تحلیل تکنیکال
اوراق قرضه مالیاتی نامحدود چیست؟
اوراق قرضه مالیاتی نامحدود، اوراق قرضه شهری هستند که توسط قدرت مالیاتی دولت صادرکننده تضمین می‌شوند.
اوراق قرضه مالیاتی نامحدود چیست؟
اوراق قرضه مالیاتی نامحدود نوعی از اوراق قرضه پشتیبانی‌شده توسط مالیات هستند. بازپرداخت این اوراق بر اساس توانایی صادرکننده برای اعمال و افزایش مالیات بر ساکنان خود استوار است. یک شهرداری می‌تواند مالیات بر املاک و سایر مالیات‌ها را به‌طور متناسب افزایش دهد تا تعهدات و پرداخت‌های خود را پوشش دهد.
نکات کلیدی
- اوراق قرضه مالیاتی نامحدود ممکن است رتبه اعتباری بالاتری داشته باشند.
- این اوراق در مقایسه با سایر اوراق قرضه شهری با سررسید مشابه، بازده پایین‌تری ارائه می‌دهند.
- اوراق قرضه مالیاتی نامحدود تنها زمانی می‌توانند ایجاد شوند که مالیات‌دهندگان به صدور این اوراق رأی مثبت دهند، که نشان‌دهنده تقاضا برای این اوراق است.
درک اوراق قرضه مالیاتی نامحدود
اوراق قرضه مالیاتی نامحدود نوعی از اوراق قرضه تعهد عمومی (GO) هستند که توسط مالیات پشتیبانی می‌شوند.
اوراق قرضه تعهد عمومی راهی برای دولت‌های محلی هستند تا جریان‌های درآمدی برای پروژه‌هایی مانند جاده‌ها، پارک‌ها، تجهیزات و پل‌ها ایجاد کنند. این اوراق معمولاً برای تأمین مالی پروژه‌های دولتی که به جامعه عمومی خدمت می‌کنند، استفاده می‌شوند.
اوراق قرضه درآمدی نوع دیگری از اوراق قرضه تعهد عمومی هستند. این اوراق توسط جریان‌های درآمدی از پروژه‌هایی مانند پل‌های عوارضی، بزرگراه‌ها و استادیوم‌های محلی یا از خدمات ضروری مانند تأمین آب، فاضلاب و برق پشتیبانی می‌شوند.
مقدار مالیات در دسترس برای یک اوراق قرضه تعهد عمومی خاص ممکن است به‌صورت محدود یا نامحدود مشخص شود.
اوراق قرضه مالیاتی نامحدود در مقابل اوراق قرضه مالیاتی محدود
اوراق قرضه مالیاتی نامحدود که توسط قدرت مالیاتی کامل صادرکننده پشتیبانی می‌شوند، می‌توانند از مالیات بر املاک، مالیات بر فروش، مالیات‌های ویژه و سایر منابع درآمدی برای بازپرداخت اوراق و سود بدهی به سرمایه‌گذاران استفاده کنند. این اوراق قرضه شهری توسط قدرت مالیاتی محدودی از صادرکننده تضمین می‌شوند. برای مثال، یک عرضه ممکن است توسط مالیات بر املاک یک شهر با نرخ حداکثری که مالیات می‌تواند اعمال شود، تضمین شود.
در تئوری، صادرکنندگان اوراق قرضه مالیاتی نامحدود می‌توانند مالیات‌ها را با نرخ نامحدود افزایش دهند. بااین‌حال، در عمل، افزایش مالیات فراتر از یک نقطه خاص ممکن است دشوار باشد. یکی از عواملی که تحلیلگران اعتباری برای رتبه‌بندی این اوراق استفاده می‌کنند، توانایی صادرکننده برای اعمال جریمه‌ها و بازیابی مالیات از مالیات‌دهندگان متخلف است. با توجه به تضمین دولتی، اوراق قرضه مالیاتی نامحدود ممکن است رتبه اعتباری بالاتری داشته باشند و بازده پایین‌تری نسبت به سایر اوراق قرضه شهری با سررسید مشابه ارائه دهند.
اوراق قرضه مالیاتی نامحدود به‌طور تاریخی ریسک کمتری نسبت به اکثر دسته‌های دیگر اوراق قرضه داشته‌اند، عمدتاً به این دلیل که این اوراق تنها زمانی می‌توانند ایجاد شوند که مالیات‌دهندگان به صدور اوراق رأی مثبت دهند. این الزام به‌وضوح سطح تقاضا برای اوراق را نشان می‌دهد. تأیید رأی‌دهندگان همچنین به این معناست که رأی‌دهندگان یک جمعیت خاص از ابتکار عمل حمایت می‌کنند و معمولاً دارایی‌ها یا قدرت مالیاتی کافی در زبان رأی‌گیری گنجانده شده است تا سرمایه‌گذارانی که بودجه را تأمین می‌کنند، بازپرداخت شوند.
در حالی که صادرکنندگان اوراق قرضه مالیاتی نامحدود در تئوری می‌توانند مالیات‌ها را با نرخ نامحدود افزایش دهند، یک اوراق قرضه مالیاتی محدود از دولت محلی صادرکننده می‌خواهد که در صورت لزوم مالیات بر املاک را افزایش دهد تا تعهدات خدمات بدهی موجود را برآورده کند. بااین‌حال، میزان افزایش توسط یک محدودیت قانونی محدود شده است.