میانگین وزنی سررسید چیست؟

میانگین وزنی سررسید (WAM) چیست؟

میانگین وزنی سررسید (WAM) میانگین وزنی مدت زمانی است که تا سررسید وام‌های رهنی در یک اوراق بهادار با پشتوانه رهن (MBS) باقی مانده است. این اصطلاح به‌طور گسترده‌تر برای توصیف سررسیدها در پرتفوی اوراق بدهی، از جمله اوراق قرضه شرکتی و اوراق شهرداری استفاده می‌شود. هرچه WAM بالاتر باشد، زمان بیشتری طول می‌کشد تا همه وام‌های رهنی یا اوراق قرضه در پرتفوی به سررسید برسند. WAM برای مدیریت پرتفوی‌های بدهی و ارزیابی عملکرد مدیران پرتفوی بدهی استفاده می‌شود.

WAM ارتباط نزدیکی با میانگین وزنی عمر وام (WALA) دارد.

نکات کلیدی

• میانگین وزنی سررسید (WAM) معیاری از سررسید کلی وام‌های رهنی جمع‌شده در یک اوراق بهادار با پشتوانه رهن (MBS) است.
• WAM طولانی‌تر به معنای ریسک بهره و اعتباری کمی بالاتر نسبت به MBS با WAM کوتاه‌تر است.
• WAM معکوس معیار محبوب دیگر مدت زمان MBS، یعنی میانگین وزنی عمر وام (WALA) است.

درک میانگین وزنی سررسید

WAM با محاسبه ارزش درصدی هر وام رهنی یا ابزار بدهی در پرتفوی محاسبه می‌شود. تعداد ماه‌ها یا سال‌ها تا سررسید اوراق قرضه در هر درصد ضرب می‌شود و مجموع زیرمجموعه‌ها برابر با میانگین وزنی سررسید اوراق قرضه در پرتفوی است.

WAM به‌عنوان ابزاری برای مدیریت پرتفوی‌های اوراق قرضه و ارزیابی عملکرد مدیران پرتفوی استفاده می‌شود. برای مثال، صندوق‌های مشترک پرتفوی‌های اوراق قرضه را با دستورالعمل‌های WAM متنوعی ارائه می‌دهند، و پرتفوی یک صندوق ممکن است WAM به کوتاهی پنج سال یا به بلندی ۳۰ سال داشته باشد. سرمایه‌گذار می‌تواند یک صندوق اوراق قرضه را انتخاب کند که با چارچوب زمانی سرمایه‌گذاری خاص او مطابقت داشته باشد. هدف سرمایه‌گذاری صندوق شامل یک معیار، مانند یک شاخص اوراق قرضه است، و WAM پرتفوی معیار برای سرمایه‌گذاران و مدیران پرتفوی در دسترس است. عملکرد سرمایه‌گذاری یک مدیر پرتفوی بر اساس نرخ بازده و WAM پرتفوی اوراق قرضه صندوق قضاوت می‌شود.

نکته

نردبان اوراق قرضه یک استراتژی سرمایه‌گذاری است که شامل خرید اوراق قرضه با تاریخ‌های سررسید مختلف است، به این معنا که دلارهای موجود در پرتفوی در زمان‌های مختلف به سرمایه‌گذار بازمی‌گردند. استراتژی نردبانی به مالک اجازه می‌دهد تا عواید سررسید اوراق قرضه را با نرخ‌های بهره جاری در طول زمان دوباره سرمایه‌گذاری کند، که ریسک سرمایه‌گذاری مجدد کل پرتفوی در زمانی که نرخ‌های بهره پایین هستند را کاهش می‌دهد. نردبان اوراق قرضه به سرمایه‌گذار متمرکز بر درآمد کمک می‌کند تا نرخ بهره معقولی را در پرتفوی اوراق قرضه حفظ کند، و این سرمایه‌گذاران از WAM برای ارزیابی پرتفوی استفاده می‌کنند.

مثال نحوه محاسبه WAM

فرض کنید یک پرتفوی شامل سه وام رهنی است:

• وام رهنی ۱: ارزش اسمی ۱,۰۰۰,۰۰۰ دلار، سررسید باقی‌مانده ۲۰ سال
• وام رهنی ۲: ارزش اسمی ۵۰۰,۰۰۰ دلار، سررسید باقی‌مانده ۱۵ سال
• وام رهنی ۳: ارزش اسمی ۷۵۰,۰۰۰ دلار، سررسید باقی‌مانده ۱۰ سال

مراحل محاسبه WAM:

• ارزش کل پرتفوی را محاسبه کنید : ۱,۰۰۰,۰۰۰ دلار + ۵۰۰,۰۰۰ دلار + ۷۵۰,۰۰۰ دلار = ۲,۲۵۰,۰۰۰ دلار
• وزن هر وام رهنی را تعیین کنید :
• وام رهنی ۱: ۱,۰۰۰,۰۰۰ دلار ÷ ۲,۲۵۰,۰۰۰ دلار = ۰.۴۴۴ (۴۴.۴٪)
• وام رهنی ۲: ۵۰۰,۰۰۰ دلار ÷ ۲,۲۵۰,۰۰۰ دلار = ۰.۲۲۲ (۲۲.۲٪)
• وام رهنی ۳: ۷۵۰,۰۰۰ دلار ÷ ۲,۲۵۰,۰۰۰ دلار = ۰.۳۳۳ (۳۳.۳٪)
• هر وزن را در سررسید باقی‌مانده ضرب کنید :
• وام رهنی ۱: ۰.۴۴۴ × ۲۰ سال = ۸.۸۸ سال
• وام رهنی ۲: ۰.۲۲۲ × ۱۵ سال = ۳.۳۳ سال
• وام رهنی ۳: ۰.۳۳۳ × ۱۰ سال = ۳.۳۳ سال
• مجموع زیرمجموعه‌ها را محاسبه کنید : ۸.۸۸ + ۳.۳۳ + ۳.۳۳ = ۱۵.۵۴ سال

بنابراین، WAM پرتفوی ۱۵.۵۴ سال است.

اوراق بهادار با پشتوانه رهن چیست؟

اوراق بهادار با پشتوانه رهن (MBS) مجموعه‌ای از وام‌های رهنی است که با هم جمع شده و به‌عنوان یک محصول سرمایه‌گذاری فروخته می‌شود. سرمایه‌گذاران سهامی را خریداری می‌کنند که پرداخت‌هایی مشابه با اوراق قرضه ارائه می‌دهد.

میانگین وزنی سررسید چگونه با میانگین وزنی عمر وام متفاوت است؟

WALA معکوس WAM است. WALA با ضرب ارزش اولیه هر وام رهنی در تعداد ماه‌هایی که از زمان شروع وام گذشته است محاسبه می‌شود.

هدف میانگین وزنی سررسید چیست؟

WAM به تخمین احتمال سودآوری سرمایه‌گذاری در یک MBS کمک می‌کند. با دانستن WAM، فرد می‌تواند در صندوقی سرمایه‌گذاری کند که با چارچوب زمانی مورد نظر او مطابقت دارد.

نتیجه‌گیری

میانگین وزنی سررسید، زمان باقی‌مانده تا سررسید اوراق بهادار در یک پرتفوی را به نسبت میزان سرمایه‌گذاری‌شده در پرتفوی اندازه‌گیری می‌کند. WAM کوتاه‌تر معمولاً نشان‌دهنده ریسک کمتر و نرخ بهره پایین‌تر است. معکوس میانگین وزنی سررسید، میانگین وزنی عمر وام است.