درآمدهای اصلی چیست؟

درآمدهای اصلی به روشی برای گزارش درآمدهای شرکتی اشاره دارد که کاملاً بر اساس فعالیت‌های عملیاتی، تجاری و سرمایه‌گذاری‌های انجام‌شده در دوره قبلی استوار است. در محاسبه درآمدهای اصلی، سود یا زیان ناشی از فروش یا خاتمه عملیات متوقف‌شده، دارایی‌های ثابت یا کسب‌وکارهای مرتبط، یا از کاهش دائمی ارزش یا حذف ارزش آن‌ها، کنار گذاشته می‌شود.

نکات کلیدی

• درآمدهای اصلی درآمد یک شرکت را تنها از عملیات، تجارت و سرمایه‌گذاری‌ها گزارش می‌دهند.
• بنابراین، درآمدهای اصلی برخی اقلام یک‌بارمصرف یا استثنایی مانند حذف ارزش‌ها را شامل نمی‌شوند.
• تحلیلگران به درآمدهای اصلی به عنوان مبنایی برای ارزیابی نحوه عملکرد یک شرکت در ظرفیت عادی کسب‌وکار خود نگاه می‌کنند.

درک درآمدهای اصلی

درآمدهای اصلی یک ابزار اندازه‌گیری دقیق برای جداسازی سودآوری عملیاتی اصلی ارائه می‌دهند. با کنار گذاشتن فروش دارایی‌ها، عملیات متوقف‌شده، هزینه‌های بازسازی و کاهش ارزش‌ها، عدد درآمدهای اصلی سودآوری کسب‌وکار اصلی یک شرکت را نشان می‌دهد. از آنجا که درآمدهای اصلی این اقلام را کنار می‌گذارد، تصویر بهتری از نحوه عملکرد مداوم یک شرکت ارائه می‌دهد، جایی که هزینه‌های یک‌بارمصرف یا اقلام ویژه‌ای که بعید است دوباره رخ دهند، ممکن است برداشت نادرستی از عملیات واقعی ایجاد کنند. در عین حال، این اقلام قطعاً برای تحلیلگران اهمیت دارند، به‌ویژه اگر به طور مکرر رخ دهند یا تأثیر قابل‌توجهی بر چشم‌اندازهای آینده داشته باشند. برخی شرکت‌ها درآمدهای اصلی به ازای هر سهم (EPS) را علاوه بر ارقام EPS موردنیاز که سایر اقلام را در نظر می‌گیرند، گزارش می‌دهند. از آنجا که این اقلام را در نظر نمی‌گیرد، درآمدهای اصلی غیر-GAAP تلقی می‌شوند و طبق مقررات SEC، در صورت ارائه در گزارش‌های سهامداران، باید با درآمد خالص تطبیق داده شوند. این مبنای اندازه‌گیری درآمدهای اصلی به ازای هر سهم در سال ۱۹۹۳ توسط موسسه سابق مدیریت و تحقیقات سرمایه‌گذاری (IIMR) در بریتانیا پیاده‌سازی شد. IIMR این روش را به عنوان راهی برای تجزیه‌وتحلیل بهتر صورت سود و زیان یک شرکت با تصویری که بهتر نمایانگر عملیات شرکت در حالت "کسب‌وکار به طور معمول" باشد، توسعه داد، که ممکن است با یک هزینه یا حذف یک‌بارمصرف مخدوش شود.

انتقاد از درآمدهای اصلی

کیفیت درآمد یک شرکت مهم است، بنابراین سرمایه‌گذاران باید اعتبار درآمدهای اصلی و کنارگذاری‌هایی که انجام می‌دهد را به صورت موردی بررسی کنند تا از گمراه شدن یا دریافت اطلاعات نادرست جلوگیری کنند. برای مثال، تحقیقات نشان داده‌اند که ارقام اصلی بیشتر احتمال دارد زیان‌ها را نسبت به سودها کنار بگذارند. درآمدهای GAAP (اصول پذیرفته‌شده حسابداری) اکنون به طور قابل‌توجهی از درآمدهای غیر-GAAP عقب مانده‌اند، زیرا شرکت‌ها به گنجاندن "تعديلات یک‌بارمصرف" یا هزینه‌ها عادت کرده‌اند، که وقتی هر سه‌ماهه رخ می‌دهند، مشکل‌ساز می‌شوند. به عنوان مثال، شرکت مِرک (MRK) در سه‌ماهه سوم سال ۲۰۱۷ زیانی معادل ۰.۰۲ دلار به ازای هر سهم بر اساس استانداردهای GAAP را به یک EPS "تعديل‌شده" اصلی ۱.۱۱ دلار به ازای هر سهم تبدیل کرد—تفاوتی ۵,۶۵۰ درصدی.