تحلیل بنیادین
عدد زمزمه چیست؟
عدد زمزمه، انتظار غیررسمی از نتیجه یک انتشار خبری است.
عدد زمزمه چیست؟
عدد زمزمه به پیش‌بینی‌های غیررسمی و منتشرنشده سود هر سهم (EPS) توسط معامله‌گران حرفه‌ای و مدیران صندوق در وال‌استریت اشاره دارد. این عدد همچنین می‌تواند به هر خبر یا انتشار داده در هر بازاری اعمال شود.
عدد زمزمه همچنین می‌تواند به انتظارات آینده سود یا درآمدها بر اساس نظر جمع سرمایه‌گذاران فردی اشاره داشته باشد. در این معنا، عدد زمزمه می‌تواند توسط وب‌سایتی که از بازدیدکنندگان خود نظرسنجی می‌کند، گردآوری شود. در اصل، عدد زمزمه اجماع غیررسمی درباره سود و درآمد یک شرکت در اعلام بعدی است.
نکات کلیدی
- عدد زمزمه، انتظار غیررسمی از نتیجه یک انتشار خبری است.
- این عدد گاهی با پیش‌بینی‌های رسمی تحلیلگران متفاوت است.
- قیمت‌های بازار اغلب نسبت به عدد زمزمه واکنش نشان می‌دهند، زیرا زمزمه چیزی است که معامله‌گران به آن باور دارند و بر اساس آن عمل کرده‌اند یا خواهند کرد.
درک عدد زمزمه
پیش‌بینی‌های سود بر اساس انتظارات تحلیلگران است. تحلیلگران معمولاً پیش‌بینی‌های خود را حول یکدیگر گروه‌بندی می‌کنند تا اگر پیش‌بینی‌شان بسیار دور از هدف باشد، متمایز نشوند. در حالی که برآوردهای اجماعی می‌توانند دقیق باشند، عدد زمزمه چیزی است که تحلیلگران، معامله‌گران و مدیران صندوق فکر می‌کنند، اما تحلیلگر جرات انتشار عمومی آن را ندارد، زیرا ممکن است او را متمایز کند و در صورت اشتباه بودن، به اعتبار او آسیب بزند. ماندن با گروه برای حفظ شغل به‌عنوان تحلیلگر هوشمندانه است. انحراف از گروه و اشتباهات مکرر می‌تواند منجر به اخراج شود.
اعداد زمزمه ممکن است زمانی مفید باشند که با پیش‌بینی اجماعی تحلیلگران متفاوت باشند. آن‌ها می‌توانند به‌عنوان ابزاری برای شناسایی (یا اجتناب از) یک شگفتی سود (یا ناامیدی) استفاده شوند. البته، این تنها در صورتی مرتبط است که دقیق‌تر از برآورد اجماعی باشند. تا زمان اعلام واقعی، هیچ‌کس نمی‌داند که عدد زمزمه یا پیش‌بینی اجماعی دقیق‌تر است.
اعداد زمزمه ممکن است اشتباه باشند. اگر عدد زمزمه بسیار بالاتر از برآورد اجماعی باشد، افراد ممکن است پیش از انتشار سود، سهام را خریداری کنند. اگر سود واقعی کمتر از عدد زمزمه باشد، سهام ممکن است فروخته شود، حتی اگر سود از اجماع بالاتر باشد (اما پایین‌تر از عدد زمزمه). اگر شرکت سود بالاتری از عدد زمزمه اعلام کند، سهام احتمالاً افزایش خواهد یافت، صرف‌نظر از اینکه چه اتفاقی برای اجماع رخ دهد.
در گذشته، کارگزاران ممکن بود اعداد زمزمه را با مشتریان با ارزش خالص بالا به اشتراک بگذارند تا به آن‌ها اطلاع دهند که تحلیلگر شرکت واقعاً چه فکر می‌کند یا می‌داند، اما به‌صورت عمومی منتشر نمی‌کند.
نظارت نظارتی افزایش‌یافته بر صنعت کارگزاری، به‌دست آوردن عدد زمزمه به معنای سنتی را بسیار دشوارتر کرده است. برای مثال، مقرراتی مانند ساربانس-اوکسلی قوانین سخت‌گیرانه‌تری در مورد نحوه افشای داده‌های مالی توسط شرکت‌ها ارائه داد. کارکنان، متخصصان مالی و کارگزاری‌ها در صورت ارائه داده‌های سود داخلی به گروهی منتخب با جریمه‌های قابل‌توجهی مواجه می‌شوند.
برخی شک و تردیدها درباره اینکه آیا اعداد زمزمه واقعاً توسط کارگزاران با مشتریان با ارزش خالص بالا به اشتراک گذاشته می‌شدند، مطرح شده است. برخی کارگزاران تلاش کرده‌اند کل مفهوم را به‌عنوان یک افسانه رد کنند.
اعداد زمزمه‌ای که بر اساس نظرات و ارزیابی‌های فردی به جای ورودی کارگزاران هستند، اکنون توسط انواع وب‌سایت‌ها بازاریابی می‌شوند. معامله‌گران حتی می‌توانند با شنیدن گفت‌وگوها در رسانه‌های اجتماعی، ایده‌ای از زمزمه به دست آورند.
ممکن است عدد زمزمه هنگام پیش‌بینی سود، پیش‌بینی دقیق‌تری نسبت به برآوردهای اجماعی باشد. این لزوماً اعداد زمزمه را به‌عنوان گزینه‌ای پیش‌بینی‌کننده معتبرتر نمی‌کند. اما توضیح می‌دهد که چرا گاهی قیمت‌های سهام پس از انتشار سود، در مقایسه با برآوردهای اجماعی، واکنش‌های عجیبی دارند.
مثال عدد زمزمه
فرض کنید اپل (AAPL) پیش‌بینی سودی برای سه‌ماهه ۵ دلار به ازای هر سهم دارد.
معامله‌گران در واقع معتقدند که سود بالاتر خواهد بود، نزدیک به ۶ دلار به ازای هر سهم. در نتیجه، قیمت سهام پیش از اعلام سود افزایش می‌یابد و عملاً سود ۶ دلاری به ازای هر سهم را در قیمت لحاظ می‌کند.
اگر سهام با سود ۶ دلار به ازای هر سهم منتشر شود، چند نفر ممکن است شگفت‌زده شوند و سهام ممکن است به‌صورت حاشیه‌ای افزایش یا کاهش یابد، اما در کل، قیمت منعکس‌کننده عدد ۶ دلاری پیش از اعلام سود است.
اگر سود ۷ دلار باشد، اکثر افراد شگفت‌زده می‌شوند و سهام به شدت افزایش می‌یابد. اگر سود هر سهم ۵ دلار باشد، مطابق با پیش‌بینی اجماعی اما پایین‌تر از عدد زمزمه، سهام احتمالاً فروخته خواهد شد.
با این حال، عدد زمزمه تنها عامل تعیین‌کننده قیمت سهام نیست. اگر سود هر سهم بالاتر از عدد زمزمه باشد، اما قراردادهای آتی شاخص سهام در آن روز فروخته شده باشند، سهام نیز ممکن است فروخته شود. همچنین تخمین تعداد افرادی که پیش از اعلام سود از عدد زمزمه استفاده می‌کنند دشوار است، که پیش‌بینی واکنش مردم به عدد واقعی را سخت‌تر می‌کند.