بازده تاریخی چیست؟

بازده تاریخی اغلب به عملکرد گذشته یک اوراق بهادار یا شاخص، مانند شاخص S&P 500 اشاره دارد. تحلیلگران داده‌های بازده تاریخی را هنگام تلاش برای پیش‌بینی بازده‌های آتی یا برای برآورد اینکه یک اوراق بهادار در برابر یک وضعیت خاص (مانند کاهش هزینه‌های مصرف‌کننده) چه واکنشی نشان می‌دهد، بررسی می‌کنند. بازده تاریخی همچنین می‌تواند هنگام برآورد اینکه نقاط داده‌ای آینده در چه محدوده‌ای از انحراف معیار قرار خواهند گرفت، مفید باشد.

نکات کلیدی

• بازده تاریخی اغلب به عملکرد گذشته یک اوراق بهادار یا شاخص، مانند S&P 500، اشاره دارد.
• سرمایه‌گذاران داده‌های بازده تاریخی را برای پیش‌بینی بازده‌های آینده یا برآورد واکنش یک اوراق بهادار در شرایط خاص بررسی می‌کنند.
• محاسبه بازده تاریخی از طریق کسر قیمت اخیر از قدیمی‌ترین قیمت و تقسیم نتیجه بر قدیمی‌ترین قیمت انجام می‌شود.

درک بازده تاریخی

تحلیل داده‌های تاریخی می‌تواند بینشی درباره نحوه واکنش یک اوراق بهادار یا بازار به متغیرهای مختلف، از چرخه‌های اقتصادی منظم گرفته تا رویدادهای ناگهانی و برون‌زا، ارائه دهد.

با این حال، سرمایه‌گذارانی که به دنبال تفسیر بازده تاریخی هستند باید در نظر داشته باشند که نتایج گذشته الزاماً بازده آینده را پیش‌بینی نمی‌کنند. هرچه داده‌های بازده تاریخی قدیمی‌تر باشند، احتمال موفقیت در پیش‌بینی بازده‌های آینده کمتر خواهد بود.

برای مثال، بازده تاریخی یک شاخص سهام مانند S&P 500 معمولاً از زمان بازگشایی بازار در ۱ ژانویه تا بسته شدن آن در ۳۱ دسامبر اندازه‌گیری می‌شود تا بازده سالانه را نشان دهد. بازده سالانه هر سال گردآوری می‌شود تا بازده تاریخی طی چند سال نمایش داده شود. سرمایه‌گذاران همچنین می‌توانند میانگین بازده تاریخی را محاسبه کنند (مثلاً یک سهم در پنج سال گذشته به‌طور میانگین ۱۰٪ بازده داشته است).

البته میانگین بازده تاریخی به این معنی نیست که قیمت سهم در هیچ‌یک از سال‌ها کاهش نیافته است؛ ممکن است در برخی سال‌ها افت قیمت رخ داده باشد، اما افزایش قیمت در سال‌های دیگر آن کاهش‌ها را جبران کرده و میانگین بازده مثبت شده است.

سرمایه‌گذاران می‌توانند بازده تاریخی را برای هر نوع سرمایه‌گذاری محاسبه کنند، از جمله ارزش خانه، املاک، صندوق‌های مشترک (Mutual Funds)، صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETFs) و حتی کالاها مانند طلا، ذرت، گندم و نقره.

نحوه محاسبه بازده تاریخی

محاسبه یا اندازه‌گیری بازده تاریخی یک دارایی یا سرمایه‌گذاری نسبتاً ساده است:

• قیمت اخیر را منهای قدیمی‌ترین قیمت در مجموعه داده کنید.
• حاصل را بر قدیمی‌ترین قیمت تقسیم کنید.
• برای تبدیل به درصد، عدد را در ۱۰۰ ضرب کنید یا ممیز را دو رقم به راست منتقل کنید.

مثال: اگر بخواهیم بازده شاخص S&P 500 در سال 2019 را محاسبه کنیم:

• 3,756 = قیمت بسته شدن S&P 500 در 31 دسامبر 2020
• 4,766 = قیمت بسته شدن S&P 500 در 31 دسامبر 2021
• 4,766 - 3,756 = 1,010
• 1,010 ÷ 3,756 = 0.269 یا تقریباً ۲۷٪

این روند می‌تواند برای هر ماه، سال یا دوره‌ای تکرار شود. بازده‌های ماهانه یا سالانه سپس گردآوری می‌شوند تا مجموعه‌ای از داده‌های بازده تاریخی ایجاد شود. از آنجا، سرمایه‌گذاران و تحلیلگران می‌توانند اعداد را بررسی کرده و به دنبال روندها یا شباهت‌ها میان دوره‌های مختلف باشند.

الگوهای نموداری تاریخی

برخلاف تحلیل بنیادی سنتی که عملکرد مالی یک شرکت را اندازه‌گیری می‌کند، تحلیل تکنیکال روشی است که جهت حرکت قیمت‌ها را از طریق مطالعه الگوهای نموداری پیش‌بینی می‌کند.

تحلیل تکنیکال از داده‌های گذشته بازار مانند تغییرات قیمت، حجم معاملات و مومنتوم استفاده می‌کند.

• بازده‌های تاریخی اغلب برای یافتن روندها یا الگوها مورد بررسی قرار می‌گیرند که ممکن است با شرایط فعلی مالی و اقتصادی هم‌راستا باشند.
• تحلیلگران تکنیکال معتقدند نتایج احتمالی بازار می‌توانند الگوهای گذشته را تکرار کنند، بنابراین ارزش پنهانی در مطالعه بازده‌های تاریخی وجود دارد.
• البته تحلیل تکنیکال معمولاً بیشتر بر نوسانات کوتاه‌مدت دارایی‌هایی که قیمت آنها مرتب تغییر می‌کند (مانند کالاها) تمرکز دارد.

در مقابل، روندهای قیمتی بلندمدت معمولاً بیشتر بازتاب‌دهنده شرایط اقتصادی و چشم‌انداز بازار آن دارایی یا صنعت هستند تا الگوهای تکنیکال.

تحلیل بازده‌های تاریخی

در عمل، تحلیل بازده‌های تاریخی اغلب نتایج ترکیبی ارائه می‌دهد و یافتن روندهای قطعی دشوار است. بازارها و اقتصاد پویا و در حال تغییرند؛ گاهی الگوها تکرار می‌شوند، اما پیش‌بینی زمان وقوع آن بسیار دشوار است.

رویدادهای مشابه: رکودها

با این حال، مطالعه بازده‌های تاریخی ارزش دارد چون می‌تواند به ما درک بهتری از شرایط آینده بدهد.

برای مثال: رکود سال 2020 ممکن است سرمایه‌گذاران را ترغیب کند بازده شاخص S&P 500 در سال 2020 را با آخرین رکودهای ایالات متحده در سال‌های 2008 و 2009 مقایسه کنند.

با این وجود، هر رکود به دلایل متفاوتی ایجاد می‌شود: رویدادهای برون‌زا، شرایط اقتصادی و الگوهای مصرف و کسب‌وکار. بنابراین هنگام مقایسه بازده‌های تاریخی باید محرک‌های اصلی آن بازده‌ها را نیز بررسی کرد. اگر عوامل بنیادی گذشته با شرایط فعلی کاملاً متفاوت باشند، احتمال اینکه بازده آینده مشابه بازده تاریخی باشد، پایین خواهد بود.

نتیجه‌گیری

مطالعه بازده‌های تاریخی لزوماً به سرمایه‌گذاران یک «گوی شیشه‌ای» برای پیش‌بینی آینده نمی‌دهد. اما این تحلیل زمینه‌ای برای درک شرایط فعلی فراهم می‌کند.

با دانستن اینکه یک دارایی در شرایط گذشته چگونه رفتار کرده است، می‌توان بینشی درباره واکنش احتمالی آن در آینده نزدیک به دست آورد – با این درک که بازده‌ها دقیقاً مشابه نخواهند بود.

از این طریق، سرمایه‌گذاران می‌توانند:

• تخصیص دارایی (Asset Allocation) خود را برنامه‌ریزی کنند، یعنی تصمیم بگیرند در چه نوع دارایی‌هایی سرمایه‌گذاری کنند.
• استراتژی مدیریت ریسک تدوین کنند تا در صورت حرکت نامطلوب بازار یا دارایی، از زیان‌های سنگین جلوگیری شود.

خلاصه اینکه: تحلیل بازده‌های تاریخی شاید نتواند حرکات آینده قیمت را پیش‌بینی کند، اما می‌تواند سرمایه‌گذاران را آگاه‌تر و آماده‌تر برای آینده سازد.