اخبار
تملک افقی چیست؟
تملک افقی زمانی رخ می‌دهد که یک شرکت، شرکت مشابهی در همان صنعت را تصاحب یا خریداری کند.
تملک افقی زمانی رخ می‌دهد که یک شرکت، شرکت دیگری را در همان صنعت و در همان مرحله تولید تصاحب کند. نهاد جدید ممکن است به دلیل افزایش سهم بازار یا قابلیت مقیاس‌پذیری، نسبت به شرکت‌های مستقل که با هم ترکیب شده‌اند، موقعیت بهتری داشته باشد. تملک‌های افقی ظرفیت خریدار را گسترش می‌دهند، اما عملیات اصلی کسب‌وکار بدون تغییر باقی می‌ماند، برخلاف تملکی که شرکتی کاملاً متفاوت ایجاد می‌کند.
نکات کلیدی
- تملک افقی زمانی رخ می‌دهد که یک شرکت، شرکت مشابهی در همان صنعت را تصاحب یا خریداری کند.
- عملیات اصلی کسب‌وکار پس از تملک افقی گسترش می‌یابد، نه اینکه تغییر کند.
- دو شرکت در یک تملک افقی اغلب محصولات مشابهی تولید می‌کنند و برنامه‌های تولیدی مشابهی دارند.
- برخلاف تملک افقی، تملک عمودی شامل شرکت‌هایی در همان صنعت با چرخه‌های تولیدی کاملاً متفاوت است.
درک تملک‌های افقی
ادغام و تملک (M&A) بخش رایجی از چشم‌انداز کسب‌وکار است. این فرآیند شامل ترکیب کسب‌وکارها و/یا دارایی‌های آن‌ها به یک واحد واحد می‌شود. ادغام شامل تلفیق دو یا چند شرکت به یک نهاد واحد است، در حالی که تملک زمانی رخ می‌دهد که یک شرکت، شرکت دیگری را خریداری کرده و آن را تصاحب می‌کند. تملک افقی، که ممکن است به عنوان یکپارچگی افقی نیز شناخته شود، یکی از انواع استراتژی‌های M&A است. این معامله تجاری بین دو یا چند شرکت در همان صنعت انجام می‌شود. شرکت‌ها ممکن است به دلایل مختلفی از جمله (اما نه محدود به) موارد زیر به اجرای تملک افقی فکر کنند:
- کاهش رقابت
- تنوع‌بخشی به محصولات خود
- ایجاد محصولات جدید
- گسترش کسب‌وکارهای خود
- ورود به بازارهای جدید
- افزایش سهم بازار
در یک تملک افقی، هم شرکت خریدار و هم شرکت هدف (شرکتی که خریداری می‌شود) معمولاً کالاها یا خدمات یکسانی تولید می‌کنند و در همان نقطه از چرخه تولید قرار دارند. این امر به این دلیل است که نهاد جدید بتواند ظرفیت تولید بیشتری را تجربه کند و سود و درآمد خود را افزایش دهد. اگر شرکت‌ها در مراحل مختلف چرخه تولید باشند، تجهیزات ممکن است همپوشانی نداشته باشند و برای شرکت خریدار به همان اندازه ارزشمند نباشند. پس از تکمیل تملک افقی، هویت شرکت هدف معمولاً منحل می‌شود و بخشی از شرکت خریدار می‌شود. عملیات کسب‌وکار پس از اتمام معامله تغییر نمی‌کند. سهام شرکت هدف، اگر عمومی باشد، منحل می‌شود و سهامداران آن ممکن است پول نقد یا سهام شرکت خریدار را دریافت کنند.
مهم: اگرچه تملک افقی به شرکت اجازه می‌دهد تولید خود را گسترش دهد، اما لزوماً به معنای تغییر جهت برای شرکت نیست.
مزایا و معایب تملک‌های افقی
تملک‌های افقی می‌توانند برای شرکت‌های درگیر بسیار سودمند باشند. اما این نوع معاملات تجاری دارای معایب ذاتی نیز هستند. در زیر برخی از رایج‌ترین مزایا و معایب این استراتژی ذکر شده است.
مزایا
انجام یک تملک افقی نیازمند صرف زمان و تحقیق زیادی است تا اطمینان حاصل شود که معامله منطقی است و برای همه طرف‌های درگیر سودمند است. وقتی موفقیت‌آمیز باشد، تملک افقی مزایای زیر را ارائه می‌دهد:
- افزایش سهم بازار و پایگاه مشتریان
- دسترسی به بازارها و خطوط تولید جدید
- کاهش رقابت و هزینه‌های تولید
- پذیرش یک برند شناخته‌شده (اگر شرکت هدف چنین برندی داشته باشد)
- افزایش درآمد و سود
معایب
ادغام دو شرکت مشابه ممکن است روی کاغذ منطقی به نظر برسد، اما اجرای آن همیشه آسان نیست. قوانین ضد انحصار مانع کاهش رقابت، به‌ویژه ایجاد انحصارها در بازار می‌شوند. زمانی که تعداد رقبا کم باشد، قدرت تولید کالاها و خدمات در دست چند شرکت قرار می‌گیرد، که به آن‌ها اجازه می‌دهد قیمت محصولات خود را بالاتر ببرند. این امر برای مصرف‌کنندگان که انتخاب کمی دارند، مضر تلقی می‌شود. ادغام دو شرکت مشابه در یک تملک افقی می‌تواند چالش‌برانگیز باشد اگر فرهنگ‌های شرکتی به‌طور قابل‌توجهی متفاوت باشند. کارکنان شرکت هدف ممکن است با سازگاری و تطبیق با فرآیندها و رویه‌های شرکت جدید مشکل داشته باشند، که به این معناست که ممکن است آموزش گسترده‌ای برای اطمینان از انتقال روان لازم باشد. تلفیق دو شرکت ممکن است منجر به کاهش انعطاف‌پذیری شود. زیرا شرکت جدید و بزرگ‌تر ممکن است نتواند به همان سرعت یک شرکت کوچک‌تر به نوسانات بازار، سلایق مصرف‌کنندگان و شرایط اقتصادی واکنش نشان دهد یا با آن‌ها سازگار شود.
مزایا
- افزایش سهم بازار و پایگاه مشتریان
- بازارها و خطوط تولید جدید
- حذف رقابت و کاهش هزینه‌های تولید
- پذیرش برندهای موفق
- افزایش درآمد و سود
معایب
- نظارت نظارتی افزایش‌یافته
- چالش‌های ادغام
- کاهش انعطاف‌پذیری
تملک افقی در مقابل تملک عمودی
انواع مختلفی از تملک‌ها وجود دارد، برخی از آن‌ها بر دستیابی به تجهیزات یا کنترل عملیات در نقطه دیگری از چرخه تولید تمرکز دارند. تملک عمودی نوع دیگری از معامله تجاری است که منجر به تلفیق دو یا چند شرکت می‌شود. در تملک عمودی، شرکت‌های درگیر در همان صنعت هستند، مانند تولید مواد غذایی یا انرژی. اما برخلاف تملک افقی، آن‌ها در مراحل مختلف چرخه تولید قرار دارند. دلایل تملک‌های عمودی (که به عنوان یکپارچگی عمودی نیز شناخته می‌شوند) مشابه دلایل تملک‌های افقی است. با این حال، شرکت خریدار در تملک عمودی کنترل بیشتری بر کل فرآیند تولید به دست می‌آورد. دو نوع تملک عمودی وجود دارد:
- تملک عمودی به عقب، به شرکت خریدار اجازه می‌دهد تا تجهیزات بالادستی‌تر از مشتری نهایی را به دست آورد.
- تملک عمودی به جلو، به خریدار امکان دسترسی به تجهیزات پایین‌دستی‌تر از مشتری نهایی را می‌دهد.
یک شرکت انرژی که شرکتی را خریداری می‌کند که شبکه‌های برق شهری را مدیریت و نگهداری می‌کند، نمونه‌ای از تملک عمودی است. زیرا تولیدکننده انرژی، شرکتی را خریداری می‌کند که مسئول رساندن محصول به مصرف‌کننده نهایی است.
مثال‌هایی از تملک‌های افقی
در اینجا یک مثال فرضی برای نشان دادن نحوه عملکرد تملک‌های افقی آورده شده است. فرض کنید دو شرکت انرژی رقیب خدمات خود را به مصرف‌کنندگان در یک منطقه ارائه می‌دهند. پس از مدتی، این دو شرکت وارد مذاکره برای ادغام می‌شوند، جایی که شرکت A شرکت B را خریداری خواهد کرد. این یک تملک افقی است زیرا در همان صنعت و برنامه تولیدی انجام می‌شود.
مثال‌های واقعی: در زیر نمونه‌هایی از تملک‌های افقی که بین برخی از شناخته‌شده‌ترین نام‌های جهان رخ داده است، آورده شده است:
- AT&T و Discovery معامله‌ای را برای ادغام Discovery با WarnerMedia اعلام کردند. این معامله که در سال ۲۰۲۲ نهایی شد، شرکت جدید رسانه‌ای و سرگرمی به نام Warner Bros. Discovery (WBD) را ایجاد کرد که در Nasdaq معامله می‌شود.
- در سال ۲۰۱۹، ادغام دیزنی (DIS) با 21st Century Fox اجرایی شد. هر دو شرکت محصولات سرگرمی و خدمات استریم به مصرف‌کنندگان ارائه می‌دهند.
- Northwest Airlines در سال ۲۰۰۸ با Delta (DAL) ادغام شد و خدمات خود را به یک واحد واحد ترکیب کرد.
- Exxon و Mobil، دو مورد از بزرگ‌ترین شرکت‌های انرژی جهان، در سال ۱۹۹۸ برای تشکیل ExxonMobil (XOM) ادغام شدند. این معامله در سال بعد تکمیل شد.
مزایای تملک افقی چیست؟
تملک‌های افقی به شرکت‌ها اجازه می‌دهند رقابت را حذف کنند، هزینه‌های تولید خود را کاهش دهند، سود خود را افزایش دهند و کسب‌وکار خود را گسترش دهند. سایر مزایا شامل دسترسی به بازارهای جدید، پذیرش خطوط تولید و برندهای جدید و افزایش سهم بازار است.
تفاوت بین ادغام و تملک چیست؟
ادغام و تملک دو نوع معامله تجاری هستند که شامل تلفیق دو یا چند شرکت می‌شوند. ادغام، دو شرکت را - معمولاً با اندازه و عملیات مشابه - با هم ترکیب می‌کند. این نوع معامله معمولاً دوستانه است و همه طرف‌های درگیر با تلفیق موافق هستند. از سوی دیگر، تملک زمانی رخ می‌دهد که یک شرکت، شرکت دیگری را خریداری کند. این معامله می‌تواند دوستانه یا خصمانه باشد. در مورد دوم، شرکت هدف (شرکتی که خریداری می‌شود) با معامله موافق نیست و تلاش می‌کند از تصاحب جلوگیری کند.
تملک افقی چگونه از تملک عمودی متفاوت است؟
تملک‌های افقی و عمودی هر دو بین شرکت‌هایی که در همان صنعت فعالیت می‌کنند رخ می‌دهند. اما تفاوت ظریفی بین این دو وجود دارد. تملک افقی بین دو شرکتی رخ می‌دهد که در همان مرحله تولید هستند، در حالی که تملک عمودی بین دو شرکتی رخ می‌دهد که در مراحل مختلف فرآیند تولید قرار دارند. این امر به شرکت خریدار امکان دسترسی به تجهیزات نزدیک‌تر یا دورتر از مشتری نهایی را می‌دهد.
نتیجه‌گیری
ادغام‌ها و تملک‌ها به اشکال مختلفی انجام می‌شوند، از جمله تملک‌های افقی. تملک‌های افقی بین شرکت‌های مشابهی که در همان مرحله تولید هستند رخ می‌دهند. آن‌ها به شرکت‌ها امکان می‌دهند تا سهم بازار خود را افزایش دهند، خطوط تولید خود را گسترش دهند و رقابت را حذف کنند. اما این معاملات اغلب زمان‌بر هستند زیرا نهادهای نظارتی نمی‌خواهند تولیدکنندگان آن‌قدر قدرت داشته باشند که به مصرف‌کنندگان آسیب برسانند.