دارایی پایه چیست؟

دارایی پایه چیست؟

دارایی‌های پایه، دارایی‌های مالی هستند که قیمت یک مشتق بر اساس آن‌ها تعیین می‌شود. گزینه‌ها (اختیار معامله) نمونه‌ای از مشتقات هستند. مشتق، ابزاری مالی است که قیمت آن بر اساس دارایی دیگری تعیین می‌شود.

نکات کلیدی

• دارایی‌های پایه، دارایی‌هایی هستند که ارزش مشتقات از آن‌ها ناشی می‌شود.
• آگاهی از ارزش دارایی پایه به معامله‌گران کمک می‌کند تا اقدام مناسب (خرید، فروش یا نگهداری) را برای مشتق خود تعیین کنند.

اصول اولیه دارایی پایه

دارایی‌های پایه ارزش مشتقات را تعیین می‌کنند. برای مثال، یک اختیار معامله برای سهام شرکت XYZ به دارنده این حق می‌دهد که سهام XYZ را با قیمت اعمال (strike price) تا زمان انقضا خریداری کند یا بفروشد. دارایی پایه برای این اختیار معامله، سهام شرکت XYZ است. زنجیره‌های اختیار معامله برای بسیاری از سهام، اما نه همه آن‌ها، در دسترس هستند.

دارایی پایه می‌تواند برای شناسایی موردی در قرارداد که ارزشی به قرارداد می‌بخشد، استفاده شود. دارایی پایه از اوراق بهاداری که در قرارداد دخیل هستند پشتیبانی می‌کند، که طرف‌های قرارداد توافق می‌کنند به عنوان بخشی از قرارداد مشتق مبادله کنند.

آشنایی با قراردادهای مشتق

قیمت یک قرارداد اختیار معامله یا قرارداد آتی از قیمت دارایی پایه آن ناشی می‌شود. در قرارداد اختیار معامله، نویسنده قرارداد باید دارایی پایه را در تاریخ مشخص‌شده با قیمت توافق‌شده به خریدار خرید یا فروش کند. خریدار ملزم به خرید دارایی پایه نیست، اما می‌تواند در صورت تمایل از حق خود استفاده کند. اگر اختیار معامله در حال انقضا باشد و دارایی پایه به اندازه کافی به نفع خریدار حرکت نکرده باشد تا استفاده از اختیار معامله ارزشمند باشد، خریدار می‌تواند اجازه دهد قرارداد منقضی شود و مبلغی که برای اختیار معامله پرداخت کرده را از دست خواهد داد.

قراردادهای آتی تعهدی برای خریدار و فروشنده ایجاد می‌کنند. فروشنده قرارداد آتی موافقت می‌کند که دارایی پایه را در زمان انقضا ارائه دهد، و خریدار قرارداد موافقت می‌کند که دارایی پایه را در زمان انقضا خریداری کند. قیمتی که آن‌ها به ترتیب دریافت و پرداخت می‌کنند، قیمتی است که در قرارداد آتی وارد شده‌اند. اکثر معامله‌گران آتی موقعیت‌های خود را قبل از انقضا می‌بندند، زیرا معامله‌گران خرد و صندوق‌های پوشش ریسک نیاز کمی به دریافت فیزیکی بشکه‌های نفت، برای مثال، دارند. اما آن‌ها می‌توانند قرارداد را با یک قیمت خرید یا فروش کنند و اگر به نفعشان حرکت کند، می‌توانند از معامله خارج شوند و سود کسب کنند. قراردادهای آتی مشتق هستند زیرا قیمت یک قرارداد آتی نفت، برای مثال، بر اساس حرکت قیمت نفت تعیین می‌شود.

مثال دارایی پایه

در مواردی که شامل اختیار معامله سهام می‌شود، دارایی پایه خود سهام است. برای مثال، با یک اختیار معامله برای خرید ۱۰۰ سهم شرکت X به قیمت ۱۰۰ دلار، دارایی پایه سهام شرکت X است. دارایی پایه برای تعیین ارزش اختیار معامله تا زمان انقضا استفاده می‌شود. ارزش دارایی پایه ممکن است قبل از انقضای قرارداد تغییر کند و بر ارزش اختیار معامله تأثیر بگذارد. ارزش دارایی پایه در هر زمان مشخص به معامله‌گران اطلاع می‌دهد که آیا استفاده از اختیار معامله ارزشمند است یا خیر.

دارایی پایه همچنین می‌تواند یک ارز یا شاخص بازار، مانند شاخص S&P 500 باشد. در مورد شاخص‌های سهام، دارایی پایه شامل سهام عادی موجود در شاخص بازار سهام است.