اخبار
قتل‌عام هالووین چیست؟
قتل‌عام هالووین به تصمیم دولت کانادا در سال ۲۰۰۶ برای اعمال مالیات بر تمام تراست‌های درآمدی مستقر در این کشور اشاره دارد.
قتل‌عام هالووین به تصمیم دولت کانادا در سال ۲۰۰۶ برای اعمال مالیات بر تمام تراست‌های درآمدی مستقر در این کشور اشاره دارد. در روز هالووین، ۳۱ اکتبر ۲۰۰۶، جیم فلاهرتی، وزیر دارایی وقت کانادا، اعلام کرد که تمام تراست‌های درآمدی با نرخ مالیاتی بیش از ۳۰ درصد بر درآمد مشمول مالیات، مشابه شرکت‌ها، مشمول مالیات خواهند شد. این تصمیم باعث کاهش چشمگیر ارزش واحدهای سرمایه‌گذاری این تراست‌ها تقریباً به‌صورت یک‌شبه شد. تراست‌های درآمدی به دلیل مزایای مالیاتی مطلوب، در میان سرمایه‌گذاران کانادایی محبوب بودند.
نکات کلیدی
- قتل‌عام هالووین به تصمیم دولت کانادا در اکتبر ۲۰۰۶ برای اعمال مالیات بر تراست‌های درآمدی کانادا مشابه شرکت‌ها اشاره دارد.
- نرخ مالیات اعمال‌شده بیش از ۳۰ درصد بود که بسیاری از دارندگان واحدها را شوکه کرد.
- این تغییر برای جبران کاهش درک‌شده در درآمد مالیاتی انجام شد و باعث افت فوری ۱۲ درصدی در ارزش تراست‌های درآمدی کانادا شد.
درک قتل‌عام هالووین
قوانین مالیاتی کانادا به تراست‌های درآمدی اجازه می‌داد تا توزیع‌ها را به دارندگان واحدها قبل از کسر مالیات انجام دهند. این موضوع آنها را به گزینه‌ای مطلوب برای سرمایه‌گذاری بسیاری از سرمایه‌گذاران کانادایی در اوایل دهه ۲۰۰۰ تبدیل کرده بود. اما این وضعیت در ۳۱ اکتبر ۲۰۰۶ تغییر کرد، زمانی که جیم فلاهرتی، وزیر دارایی وقت، تغییراتی را برای پایان دادن به مزایای مالیاتی تراست‌های درآمدی اعلام کرد.
تغییر در قانون مالیاتی کانادا برای اعمال مالیات بر تراست‌های درآمدی مشابه شرکت‌ها، که پس از آن مورد بحث قرار گرفت، برای جبران کاهش درک‌شده در درآمد مالیاتی انجام شد. در آن زمان، حدود ۲۵۰ تراست با ارزش بازاری بیش از ۲۰۰ میلیارد دلار در بورس اوراق بهادار تورنتو (TSX) فهرست شده بودند. بسیاری از این سرمایه‌گذاری‌ها بازدهی تا ۱۰ درصد به دارندگان واحدها ارائه می‌دادند. بنابراین، جای تعجب نیست که اقدام دولت سرمایه‌گذاران را شوکه کرد و منجر به افت فوری ۱۲ درصدی در ارزش این تراست‌ها شد.
در سال‌های پس از قتل‌عام هالووین، نرخ‌های بهره در کانادا و ایالات متحده پایین بود، زیرا سرمایه‌گذاران به دنبال بازدهی مشابه آنچه تراست‌های درآمدی قبلاً ارائه می‌دادند، بودند. تا سال ۲۰۲۳، تراست‌های درآمدی همچنان وجود داشتند - بسیاری از آنها تراست‌های سرمایه‌گذاری املاک (REITs). این نهادها املاک درآمدزا مانند ساختمان‌های اداری، مراکز خرید و هتل‌ها را نگهداری و مدیریت می‌کنند که کانادا همچنان برای آنها معافیت مالیاتی ویژه‌ای ارائه می‌دهد. هنگامی که درآمدها به دارندگان واحدها منتقل می‌شود، آنها مالیات شرکتی کمی پرداخت می‌کنند، یا اصلاً پرداخت نمی‌کنند، و بیشتر توزیع‌ها به‌عنوان درآمد عادی مشمول مالیات می‌شوند.
واقعیت مهم: تراست‌های درآمدی فعال در بخش انرژی در ۱۰ روز پس از اعلام دولت کانادا در ۳۱ اکتبر ۲۰۰۶ تا ۱۷.۸۵ درصد از ارزش خود را از دست دادند.
ملاحظات ویژه
تراست درآمدی کانادا یک صندوق سرمایه‌گذاری بود که دارایی‌های درآمدزا را نگهداری می‌کرد و به‌طور منظم پرداخت‌هایی را به دارندگان واحدها یا سهامداران توزیع می‌کرد. توزیع‌ها معمولاً به‌صورت سه‌ماهه یا ماهانه انجام می‌شد.
تراست درآمدی کانادا ملزم به توزیع حداقل ۹۰ درصد از جریان‌های نقدی خالص خود بود. هم سرمایه‌گذاران و هم تراست‌ها از مزایای مالیاتی تراست‌های درآمدی بهره‌مند می‌شدند، به این صورت که:
- سرمایه‌گذار بخشی از پرداخت دوره‌ای را به‌عنوان بازگشت سرمایه معاف از مالیات و بخشی را به‌عنوان توزیع مشمول مالیات دریافت می‌کرد.
- تراست بیشتر نقدینگی خود را به دارندگان واحدها توزیع می‌کرد و مقدار کمی برای حفظ توسط نهاد باقی می‌ماند، بنابراین مالیات کمی برای پرداخت باقی می‌ماند. تراست بیشتر درآمدها را قبل از پرداخت مالیات به دارندگان واحدها پرداخت می‌کرد و معمولاً به‌صورت عمومی در بورس معامله می‌شد.
مهم: سرمایه‌گذاران آمریکایی که در سرمایه‌گذاری‌های کانادایی، از جمله REITها، سرمایه‌گذاری می‌کنند، باید در نظر داشته باشند که پرداخت‌های این تراست‌ها مشمول مالیات کسر در مبدأ کانادا به نرخ ۱۵ درصد است. در برخی موارد، بسته به جایی که سهام نگهداری می‌شود، می‌توان اعتبار مالیاتی خارجی را مطالبه کرد.
پیامدهای قتل‌عام هالووین
تغییر کانادا در نحوه برخورد مالیاتی با تراست‌های درآمدی بسیاری از سرمایه‌گذاران را خشمگین کرد. این به این دلیل بود که این سرمایه‌گذاری‌ها در مقایسه با سایر ابزارها، مانند گواهی‌های سرمایه‌گذاری تضمین‌شده (GICs)، بازدهی بالاتری کسب می‌کردند. ارزش آنها به‌طور قابل‌توجهی کاهش یافت - به میزان ۱۲ درصد بلافاصله پس از اعلام این خبر. یک زوج آمریکایی حتی ادعای NAFTA را مطرح کردند و ۶.۵ میلیون دلار به علاوه هزینه‌ها را مطالبه کردند.
TSX در زمان اعلام دولت ۲۹۴ امتیاز از دست داد، زیرا بسیاری از سرمایه‌گذاران پول خود را از تراست‌های درآمدی خارج کردند. TSX مدت کوتاهی پس از آن بهبود یافت و تقریباً تمام ضررهای تجربه‌شده در هالووین را جبران کرد. این بهبود عمدتاً به دلیل سرمایه‌گذاری سرمایه‌گذاران در سهام پرداخت‌کننده سود سهام بود.
تراست‌ها پنج سال فرصت داشتند تا به شرکت تبدیل شوند. بسیاری پیش از ضرب‌الاجل سال ۲۰۱۱ به تبدیل ادامه دادند، در حالی که برخی دیگر به تراست‌های سرمایه‌گذاری املاک (REITs) تبدیل شدند. آنهایی که این تغییر را انجام ندادند، یا خصوصی شدند یا توسط نهادهای دیگر خریداری شدند.
پس از همه‌گیری
بازار REIT کانادا در پی همه‌گیری کووید-۱۹ به شدت ضربه خورد. سه‌ماهه دوم سال ۲۰۲۰ «بزرگ‌ترین کاهش سال به سال در درآمدهای سه‌ماهه را با منفی ۱۳ درصد به همراه داشت»، طبق گفته کارولین بلر، مدیر عامل گروه املاک سرمایه‌گذاری RBC.
تا پایان سپتامبر ۲۰۲۰، REITهای کانادایی با بازدهی منفی ۲۰ درصد در ۱۲ ماه گذشته عملکرد ضعیفی داشتند. تأثیر همه‌گیری بر املاک، از جمله ورشکستگی مستاجران، ویترین‌های خالی، کاهش تجارت خرده‌فروشی، بسته شدن مغازه‌ها، رستوران‌ها و موارد دیگر مقصر بود.
REITهای کانادایی پس از همه‌گیری به دلیل نرخ‌های بهره پایین‌تر و کارایی عملیاتی بالاتر برای بهبود آماده بودند. فعالیت سرمایه‌گذاری و تقاضای املاک به دلیل محیط افزایش نرخ‌ها کاهش یافته است. انتظار می‌رود درآمد این بخش تا سال ۲۰۲۳ با ۵.۶ درصد کاهش به ۸.۲ میلیارد دلار برسد.
قتل‌عام هالووین کانادا کی رخ داد؟
قتل‌عام هالووین در ۳۱ اکتبر ۲۰۰۶ رخ داد. در این تاریخ، دولت کانادا به‌طور غیرمنتظره اعلام کرد که تمام تراست‌های درآمدی مستقر در کانادا مانند شرکت‌ها مشمول مالیات خواهند شد.
تأثیر قتل‌عام هالووین چه بود؟
این اعلام باعث شد ارزش تراست‌های درآمدی کانادا بلافاصله ۱۲ درصد کاهش یابد. بخش انرژی کانادا بیشترین تأثیر را متحمل شد و در ۱۰ روز بعدی حدود ۱۷.۸۵ درصد از ارزش خود را از دست داد.
تراست درآمدی کانادا چه بود؟
تراست درآمدی کانادا یک صندوق سرمایه‌گذاری بود که دارایی‌های درآمدزا را نگهداری می‌کرد و به‌طور دوره‌ای، معمولاً به‌صورت ماهانه یا سه‌ماهه، پرداخت‌هایی را به دارندگان واحدها توزیع می‌کرد. تراست‌ها ملزم به توزیع حداقل ۹۰ درصد از جریان‌های نقدی خالص خود به سهامداران بودند.
نتیجه‌گیری
تراست‌های درآمدی از قتل‌عام هالووین و تجربه نزدیک به مرگ همه‌گیری کووید-۱۹ جان سالم به در بردند. اگرچه به اندازه گذشته پرسود نیستند، این بخش بیش از یک ساختار اسکلتی است و بسیار زنده است.