سلحشور سفید چیست؟

سلحشور سفید چیست؟

سلحشور سفید سرمایه‌گذار یا شرکتی دوستانه است که سهمی از یک شرکت هدف را خریداری می‌کند تا از تصاحب خصمانه جلوگیری کند. این مشابه دفاع سلحشور سفید کامل است، با این تفاوت که شرکت هدف نیازی به واگذاری استقلال خود، مانند آنچه در دفاع سلحشور سفید کامل رخ می‌دهد، ندارد، زیرا سلحشور سفید تنها بخشی از سهام شرکت را خریداری می‌کند.

نکات کلیدی

• سلحشور سفید سرمایه‌گذار یا شرکتی است که سهمی از یک شرکت را برای جلوگیری از تصاحب خصمانه خریداری می‌کند.
• سلحشور سفید تنها بخشی از سهام را خریداری می‌کند، برخلاف سلحشور سفید کامل که کل شرکت را خریداری می‌کند.
• شوالیه‌های سفید کنترل شرکت را به دست نمی‌گیرند؛ بلکه سهمی به اندازه کافی بزرگ برای جلوگیری از تصاحب توسط شرکت پیشنهاددهنده خریداری می‌کنند.
• مشوق‌هایی که اغلب به سلحشور سفید ارائه می‌شود شامل سهام با تخفیف یا سود سهام بالا است.

سلحشور سفید چگونه کار می‌کند

سلحشور سفید یک خریدار دوستانه است که برخلاف سلحشور سفید کامل، نیازی به کنترل کامل شرکت ندارد. سلحشور سفید کامل کل شرکت را برای جلوگیری از تصاحب خصمانه خریداری می‌کند. سلحشور سفید بخشی از شرکت را خریداری می‌کند. سهم آن‌ها به اندازه‌ای است که شرکت پیشنهاددهنده را متوقف کند و به شرکت هدف زمان می‌دهد تا استراتژی خود را بازنگری کند. ممکن است به سلحشور سفید کرسی در هیئت‌مدیره، سهام با تخفیف یا سود سهام سخاوتمندانه‌ای به‌عنوان مشوق برای انجام معامله پیشنهاد شود.

پس از عقب‌نشینی خریدار خصمانه، سلحشور سفید معمولاً سهام خود را می‌فروشد. برای جلوگیری از تغییر وفاداری در آینده، ممکن است معامله به‌گونه‌ای تنظیم شود که سهام ارائه‌شده به سلحشور سفید به خریدار خصمانه عرضه نشود.

ملاحظات ویژه

علاوه بر سود سهام و سهام با تخفیف، شوالیه‌های سفید ممکن است مزایای دیگری مانند کرسی در هیئت‌مدیره دریافت کنند. این کار برای اطمینان از حمایت سلحشور سفید از شرکت هدف و جلوگیری از تغییر نظر آن‌ها انجام می‌شود. در این راستا، معمولاً توافقی امضا می‌شود که سلحشور سفید را ملزم به رأی دادن به نفع شرکت هدف می‌کند.

دعوت از یک سلحشور سفید می‌تواند کمک‌کننده باشد، اما در آینده ممکن است به شرکت آسیب برساند، زیرا آن‌ها اکنون کنترل جزئی شرکت را دارند. بنابراین، شرکت‌ها ممکن است توافق توقف (standstill agreement) را اعمال کنند که مانع از افزایش سهم سلحشور سفید در شرکت می‌شود.

نمونه‌ای از سلحشور سفید

نمونه‌ای از دفاع سلحشور سفید زمانی رخ داد که شرکت آمریکار موبیل، متعلق به میلیاردر مکزیکی کارلوس اسلیم، در سال ۱۳۹۲ (۲۰۱۳ میلادی) تلاش کرد شرکت مخابراتی هلندی کی‌پی‌ان (KPN) را تصاحب کند. یک بنیاد مستقل که وظیفه حفاظت از کی‌پی‌ان را داشت، توانست این اقدام را متوقف کند.

در گذشته، شرکت‌های دیزنی و سی‌بی‌اس (CBS) از شوالیه‌های سفید برای جلوگیری از تصاحب استفاده کرده‌اند. سی‌بی‌اس قبلاً به شرکت لووز کورپ (Loews Corp.) اجازه داد ۲۵ درصد از سهام شرکت را برای جلوگیری از تصاحب توسط تد ترنر خریداری کند. با این حال، در نهایت، لووز از مدیریت سی‌بی‌اس ناراضی بود و رئیس هیئت‌مدیره سی‌بی‌اس را تحت فشار قرار داد تا استعفا دهد. اگرچه سلحشور سفید قرار است حضور مثبتی برای شرکت هدف داشته باشد، اما در صورت مشاهده مشکلات، ممکن است برای تغییر فشار بیاورد.

سایر دفاع‌های ضدتصاحب شامل قرص سمی (poison pills)، باج سبز (greenmail)، دفاع پک‌من (pac-man defense)، ایجاد هیئت‌های متناوب و قوانین اکثریت مطلق است.