پیش‌بینی بازارها
زیرقیمت‌گذاری چیست؟
یک IPO ممکن است به طور عمدی زیرقیمت‌گذاری شود تا تقاضا را افزایش دهد و سرمایه‌گذاران را به ریسک‌پذیری روی یک شرکت جدید ترغیب کند.
زیرقیمت‌گذاری چیست؟
زیرقیمت‌گذاری، عملی است که در آن قیمت عرضه اولیه عمومی (IPO) پایین‌تر از ارزش واقعی آن در بازار سهام تعیین می‌شود. وقتی یک سهام جدید در پایان روز اول معاملات، بالاتر از قیمت تعیین‌شده IPO بسته می‌شود، آن سهام زیرقیمت‌گذاری شده در نظر گرفته می‌شود.
زیرقیمت‌گذاری کوتاه‌مدت است، زیرا تقاضای سرمایه‌گذاران قیمت را به سمت ارزش بازار آن افزایش می‌دهد.
شناخت زیرقیمت‌گذاری
عرضه اولیه عمومی (IPO) معرفی یک سهام جدید برای معاملات عمومی در بورس سهام است. هدف آن، جمع‌آوری سرمایه برای رشد آینده شرکت است.
تعیین قیمت عرضه نیازمند بررسی عوامل متعددی است. ابتدا عوامل کمی مورد توجه قرار می‌گیرند. این عوامل شامل اعداد واقعی و پیش‌بینی‌شده جریان نقدی هستند.
نکات کلیدی
- یک IPO ممکن است به طور عمدی زیرقیمت‌گذاری شود تا تقاضا را افزایش دهد و سرمایه‌گذاران را به ریسک‌پذیری روی یک شرکت جدید ترغیب کند.
- ممکن است به طور تصادفی زیرقیمت‌گذاری شود، زیرا پذیره‌نویسان تقاضای بازار برای سهام این شرکت را دست‌کم گرفته‌اند.
- در هر صورت، IPO بر اساس تفاوت بین قیمت بسته شدن روز اول و قیمت تعیین‌شده IPO، زیرقیمت‌گذاری شده در نظر گرفته می‌شود.
با این حال، دو هدف متضاد در بازی وجود دارد. مدیران اجرایی شرکت و سرمایه‌گذاران اولیه می‌خواهند قیمت سهام را تا حد ممکن بالا تعیین کنند تا بیشترین سرمایه را جمع‌آوری کنند و خود را بیشترین پاداش دهند. بانک‌های سرمایه‌گذاری که به آن‌ها مشاوره می‌دهند، ممکن است امیدوار باشند قیمت را پایین نگه دارند تا بیشترین تعداد سهام را بفروشند، زیرا حجم بالاتر به معنای کارمزدهای معاملاتی بیشتر برای آن‌هاست.
عوامل قیمت‌گذاری IPO
قیمت‌گذاری IPO دور از علم دقیق است، بنابراین زیرقیمت‌گذاری یک IPO نیز به همان اندازه نادقیق است. این فرآیند ترکیبی از واقعیت‌ها، پیش‌بینی‌ها و مقایسه‌هاست:
- عوامل کمی شامل امور مالی شرکت مانند فروش فعلی، هزینه‌ها، سودها و جریان نقدی است. سودهای پیش‌بینی‌شده نیز در نظر گرفته می‌شود.
- قیمت IPO که ضریب قیمت به سود (P/E) مشابه با همتایان صنعت شرکت را منعکس کند، مورد جستجو است.
- اندازه بازار فعلی و نزدیک به آینده برای محصول یا خدماتی که شرکت تولید می‌کند، در نظر گرفته می‌شود.
- قابلیت فروش سهام شرکت در محیط اقتصادی فعلی نیز حیاتی است.
چرا زیرقیمت‌گذاری؟
در تئوری، هر IPO که در روز اول معاملات افزایش قیمت داشته باشد، زیرقیمت‌گذاری شده است، چه عمدی باشد چه تصادفی. سهام ممکن است به طور عمدی زیرقیمت‌گذاری شده باشد تا تقاضا را افزایش دهد. یا، پذیره‌نویسان IPO ممکن است تقاضای سرمایه‌گذاران را دست‌کم گرفته باشند.
مهم
قیمت‌گذاری بیش از حد بسیار بدتر از زیرقیمت‌گذاری است. سهامی که در روز اول پایین‌تر از قیمت IPO بسته شود، به عنوان شکست برچسب می‌خورد.
یک IPO می‌تواند زیرقیمت‌گذاری شود اگر حامیان مالی واقعاً در مورد پذیرش سهام مطمئن نباشند. در نهایت، در بدترین حالت، قیمت سهام بلافاصله به قیمتی که سرمایه‌گذاران آن را ارزشمند می‌دانند، افزایش می‌یابد. سرمایه‌گذاران مایل به ریسک روی عرضه جدید پاداش می‌گیرند. مدیران اجرایی شرکت راضی هستند.
این بسیار بهتر از افت قیمت سهام شرکت در روز اول و اعلام شکست IPO است.
چه زیرقیمت‌گذاری شده باشد چه نه، پس از debut IPO، شرکت به یک نهاد عمومی تبدیل می‌شود که متعلق به سهامدارانش است. تقاضای سهامداران ارزش سهام را در بازار آزاد تعیین خواهد کرد.