اخبار
بازده تعدیل‌شده با ریسک چیست؟
بازده تعدیل‌شده با ریسک محاسبه‌ای از سود یا سود بالقوه یک سرمایه‌گذاری است که میزان ریسکی را که برای دستیابی به آن باید پذیرفته شود، در نظر می‌گیرد.
بازده تعدیل‌شده با ریسک محاسبه‌ای از سود یا سود بالقوه یک سرمایه‌گذاری است که میزان ریسکی را که برای دستیابی به آن باید پذیرفته شود، در نظر می‌گیرد. این ریسک در مقایسه با یک سرمایه‌گذاری تقریباً بدون ریسک—معمولاً اوراق خزانه ایالات متحده—اندازه‌گیری می‌شود.
محاسبه ریسک می‌تواند به صورت یک عدد یا رتبه‌بندی نمایش داده شود، بسته به روش استفاده‌شده. بازده تعدیل‌شده با ریسک را می‌توان برای سهام، صندوق‌های سرمایه‌گذاری و کل پرتفوی‌ها اعمال کرد.
نکات کلیدی
- بازده تعدیل‌شده با ریسک، سودآوری یک سرمایه‌گذاری را نسبت به ریسک درگیر آن، با استفاده از نرخ بدون ریسک به عنوان معیار، اندازه‌گیری می‌کند.
- نسبت شارپ و نسبت ترنور روش‌های رایج برای ارزیابی بازده تعدیل‌شده با ریسک هستند که هر کدام از معیارهای ریسک متفاوتی استفاده می‌کنند.
- در حالی که نسبت شارپ بر بازده به ازای هر واحد انحراف معیار تمرکز دارد، نسبت ترنور از بتا برای ارزیابی بازده به ازای هر واحد ریسک سیستماتیک استفاده می‌کند.
- معیارهای اضافی تعدیل ریسک شامل آلفا، بتا و انحراف معیار هستند که هر کدام دیدگاه‌های منحصربه‌فردی درباره عملکرد سرمایه‌گذاری ارائه می‌دهند.
- ریسک بالاتر می‌تواند به بازده بهتری منجر شود، به‌ویژه در بازارهای قوی، اگرچه ممکن است در دوره‌های پرنوسان به زیان‌های بیشتری نیز منجر شود.
چگونه بازده تعدیل‌شده با ریسک تحلیل سرمایه‌گذاری را بهبود می‌بخشد
بازده تعدیل‌شده با ریسک، سود سرمایه‌گذاری شما را نسبت به میزان ریسکی که در طول یک دوره نشان داده است، اندازه‌گیری می‌کند. اگر چندین سرمایه‌گذاری در یک دوره بازده یکسانی داشته باشند، سرمایه‌گذاری با کمترین ریسک، بازده تعدیل‌شده با ریسک بهتری دارد. تحلیلگران می‌توانند از نسبت MAR برای مقایسه عملکرد استراتژی‌های معاملاتی، صندوق‌های پوشش ریسک و حتی مشاوران معاملاتی استفاده کنند.
برخی از معیارهای رایج ریسک در سرمایه‌گذاری شامل آلفا، بتا، R-squared، انحراف معیار و نسبت شارپ هستند. برای مقایسه سرمایه‌گذاری‌ها، از یک معیار ریسک یکسان برای هر کدام استفاده کنید تا دیدگاه روشنی از عملکرد به دست آید.
مهم : معیارهای مختلف ریسک نتایج متفاوتی ارائه می‌دهند، بنابراین مشخص کنید که کدام نوع بازده تعدیل‌شده با ریسک را در نظر می‌گیرید.
روش‌های رایج محاسبه بازده تعدیل‌شده با ریسک
در ادامه، شرح مختصری از رایج‌ترین معیارها ارائه شده است:
نسبت شارپ
نسبت شارپ سود یک سرمایه‌گذاری را که از نرخ بدون ریسک فراتر می‌رود، به ازای هر واحد انحراف معیار اندازه‌گیری می‌کند. این نسبت با کسر نرخ بدون ریسک از بازده سرمایه‌گذاری و تقسیم نتیجه بر انحراف معیار سرمایه‌گذاری محاسبه می‌شود.
در شرایط برابر، نسبت شارپ بالاتر بهتر است. نرخ بدون ریسک استفاده‌شده معمولاً بازده اوراق خزانه ۱۰ ساله (T-bond) برای دوره مربوطه است.
به عنوان مثال، فرض کنید صندوق سرمایه‌گذاری مشترک A در سال گذشته ۱۲٪ بازده داشته و انحراف معیار ۱۰٪ داشته است. صندوق سرمایه‌گذاری مشترک B بازده ۱۰٪ با انحراف معیار ۷٪ داشته و نرخ بدون ریسک در این دوره ۳٪ بوده است. نسبت‌های شارپ به صورت زیر محاسبه می‌شوند:
- صندوق A: (۱۲٪ - ۳٪) / ۱۰٪ = ۰٫۹
- صندوق B: (۱۰٪ - ۳٪) / ۷٪ = ۱
اگرچه صندوق A بازده بالاتری داشت، صندوق B بازده تعدیل‌شده با ریسک بالاتری داشت، به این معنا که به ازای هر واحد ریسک کل، سود بیشتری نسبت به صندوق A کسب کرده است.
نسبت ترنور
نسبت ترنور به همان روش نسبت شارپ محاسبه می‌شود، اما از بتای سرمایه‌گذاری در مخرج استفاده می‌کند. مانند شارپ، نسبت ترنور بالاتر بهتر است.
با استفاده از مثال قبلی صندوق‌ها و فرض اینکه هر یک از صندوق‌ها بتای ۰٫۷۵ داشته باشند، محاسبات به صورت زیر است:
- صندوق A: (۱۲٪ - ۳٪) / ۰٫۷۵ = ۰٫۱۲
- صندوق B: (۱۰٪ - ۳٪) / ۰٫۷۵ = ۰٫۰۹
در اینجا، صندوق A نسبت ترنور بالاتری دارد، به این معنا که به ازای هر واحد ریسک سیستماتیک، بازده بیشتری نسبت به صندوق B کسب می‌کند.
معیارهای اضافی برای ارزیابی ریسک سرمایه‌گذاری
برخی از دیگر معیارهای رایج تعدیل ریسک عبارتند از:
- آلفا : بازده سرمایه‌گذاری نسبت به بازده یک معیار (بنچمارک).
- بتا : بازده سرمایه‌گذاری نسبت به کل بازار. بازار بتای ۱ دارد—اگر سرمایه‌گذاری بتای بیشتر از ۱ داشته باشد، نوسانات بیشتری نسبت به کل بازار دارد. اگر کمتر از ۱ باشد، نوسانات کمتری دارد.
- انحراف معیار : نوسان بازده سرمایه‌گذاری نسبت به میانگین بازده آن، که انحراف معیارهای بزرگ‌تر نشان‌دهنده بازده‌های گسترده‌تر و انحراف معیارهای کوچک‌تر نشان‌دهنده بازده‌های متمرکزتر هستند.
- R-squared : درصدی از عملکرد سرمایه‌گذاری که می‌تواند توسط عملکرد یک شاخص توضیح داده شود.
ملاحظات مهم برای بازده تعدیل‌شده با ریسک
اجتناب از ریسک همیشه در سرمایه‌گذاری چیز خوبی نیست، بنابراین مراقب واکنش بیش از حد به این اعداد باشید، به‌ویژه اگر بازه زمانی اندازه‌گیری کوتاه باشد. در بازارهای قوی، یک صندوق سرمایه‌گذاری مشترک با ریسک پایین‌تر ممکن است عملکرد مورد انتظار سرمایه‌گذار را محدود کند.
صندوقی که ریسک بیشتری نسبت به معیار خود می‌پذیرد، ممکن است بازده بهتری ببیند. صندوق‌های سرمایه‌گذاری با ریسک بالا ممکن است در زمان‌های پرنوسان زیان بیشتری متحمل شوند، اما اغلب در چرخه‌های کامل بازار از معیارهای خود پیشی می‌گیرند.
چهار معیار بازده تعدیل‌شده با ریسک چیست؟
نسبت شارپ، آلفا، بتا و انحراف معیار محبوب‌ترین روش‌ها برای اندازه‌گیری بازده تعدیل‌شده با ریسک هستند.
آیا بازده تعدیل‌شده با ریسک همان نسبت شارپ است؟
نسبت شارپ یکی از چندین روش برای اندازه‌گیری بازده تعدیل‌شده با ریسک یک دارایی است.
بازده تعدیل‌شده با ریسک در املاک چیست؟
معیارهای محبوب می‌توانند برای ارزیابی ریسک و بازده املاک استفاده شوند اگر اطلاعات لازم را داشته باشید. برای نسبت شارپ، باید میانگین بازده ملک و انحراف معیار آن را بدانید. با استفاده از نرخ خزانه ۱۰ ساله، می‌توانید بازده تعدیل‌شده با ریسک ملک را تعیین کنید.
نتیجه‌گیری
تحلیلگران از معیارهای بازده تعدیل‌شده با ریسک برای ارزیابی پروفایل ریسک-پاداش یک سرمایه‌گذاری در مقایسه با یک معیار بدون ریسک، معمولاً اوراق خزانه ۱۰ ساله، استفاده می‌کنند. روش‌های کلیدی مانند نسبت‌های شارپ و ترنور، همراه با معیارهایی مانند آلفا و بتا، دیدگاه‌های متنوعی درباره ریسک ارائه می‌دهند.
این ابزارها به سرمایه‌گذاران کمک می‌کنند تا بفهمند آیا پاداش بالقوه، ریسک پذیرفته‌شده را توجیه می‌کند. استفاده از یک معیار ریسک یکسان در سرمایه‌گذاری‌های مختلف برای مقایسه واضح عملکرد آن‌ها بسیار مهم است.