تحلیل بنیادین · پیش‌بینی بازارها
پرداخت تولید حجمی چیست؟
پرداخت‌های تولید حجمی (VPP) روشی برای تبدیل بخشی از تولید نفت یا گاز به جریان نقدی برای سرمایه‌گذاران است.
پرداخت تولید حجمی چیست؟
پرداخت تولید حجمی (VPP) نوعی سرمایه‌گذاری ساختاریافته است که در آن مالک یک منافع نفتی یا گازی، بخشی از تولید مرتبط با یک میدان یا دارایی خاص را می‌فروشد یا برای آن وام می‌گیرد. سرمایه‌گذار یا وام‌دهنده سهمیه ماهانه مشخصی—اغلب به‌صورت تولید خام که توسط خریدار VPP به بازار عرضه می‌شود—یا درصدی مشخص از تولید ماهانه آن دارایی دریافت می‌کند.
خریداران ممکن است شامل بانک‌های سرمایه‌گذاری، صندوق‌های پوشش ریسک، شرکت‌های انرژی و شرکت‌های بیمه باشند.
نکات کلیدی
- پرداخت‌های تولید حجمی (VPP) روشی برای تبدیل بخشی از تولید نفت یا گاز به جریان نقدی برای سرمایه‌گذاران است.
- سرمایه‌گذاران یا خریداران VPP معمولاً مؤسسات مالی یا شرکت‌های انرژی هستند که تحویل آتی نفت یا گاز را تضمین می‌کنند.
- فروشندگان در VPP شرکت‌های نفتی یا حفاران هستند که می‌توانند سرمایه‌گذاری خود را نقد کنند، در حالی که مالکیت دارایی را حفظ می‌کنند.
شناخت پرداخت تولید حجمی
ساختار VPP گاهی اوقات به‌عنوان بخشی از بسته مالی پیش‌صادرات (PFX) ایجاد می‌شود. PFX زمانی رخ می‌دهد که یک مؤسسه مالی بر اساس حجم ثابت‌شده سفارش‌ها از خریداران، وجوهی را به وام‌گیرنده پیش‌پرداخت می‌کند. وام‌گیرنده، در این مورد تولیدکننده نفت، معمولاً به این資金 برای تولید و تأمین نفت و گاز نیاز دارد. سپس VPP برای بازپرداخت وام تحت توافق PFX استفاده می‌شود. کیفیت اعتباری PFX معمولاً بهتر از سایر وام‌ها است، زیرا جریان نقدی حاصل از VPP برای بازپرداخت PFX پیش از سایر طلبکاران استفاده می‌شود.
خریدار VPP نیازی به صرف زمان یا سرمایه در تولید محصول نهایی ندارد. با این حال، بسیاری از سرمایه‌گذاران در این نوع منافع، دریافت‌های مورد انتظار خود (حجم‌های مشخص‌شده در قرارداد) را از طریق بازار مشتقات پوشش می‌دهند تا در برابر ریسک کالاها محافظت کنند یا سود مورد انتظار را تضمین کنند.
توافق VPP به فروشنده اجازه می‌دهد مالکیت کامل دارایی را حفظ کند، در حالی که بخشی از سرمایه‌گذاری خود را نقد می‌کند. این توانایی برای «نقد کردن» بخشی از ارزش یک میدان نفتی، برای مثال، به تولیدکننده امکان می‌دهد تا در ارتقای سرمایه‌ای یا بازخرید سهام سرمایه‌گذاری کند. در مواردی که مالک یک منافع نفت و گاز حجم تولید مشخصی را می‌فروشد، به جای وام گرفتن علیه آن، این پول می‌تواند برای بازپرداخت سایر بدهی‌ها استفاده شود.
جزئیات توافق VPP
توافق VPP معمولاً برای مدت زمان مشخص یا پس از تحویل حجم کل تجمعی معینی از کالا منقضی می‌شود. منافع VPP به‌عنوان یک دارایی غیرعملیاتی در نظر گرفته می‌شود، مشابه سیستم پرداخت حق‌الامتیاز یا بازپرداخت وام. در ساختار پرداخت حق‌الامتیاز، اگر تولیدکننده نتواند سهمیه تأمین برای یک ماه (یا هر برنامه زمانی مورد استفاده) را برآورده کند، بخش برآورده‌نشده در چرخه بعدی جبران می‌شود تا خریدار از نظر مالی کامل شود. در ساختار بازپرداخت وام، عدم پرداخت به‌عنوان نکول تلقی می‌شود.