تحلیل بنیادین
معادل‌سازی ریکاردین چیست؟
معادل‌سازی ریکاردین معتقد است که مخارج کسری دولت معادل مخارج از طریق مالیات‌های کنونی است.
معادل‌سازی ریکاردین یک نظریه اقتصادی است که بیان می‌کند تأمین مالی مخارج دولت از طریق مالیات‌های کنونی یا مالیات‌های آینده (و کسری‌های کنونی) اثرات معادلی بر اقتصاد کلی خواهد داشت. این به این معناست که تلاش‌ها برای تحریک اقتصاد با افزایش مخارج دولتی تأمین‌شده از طریق بدهی مؤثر نخواهد بود، زیرا سرمایه‌گذاران و مصرف‌کنندگان درک می‌کنند که بدهی در نهایت باید از طریق مالیات‌های آینده بازپرداخت شود.
نکات کلیدی
- معادل‌سازی ریکاردین معتقد است که مخارج کسری دولت معادل مخارج از طریق مالیات‌های کنونی است.
- از آنجا که مالیات‌دهندگان برای پرداخت مالیات‌های مورد انتظار آینده پس‌انداز می‌کنند، این امر تمایل دارد اثرات کلان اقتصادی مخارج دولتی افزایش‌یافته را خنثی کند.
- این نظریه به‌طور گسترده‌ای به‌عنوان تضعیف‌کننده مفهوم کینزی که کسری بودجه می‌تواند عملکرد اقتصادی را حتی در کوتاه‌مدت بهبود بخشد، تفسیر شده است.
درک معادل‌سازی ریکاردین
دولت‌ها می‌توانند مخارج خود را از طریق مالیات یا استقراض (و احتمالاً مالیات‌گیری بعدی برای بازپرداخت بدهی) تأمین مالی کنند. در هر دو حالت، منابع واقعی از اقتصاد خصوصی خارج می‌شوند زمانی که دولت آن‌ها را خریداری می‌کند، اما روش تأمین مالی متفاوت است. ریکاردو استدلال کرد که تحت شرایط خاصی، حتی اثرات مالی این دو روش می‌توانند معادل در نظر گرفته شوند، زیرا مالیات‌دهندگان درک می‌کنند که حتی اگر مالیات‌های کنونی آن‌ها در مورد مخارج کسری افزایش نیابد، مالیات‌های آینده آن‌ها برای بازپرداخت بدهی دولتی افزایش خواهد یافت. در نتیجه، آن‌ها مجبور می‌شوند بخشی از درآمد کنونی خود را کنار بگذارند تا برای مالیات‌های آینده پس‌انداز کنند.
از آنجا که این پس‌اندازها به‌طور ضروری مصرف کنونی را کاهش می‌دهند، در واقع بار مالیاتی آینده را به زمان حال منتقل می‌کنند. در هر دو حالت، افزایش در مخارج دولتی کنونی و مصرف منابع واقعی با کاهش متناظر در مخارج و مصرف منابع واقعی خصوصی همراه است. تأمین مالی مخارج دولتی با مالیات‌های کنونی یا کسری‌ها (و مالیات‌های آینده) بنابراین در هر دو حالت اسمی و واقعی معادل هستند.
اقتصاددان رابرت بارو این معادل‌سازی ریکاردین را بر اساس نظریه اقتصادی مدرن انتظارات عقلایی و فرضیه درآمد طول عمر به‌طور رسمی مدل‌سازی و تعمیم داد. نسخه بارو از معادل‌سازی ریکاردین به‌طور گسترده‌ای به‌عنوان تضعیف‌کننده سیاست مالی کینزی به‌عنوان ابزاری برای بهبود عملکرد اقتصادی تفسیر شده است. زیرا سرمایه‌گذاران و مصرف‌کنندگان رفتار مخارج و پس‌انداز کنونی خود را بر اساس انتظارات عقلایی از مالیات‌های آینده و درآمد مورد انتظار پس از مالیات طول عمر خود تنظیم می‌کنند، کاهش مصرف و سرمایه‌گذاری خصوصی هرگونه مخارج دولتی بیش از درآمدهای مالیاتی کنونی را خنثی خواهد کرد. ایده اصلی این است که صرف‌نظر از اینکه دولت چگونه تصمیم به افزایش مخارج خود بگیرد، چه از طریق استقراض بیشتر یا مالیات بیشتر، نتیجه یکسان است و تقاضای کل بدون تغییر باقی می‌ماند.
مفروضات کلیدی معادل‌سازی ریکاردین
معادل‌سازی ریکاردین چندین فرض را در بر می‌گیرد. پنج فرض برتر عبارت‌اند از:
عدم محدودیت استقراض این نظریه بیان می‌کند که افراد می‌توانند آزادانه با همان نرخ بهره دولت وام بگیرند و وام دهند. در این سناریوی ایده‌آل، هیچ محدودیت اعتباری وجود ندارد و همه به بازارهای مالی دسترسی برابر دارند. این امکان به مصرف‌کنندگان اجازه می‌دهد تا مصرف خود را در طول زمان هموار کنند، وام بگیرند زمانی که درآمدشان پایین است و پس‌انداز کنند زمانی که بالاست.
مصرف‌کنندگان عقلایی و آینده‌نگر این نظریه پیشنهاد می‌دهد که افراد تصمیمات اقتصادی خود را بر اساس درک جامعی از شرایط اقتصادی آینده می‌گیرند. انتظار می‌رود مصرف‌کنندگان تغییرات یا افزایش‌های مالیاتی آینده را به‌درستی پیش‌بینی کرده و رفتار پس‌انداز خود را بر این اساس تنظیم کنند.
تصمیمات اقتصادی خنثی این نظریه فرض می‌کند که مالیات‌ها به‌صورت مبالغ یکجا اخذ می‌شوند که بر انتخاب‌های اقتصادی افراد تأثیر نمی‌گذارند. این به این معناست که مالیات‌ها بر تصمیمات مربوط به کار، پس‌انداز یا مصرف تأثیر نمی‌گذارند. اگر کسی مالیات یکجا دریافت کند، این در واقع بر عادات خرج کردن او تأثیر نخواهد گذاشت.
نوع‌دوستی بین‌نسلی این نظریه معتقد است که افراد یا برای همیشه زندگی می‌کنند یا به نسل‌های آینده به همان اندازه که به خودشان اهمیت می‌دهند، اهمیت می‌دهند. این به‌وضوح به این معناست که نسل‌های کنونی بار مالیاتی‌ای که فرزندانشان در آینده با آن مواجه خواهند شد را به‌طور کامل در نظر می‌گیرند و برای این افراد در آینده تصمیم‌گیری می‌کنند (حتی در کسری‌های کوتاه‌مدت مانند پرداخت مالیات هدیه).
عدم وجود عدم قطعیت این مدل فرض می‌کند که افراد دانش کاملی در مورد جریان‌های درآمدی آینده و تعهدات مالیاتی خود دارند. این امکان به آن‌ها اجازه می‌دهد تا محاسبات دقیقی در مورد منابع طول عمر خود انجام دهند و مصرف و پس‌انداز کنونی خود را بر این اساس تنظیم کنند.
واقعیت مهم:
بسیاری از اقتصاددانان مدرن اذعان دارند که معادل‌سازی ریکاردین به مفروضاتی وابسته است که ممکن است همیشه واقع‌بینانه نباشند.
استدلال‌های علیه معادل‌سازی ریکاردین
برخی اقتصاددانان، از جمله خود ریکاردو، استدلال کرده‌اند که نظریه ریکاردو بر اساس مفروضات غیرواقع‌بینانه است. به عنوان مثال، معادل‌سازی ریکاردین فرض می‌کند که افراد می‌توانند آزادانه با همان نرخ بهره دولت وام بگیرند و وام دهند. با این حال، بازارهای سرمایه به دور از کامل بودن هستند. بسیاری از افراد با محدودیت‌های اعتباری، نرخ‌های بهره بالاتر یا ناتوانی در وام‌گیری به دلیل عواملی مانند درآمد پایین، سابقه اعتباری ضعیف یا فقدان وثیقه مواجه‌اند. این نقص به این معناست که افراد نمی‌توانند همیشه مصرف خود را در طول زمان هموار کنند همان‌طور که نظریه پیشنهاد می‌دهد، که منجر به نقض معادل‌سازی می‌شود.
این نظریه همچنین فرض می‌کند که مردم بار مالیاتی نسل‌های آینده را به‌عنوان بار خود در نظر می‌گیرند. با این حال، افراد عمر محدودی دارند و ممکن است افزایش مالیات‌هایی که پس از مرگشان رخ می‌دهد را در نظر نگیرند. اقتصاد رفتاری ممکن است نشان دهد که برخی افراد رفتار نزدیک‌بینانه‌ای از خود نشان می‌دهند و بیشتر بر مزایای کوتاه‌مدت و رضایت فوری تمرکز می‌کنند تا برنامه‌ریزی مالی بلندمدت.
آخرین مورد، معادل‌سازی ریکاردین اثرات چندبرابری کینزی بالقوه مخارج دولتی را در نظر نمی‌گیرد. در اقتصاد کینزی، مخارج دولتی می‌توانند اثر تحریکی بر اقتصاد داشته باشند. این به این معناست که دولت می‌تواند به افزایش تقاضای کل کمک کند و به‌طور بالقوه منجر به خروجی و اشتغال بالاتر شود. این اثرات می‌توانند از هر افزایش در پس‌انداز خصوصی پیشی بگیرند، به‌ویژه در زمان رکود اقتصادی که اقتصاد دارای کسادی قابل‌توجهی است. وجود این اثرات چندبرابری، مفهوم ریکاردین را که استقراض دولتی به‌طور کامل توسط پس‌انداز خصوصی جبران می‌شود، به چالش می‌کشد.
شواهد واقعی از معادل‌سازی ریکاردین
نظریه معادل‌سازی ریکاردین به‌طور گسترده‌ای توسط اقتصاددانان کینزی رد شده و توسط سیاست‌گذاران عمومی که از توصیه‌های آن‌ها پیروی می‌کنند نادیده گرفته شده است. با این حال، برخی شواهد وجود دارد که نشان‌دهنده اعتبار آن است.
در مطالعه‌ای از اثرات بحران مالی ۲۰۰۸ بر کشورهای اتحادیه اروپا، همبستگی قوی‌ای بین بار بدهی‌های دولتی و دارایی‌های مالی خالص انباشته‌شده در ۱۲ کشور از ۱۵ کشور مورد مطالعه یافت شد. در این مورد، معادل‌سازی ریکاردین برقرار است. کشورهای با سطوح بالای بدهی دولتی، پس‌اندازهای خانگی نسبتاً بالایی دارند.
علاوه بر این، تعدادی از مطالعات الگوهای مخارج در ایالات متحده نشان داده‌اند که پس‌اندازهای بخش خصوصی به ازای هر دلار اضافی استقراض دولتی حدود ۳۰ سنت افزایش می‌یابد. این نشان می‌دهد که نظریه ریکاردین حداقل تا حدی درست است.
با این حال، به‌طور کلی، شواهد تجربی برای معادل‌سازی ریکاردین تا حدی مختلط است و احتمالاً به این بستگی دارد که مفروضات مربوط به اینکه مصرف‌کنندگان و سرمایه‌گذاران انتظارات عقلایی تشکیل می‌دهند، تصمیمات خود را بر اساس درآمد طول عمر خود پایه‌گذاری می‌کنند و با محدودیت‌های نقدینگی در رفتار خود مواجه نمی‌شوند، تا چه حد در دنیای واقعی برقرار باشند.
معادل‌سازی ریکاردین چیست؟
معادل‌سازی ریکاردین یک نظریه اقتصادی است که پیشنهاد می‌دهد روش تأمین مالی مخارج دولتی (چه از طریق مالیات یا بدهی) بر اقتصاد کلی تأثیر نمی‌گذارد. این نظریه پیشنهاد می‌دهد که مصرف‌کنندگان عقلایی هر پول اضافی از کاهش مالیات را برای پرداخت افزایش‌های مالیاتی مورد انتظار آینده پس‌انداز خواهند کرد.
چه کسی نظریه معادل‌سازی ریکاردین را پیشنهاد داد؟
این مفهوم ابتدا توسط اقتصاددان بریتانیایی دیوید ریکاردو در اوایل قرن نوزدهم معرفی شد. با این حال، نسخه مدرن این نظریه عمدتاً به رابرت بارو، اقتصاددان دانشگاه هاروارد، نسبت داده می‌شود که در مقاله‌ای در سال ۱۹۷۴ ایده‌های اصلی ریکاردو را رسمی و گسترش داد.
معادل‌سازی ریکاردین چگونه بر سیاست مالی تأثیر می‌گذارد؟
اگر معادل‌سازی ریکاردین برقرار باشد، این به این معناست که سیاست مالی (تغییرات در مخارج یا مالیات‌گیری دولت) در تحریک اقتصاد مؤثر نخواهد بود.
معادل‌سازی ریکاردین چگونه بر رفتار مصرف‌کننده تأثیر می‌گذارد؟
در معادل‌سازی ریکاردین، فرض می‌شود که مصرف‌کنندگان آینده‌نگر و عقلایی هستند. هنگامی که دولت مالیات‌ها را کاهش می‌دهد و استقراض را افزایش می‌دهد، مصرف‌کنندگان افزایش مالیات‌های آینده را پیش‌بینی کرده و درآمد اضافی را به جای خرج کردن پس‌انداز می‌کنند. با این حال، اقتصاد رفتاری پیشنهاد می‌دهد که این ممکن است همیشه رخ ندهد زیرا افراد همیشه عقلایی نیستند.
نتیجه‌گیری
نظریه معادل‌سازی ریکاردین بیان می‌کند که مخارج کسری دولت توسط افزایش پس‌انداز خصوصی جبران می‌شود، زیرا افراد افزایش مالیات‌های آینده برای بازپرداخت بدهی را پیش‌بینی می‌کنند. در نتیجه، انتخاب بین مخارج دولتی تأمین‌شده از مالیات یا بدهی از نظر اقتصادی خنثی است، زیرا مصرف‌کنندگان عقلایی رفتار خود را برای جبران تغییرات سیاست مالی تنظیم می‌کنند.