قانون گلس-استیگال چیست؟

قانون گلس-استیگال که در سال ۱۹۳۳ تصویب شد، بانک‌های تجاری را مجبور کرد تا از فعالیت‌های بانکداری سرمایه‌گذاری خودداری کنند تا سپرده‌گذاران را از ضررهای احتمالی ناشی از سفته‌بازی در بازار سهام محافظت کنند. این قانون با هدف جلوگیری از تکرار سقوط بازار سهام در سال ۱۹۲۹ و موج ورشکستگی‌های بانک‌های تجاری وضع شد. این قانون در ۱۶ ژوئن ۱۹۳۳ توسط رئیس‌جمهور فرانکلین دلانو روزولت امضا شد و بخشی از برنامه نیو دیل (New Deal) بود و در سال ۱۹۴۵ به یک اقدام دائمی تبدیل شد. قانون گلس-استیگال در سال ۱۹۹۹ لغو شد، اگرچه برخی از مفاد آن، از جمله شرکت بیمه سپرده فدرال (FDIC) که سپرده‌های فردی را تضمین می‌کند، همچنان باقی مانده است.

نکات کلیدی

• قانون گلس-استیگال در سال ۱۹۳۳ تصویب شد و فعالیت‌های بانکداری سرمایه‌گذاری و تجاری را از یکدیگر جدا کرد، در پاسخ به دخالت بانک‌ها در سرمایه‌گذاری در بازار سهام.
• ترکیب بانکداری تجاری و سرمایه‌گذاری به‌عنوان فعالیتی بیش از حد پرریسک و سفته‌بازانه تلقی می‌شد و به‌طور گسترده به‌عنوان یکی از عوامل منجر به رکود بزرگ شناخته شد.
• بانک‌ها موظف شدند بین فعالیت‌های بانکداری تجاری یا سرمایه‌گذاری یکی را انتخاب کنند.
• قانون گرام-لیچ-بلایلی در سال ۱۹۹۹ محدودیت‌های قانون گلس-استیگال در مورد ارتباطات بین بانک‌های تجاری و سرمایه‌گذاری را حذف کرد، که برخی معتقدند جرقه بحران مالی ۲۰۰۸ را زد.

مفاد قانون گلس-استیگال

در دوران پیش از رکود، بانک‌ها اغلب وجوه را به سرمایه‌گذاری‌های سفته‌بازانه هدایت می‌کردند و ریسک‌های بالایی می‌پذیرفتند. قانون گلس-استیگال سال ۱۹۳۳ دیواری نظارتی بین فعالیت‌های بانکداری تجاری و سرمایه‌گذاری ایجاد کرد. این قانون به نام سناتور کارتر گلس، وزیر سابق خزانه‌داری و بنیان‌گذار سیستم فدرال رزرو ایالات متحده، و هنری بسکام استیگال، عضو سابق مجلس نمایندگان و رئیس کمیته بانکداری و ارز مجلس، نام‌گذاری شده است. مفاد آن شامل موارد زیر است:

• بانک‌ها مجبور شدند بین تخصص در بانکداری تجاری یا سرمایه‌گذاری انتخاب کنند. ده درصد از درآمد کل یک بانک تجاری می‌توانست از اوراق بهادار باشد؛ با این حال، استثنایی اجازه می‌داد بانک‌های تجاری اوراق قرضه صادره توسط دولت را پذیره‌نویسی کنند.
• اصلاحیه‌ای در این قانون، شرکت بیمه سپرده فدرال (FDIC) را ایجاد کرد.
• این قانون به فدرال رزرو اجازه داد تا بانک‌های خرده‌فروشی را تنظیم کند.
• گلس-استیگال کمیته بازار آزاد فدرال را معرفی کرد و در نهایت سیاست پولی را شکل داد.
• این قانون بانک‌ها را تشویق کرد تا از وجوه خود برای وام‌دهی استفاده کنند، نه اینکه این وجوه را در بازارهای سهام سرمایه‌گذاری کنند.

تأثیرات بر بخش بانکداری

غول‌های مالی مانند جی‌پی مورگان و شرکت به‌طور مستقیم توسط این قانون هدف قرار گرفتند و مجبور شدند خدمات و منابع درآمدی خود را کاهش دهند. با ایجاد این مانع، قانون گلس-استیگال به دنبال جلوگیری از استفاده بانک‌ها از سپرده‌ها برای سفته‌بازی و جلوگیری از پذیره‌نویسی ناموفق بود. تا اواسط دهه ۱۹۵۰، شرکت‌های هلدینگ بانکی ظهور کردند تا محدودیت‌های مربوط به شعب بانکی یا بانک‌هایی با چندین دفتر را دور بزنند. الحاقیه قانون گلس-استیگال، قانون شرکت هلدینگ بانکی سال ۱۹۵۶، شرکت هلدینگ بانکی را به‌عنوان شرکتی تعریف کرد که ۲۵٪ یا بیشتر در دو یا چند بانک سهام دارد. قانون سال ۱۹۵۶ به کنگره اجازه داد تا نظارت بیشتری از طریق فدرال رزرو بر این بانک‌ها داشته باشد.

لغو در سال ۱۹۹۹ و قانون گرام-لیچ-بلایلی

محدودیت‌های اعمال‌شده بر بخش بانکداری توسط قانون گلس-استیگال بحث‌هایی را در مورد نحوه اعمال محدودیت‌ها برانگیخت. بسیاری استدلال می‌کنند که بانک‌هایی که فعالیت‌های خود را متنوع می‌کنند، ریسک را برای مصرف‌کنندگان کاهش می‌دهند. برخی اقتصاددانان معتقدند این قانون بخش بانکداری تجاری را تا زمان لغو آن خفه کرد و مانع رشد اقتصادی شد. دیگران می‌گویند این قانون از نوسانات بازار جلوگیری کرد و به رونق سال‌های پس از جنگ کمک کرد. در سال ۱۹۹۹، کنگره قانون گلس-استیگال را به‌طور جزئی لغو کرد. قانون گرام-لیچ-بلایلی، یا قانون مدرن‌سازی خدمات مالی، محدودیت‌های قانون گلس-استیگال در مورد ارتباطات بین بانک‌های تجاری و سرمایه‌گذاری را حذف کرد. شرکت بیمه سپرده فدرال (FDIC) در طول لغو قانون گلس-استیگال غیرفعال نشد.

بحران مالی پس از لغو

بسیاری از اقتصاددانان معتقدند که لغو قانون گلس-استیگال فعالیت‌های سفته‌بازانه و پرریسک را تشویق کرد، از جمله افزایش وام‌های غیراستاندارد (subprime lending)، که به بحران مالی ۲۰۰۸ منجر شد. حامیان لغو استدلال می‌کنند که قانون گلس-استیگال نقش کوچکی در بحران مالی داشت. در عوض، آن‌ها ادعا می‌کنند که در مرکز بحران ۲۰۰۸ حدود ۵ تریلیون دلار وام‌های رهنی بی‌ارزش، در میان سایر عوامل، قرار داشت. لغو قانون گلس-استیگال در جلسات کمیته مالی سنای ایالات متحده پس از فروپاشی بانک سیلیکون ولی مورد بحث قرار گرفت. این بانک، که شانزدهمین بانک بزرگ ایالات متحده بود، در مارس ۲۰۲۳ پس از وابستگی شدید به سپرده‌های بیمه‌شده برای سرمایه‌گذاری و برداشت گسترده سپرده‌ها که به مشکلات نقدینگی منجر شد، ورشکست شد. فدرال رزرو پس از این فروپاشی مداخله کرد تا اعتماد به سیستم بانکی را بهبود بخشد و از ورشکستگی‌های آینده جلوگیری کند. این شامل ایجاد برنامه تأمین مالی مدت‌دار بانکی (BTFP) بود، برنامه وام‌دهی که با هدف ارائه نقدینگی اضطراری به مؤسسات سپرده‌گذاری ایالات متحده طراحی شده بود. BTFP در ۱۱ مارس ۲۰۲۴ اعطای وام را متوقف کرد.

توضیح به زبان ساده (مثل توضیح برای یک کودک پنج‌ساله)

قانون گلس-استیگال قانونی بود که در سال ۱۹۳۳ برای جلوگیری از تکرار بحران بانکی دهه ۱۹۳۰ تصویب شد. این قانون به بانک‌های تجاری اجازه نمی‌داد مانند بانک‌های سرمایه‌گذاری عمل کنند: آن‌ها باید یکی را انتخاب می‌کردند. هدف آن جلوگیری از استفاده بانک‌ها از پول مشتریان برای سرمایه‌گذاری‌های پرریسک بود. رئیس‌جمهور کلینتون در سال ۱۹۹۹ این قانون را لغو کرد و به بانک‌های تجاری اجازه داد دوباره فعالیت‌های بانکداری سرمایه‌گذاری را از سر بگیرند. بسیاری از اقتصاددانان معتقدند این امر به بحران مالی ۲۰۰۸ کمک کرد.

هدف قانون گلس-استیگال چه بود؟

قانون گلس-استیگال برای جداسازی فعالیت‌های بانکداری سرمایه‌گذاری و تجاری طراحی شده بود تا بانک‌های تجاری با وجوه سپرده‌گذاران در دارایی‌های پرریسک قمار نکنند. این قانون در پی سقوط بازار سهام در سال ۱۹۲۹ وضع شد.

آیا قانون گلس-استیگال هنوز معتبر است؟

خیر. قانون گلس-استیگال در سال ۱۹۹۹، در دوره دولت کلینتون، به‌ویژه مفادی که بانکداری تجاری و سرمایه‌گذاری را جدا می‌کرد، لغو شد. برخی از بخش‌های این قانون، از جمله FDIC، همچنان باقی مانده است.

چرا قانون گلس-استیگال لغو شد؟

قانون گلس-استیگال در سال ۱۹۹۹ به دلیل نگرانی‌های طولانی‌مدت مبنی بر اینکه محدودیت‌های اعمال‌شده بر بخش بانکداری ناسالم بود و اجازه دادن به بانک‌ها برای متنوع‌سازی فعالیت‌ها ریسک را کاهش می‌داد، لغو شد.

نتیجه‌گیری

قانون گلس-استیگال از سفته‌بازی بانک‌های تجاری برای جلوگیری از تکرار بحران مالی در طول رکود بزرگ جلوگیری کرد. بانک‌ها به کسب تنها ۱۰٪ از درآمد خود از سرمایه‌گذاری‌ها محدود شدند. این قانون با انتقاد مواجه شد و در سال ۱۹۹۹ در دوره رئیس‌جمهور کلینتون لغو شد.