سرمایه‌گذاری را تحت یک شرکت هلدینگ ترکیب می‌کنند، عرضه و مدیریت اوراق قرضه را بر عهده دارند. بسیاری از آن‌ها همچنین معامله‌گران اولیه اوراق خزانه ایالات متحده هستند، به این معنی که مستقیماً از خزانه‌داری ایالات متحده خرید می‌کنند. بانک‌های سرمایه‌گذاری در بازار اوراق قرضه بسیار فعال هستند و هم معامله می‌کنند و هم موقعیت‌هایی را در این بازار می‌گیرند.

درک تأثیرات سمت فروش در بازار سهام

بانک‌های سرمایه‌گذاری همچنین در سمت فروش بازار سهام غالب هستند. آن‌ها عرضه سهام را پذیره‌نویسی می‌کنند، موقعیت‌های اختصاصی می‌گیرند و به سرمایه‌گذاران نهادی و فردی می‌فروشند. یکی از برجسته‌ترین فعالیت‌های سمت فروش در بازار سهام، عرضه اولیه عمومی (IPO) سهام است. شرکت‌ها نمی‌توانند به تنهایی وارد بازار عمومی شوند. آن‌ها باید خدمات یک بانک سرمایه‌گذاری را برای پذیره‌نویسی به کار گیرند. پذیره‌نویسان معمولاً کارگزارانی هستند که به‌عنوان واسطه‌ای بین شرکت‌ها و عموم سرمایه‌گذاران عمل می‌کنند و سهام اولیه را بازاریابی و فروش می‌کنند.

مثال واقعی از سمت فروش: بانکداری سرمایه‌گذاری و مدیریت ثروت

فردی ثروتمند با دارایی‌های چند میلیون دلاری به دنبال سرمایه‌گذاری بخش قابل‌توجهی از سرمایه خود است. او به یک بانک سرمایه‌گذاری مراجعه می‌کند تا گزینه‌هایی را بررسی کند. بخش مدیریت ثروت خصوصی بانک سرمایه‌گذاری به دارایی‌ها و تحمل ریسک فرد نگاه می‌کند و یک استراتژی سرمایه‌گذاری برای او طراحی می‌کند و همچنین محصولات مالی خاصی را که می‌توانند به او بفروشند، پیشنهاد می‌دهد.

این فرد کسب‌وکار بانک سرمایه‌گذاری را می‌پذیرد و برای مدیریت پول خود کارمزد و هزینه‌هایی پرداخت می‌کند. خدماتی که بانک سرمایه‌گذاری به این فرد ثروتمند ارائه داده است، به‌عنوان سمت فروش کسب‌وکار محسوب می‌شود، زیرا این بانک به مشتری خدمات و محصولات مالی می‌فروشد.