سود انباشته چیست؟

سود انباشته به سودهایی گفته می‌شود که پس از پرداخت تمام تعهدات و هزینه‌های جاری شرکت، از جمله پرداخت سود سهام به سهامداران، توسط شرکت نگهداری می‌شود.

سود انباشته به سود یا درآمد خالص تجمعی گفته می‌شود که یک شرکت پس از پرداخت سود سهام به سهامداران نگهداری می‌کند. سود سهام آخرین تعهدات مالی است که توسط شرکت در طول یک دوره پرداخت می‌شود. واژه "انباشته" اشاره به این دارد که این سودها توسط شرکت نگهداری شده‌اند.

نکات کلیدی

• تصمیم‌گیری در مورد نگهداری سود یا توزیع آن بین سهامداران معمولاً به مدیریت شرکت واگذار می‌شود.
• شرکت‌های متمرکز بر رشد ممکن است اصلاً سود سهام پرداخت نکنند یا مبالغ کمی پرداخت کنند تا بتوانند از سود انباشته برای تأمین مالی فعالیت‌های توسعه استفاده کنند.
• شرکت‌ها ممکن است از سود انباشته خود برای افزایش ظرفیت تولید، استخدام کارکنان بیشتر، راه‌اندازی یک محصول جدید، یا خرید مجدد سهام استفاده کنند، که از جمله دیگر کاربردها هستند.
• سود انباشته معیاری مهم برای ارزیابی سلامت مالی یک شرکت است، زیرا نشان‌دهنده مقدار پولی است که شرکت در طول زمان ذخیره کرده و می‌تواند آن را دوباره در کسب‌وکار سرمایه‌گذاری یا به سهامداران توزیع کند.

فرمول و محاسبه سود انباشته فرمول سود انباشته به صورت زیر است:

R E = B P + درآمدخالص ( یاضرر ) − C − S RE = BP + درآمد خالص (یا ضرر) - C - S RE = BP + درآمدخالص ( یاضرر ) − C − S

که در آن:

• B P BP BP = سود انباشته ابتدای دوره
• C C C = سود سهام نقدی
• S S S = سود سهام سهامی

سود انباشته چه اطلاعاتی می‌تواند به شما بدهد؟ سود انباشته به سودهای تاریخی یک شرکت اشاره دارد که از آن بابت هر سود سهامی که در گذشته پرداخت کرده است، کم شده است. برای درک بهتر آنچه که سود انباشته می‌تواند به شما بگوید، گزینه‌های زیر به طور کلی تمام کاربردهای ممکن که یک شرکت می‌تواند از پول اضافی خود استفاده کند را پوشش می‌دهند.

• پول درآمدی می‌تواند به صورت کامل یا جزئی میان صاحبان کسب‌وکار (سهامداران) به شکل سود سهام توزیع شود.
• می‌تواند برای گسترش فعالیت‌های موجود کسب‌وکار سرمایه‌گذاری شود، مانند افزایش ظرفیت تولید محصولات موجود یا استخدام نمایندگان فروش بیشتر.
• می‌تواند برای راه‌اندازی محصول جدید یا نسخه‌ای از آن سرمایه‌گذاری شود، مانند تولیدکننده یخچال که وارد تولید کولر می‌شود یا تولیدکننده بیسکویت شکلاتی که طعم‌های پرتقالی یا آناناسی را معرفی می‌کند.
• پول می‌تواند برای هر نوع ادغام، خرید یا شراکت که به بهبود چشم‌اندازهای کسب‌وکار منجر می‌شود، استفاده شود.
• می‌تواند برای خرید مجدد سهام استفاده شود.
• سودها می‌توانند برای بازپرداخت هرگونه وام بلندمدت که کسب‌وکار ممکن است داشته باشد، استفاده شوند.

سود انباشته همچنین به عنوان "فائض درآمد" شناخته می‌شود و نمایانگر پول ذخیره‌شده‌ای است که در دسترس مدیریت شرکت برای سرمایه‌گذاری مجدد در کسب‌وکار قرار دارد. زمانی که به صورت درصدی از سود کل بیان می‌شود، به آن نسبت نگهداری گفته می‌شود که برابر است با:

1 − نسبتپرداختسودسهام 1 - نسبت پرداخت سود سهام 1 − نسبتپرداختسودسهام

مدیریت و سود انباشته تصمیم در مورد نگهداری سود یا توزیع آن بین سهامداران معمولاً به مدیریت شرکت واگذار می‌شود. با این حال، این تصمیم می‌تواند توسط سهامداران از طریق رأی‌گیری اکثریتی به چالش کشیده شود، زیرا آنها صاحبان واقعی شرکت هستند.

مدیریت و سهامداران ممکن است دلایل مختلفی برای نگهداری سود داشته باشند. مدیریت ممکن است پروژه‌ای با رشد بالا در نظر داشته باشد که به نظر می‌رسد می‌تواند بازده قابل توجهی در آینده ایجاد کند. در بلندمدت، چنین اقداماتی ممکن است منجر به بازده‌های بهتر برای سهامداران شرکت شود، به جای سودهایی که از پرداخت سود سهام به دست می‌آید. پرداخت بدهی‌های با بهره بالا نیز ممکن است ترجیح داده شود توسط مدیریت و سهامداران به جای پرداخت سود سهام.

از طرف دیگر، زمانی که یک شرکت درآمد اضافی تولید می‌کند، بخش‌هایی از سهامداران بلندمدت ممکن است انتظار درآمد منظم در قالب سود سهام به عنوان پاداش برای سرمایه‌گذاری خود در شرکت داشته باشند. معامله‌گران که به دنبال سود کوتاه‌مدت هستند، ممکن است پرداخت سود سهام که سود فوری ایجاد می‌کند را ترجیح دهند.

بیشتر اوقات، مدیریت شرکت رویکرد متعادلی را اتخاذ می‌کند که شامل پرداخت مبلغی ناچیز به عنوان سود سهام و نگهداری بخش خوبی از سودها است که به نفع هر دو طرف می‌باشد.

تفاوت بین سود انباشته و سود سهام چیست؟ سود سهام می‌تواند به صورت نقدی یا سهامی توزیع شود. هر دو نوع توزیع باعث کاهش سود انباشته می‌شوند. سود سهام نقدی باعث جریان‌های نقدی به خارج از شرکت می‌شود و به عنوان کاهش خالص ثبت می‌شود. زیرا شرکت دارایی‌های نقدی خود را در قالب سود سهام نقدی از دست می‌دهد، ارزش دارایی‌های آن در ترازنامه کاهش می‌یابد و بدین ترتیب بر سود انباشته تأثیر می‌گذارد.

از طرف دیگر، پرداخت سود سهام سهامی بخشی از سود انباشته را به سهام عادی تبدیل می‌کند. به عنوان مثال، اگر شرکتی یک سهم به ازای هر سهمی که سرمایه‌گذاران دارند به عنوان سود سهام پرداخت کند، قیمت هر سهم به نصف کاهش خواهد یافت، زیرا تعداد سهام‌ها دو برابر خواهد شد. از آنجا که شرکت هیچ ارزشی واقعی ایجاد نکرده است، صرفاً با اعلام سود سهام سهامی، قیمت بازار هر سهم بر اساس نسبت سود سهام سهامی تنظیم می‌شود.

محدودیت‌های سود انباشته چیست؟ برای یک تحلیلگر، عدد مطلق سود انباشته در یک دوره خاص ممکن است هیچ دیدگاه معنایی ارائه ندهد. مشاهده آن در طول یک دوره زمانی (مثلاً پنج سال) تنها روند افزوده شدن پول به سود انباشته را نشان می‌دهد.

به عنوان یک سرمایه‌گذار، شما ممکن است بخواهید بدانید که سود انباشته چه بازدهی ایجاد کرده است و آیا این بازده بهتر از سایر سرمایه‌گذاری‌ها بوده است یا خیر. همچنین ممکن است سرمایه‌گذاران ترجیح دهند سود سهام بیشتری دریافت کنند به جای افزایش سالانه قابل توجه سود انباشته.

سود انباشته به ارزش بازار چیست؟ یکی از راه‌ها برای ارزیابی موفقیت یک شرکت در استفاده از سود انباشته، نگاه کردن به یک عامل کلیدی به نام "سود انباشته به ارزش بازار" است. این مقدار در یک دوره زمانی (معمولاً چند سال) محاسبه می‌شود و تغییر قیمت سهام را در برابر سود خالص انباشته‌شده توسط شرکت ارزیابی می‌کند.

برای مثال، در دوره زمانی از سپتامبر 2021 تا سپتامبر 2024، قیمت سهام اپل از حدود 143 دلار به 227 دلار افزایش یافت. در همین مدت، شرکت 2.82 دلار سود سهام به ازای هر سهم پرداخت کرد، در حالی که درآمد خالص هر سهم 18.32 دلار بود.

اختلاف بین درآمد هر سهم کل و سود سهام کل، سود خالص انباشته‌شده توسط شرکت را می‌دهد: 18.32 دلار - 2.82 دلار = 15.50 دلار. یعنی در این دوره، شرکت در مجموع 15.50 دلار سود به ازای هر سهم نگه داشت.

در همان مدت، قیمت سهام آن 84 دلار (227 دلار - 143 دلار) به ازای هر سهم افزایش یافت. تقسیم این افزایش قیمت سهام بر سود خالص انباشته‌شده هر سهم، ضریبی برابر با 5.42 به دست می‌دهد (84 دلار ÷ 15.50 دلار)، که نشان می‌دهد برای هر دلار سود انباشته، شرکت توانسته حدود 15.50 دلار ارزش بازار ایجاد کند.

اگر شرکت این پول را نگه نمی‌داشت و به جای آن وامی با بهره می‌گرفت، ارزش ایجاد شده به دلیل پرداخت بهره کاهش می‌یافت. سود انباشته سرمایه داخلی تولیدشده برای تأمین مالی پروژه‌ها را فراهم می‌کند و به شرکت‌های سودآور امکان ایجاد ارزش به‌طور مؤثر را می‌دهد. البته توجه کنید که محاسبه فوق فقط به استفاده از سود انباشته اشاره دارد و ارزش کلی ایجاد شده توسط شرکت را نشان نمی‌دهد.

مثال سود انباشته شرکت‌ها سود انباشته خود (یا کسری انباشته) را در بخش حقوق صاحبان سهام در ترازنامه خود ثبت می‌کنند. برای مثال، ترازنامه اپل در پایان سال مالی 2024 نشان می‌دهد که این شرکت تا پایان سپتامبر 2024 کسری انباشته‌ای به مبلغ 19.1 میلیارد دلار داشت.

ترازنامه حقوق صاحبان سهام اپل. به طور مشابه، تولیدکننده آیفون، که سال مالی آن در سپتامبر به پایان می‌رسد، در پایان سپتامبر 2023 کسری انباشته‌ای به مبلغ 214 میلیون دلار داشت.

سود انباشته با افزودن درآمد خالص به (یا کم کردن ضررهای خالص از) سود انباشته دوره قبلی و سپس کم کردن هرگونه سود سهام پرداختی به سهامداران محاسبه می‌شود.

عدد نهایی در پایان هر دوره حسابداری (ماهانه، سه‌ماهه یا سالانه) محاسبه می‌شود. همان‌طور که فرمول نشان می‌دهد، سود انباشته به رقم مربوطه از دوره قبلی وابسته است. عدد نهایی ممکن است مثبت یا منفی باشد، بستگی به درآمد خالص یا ضرر خالص شرکت در طول زمان دارد.

آیا سود انباشته نوعی از حقوق صاحبان سهام است؟ سود انباشته نوعی از حقوق صاحبان سهام است و بنابراین در بخش حقوق صاحبان سهام در ترازنامه گزارش می‌شود. اگرچه سود انباشته خود دارایی محسوب نمی‌شود، اما می‌تواند برای خرید دارایی‌هایی مانند موجودی کالا، تجهیزات یا سایر سرمایه‌گذاری‌ها استفاده شود. بنابراین، شرکتی که دارای تراز سود انباشته بالایی است ممکن است برای خرید دارایی‌های جدید در آینده یا پرداخت سود سهام بیشتر به سهامداران خود موقعیت خوبی داشته باشد.

سود انباشته منفی چه معنایی دارد؟ به طور کلی، شرکتی که تراز سود انباشته منفی دارد، علامتی از ضعف به شمار می‌آید زیرا نشان‌دهنده این است که شرکت در سال‌های گذشته زیان‌هایی را متحمل شده است. با این حال، تفسیر یک شرکت با سود انباشته بالا دشوارتر است. زمانی که تراز سود انباشته کمتر از صفر باشد، به آن کسری انباشته گفته می‌شود.

آیا سود انباشته همان سود است؟ تفاوت اصلی بین سود انباشته و سود در این است که سود انباشته پرداخت سود سهام را از سود شرکت کم می‌کند، در حالی که سود این کار را نمی‌کند. در حالی که سود ممکن است نشان‌دهنده این باشد که یک شرکت درآمد خالص مثبت دارد، سود انباشته ممکن است نشان دهد که یک شرکت در حال پرداخت سود سهام است.

نتیجه‌گیری سود انباشته نمایانگر سودی است که یک شرکت در طول زمان ذخیره کرده است و بنابراین بخشی از آن است که می‌تواند مجدداً در کسب‌وکار (در تجهیزات جدید، تحقیق و توسعه، یا بازاریابی، از جمله موارد دیگر) سرمایه‌گذاری شود یا به سهامداران توزیع شود. آنها معیاری از سلامت مالی یک شرکت هستند و می‌توانند ثبات و رشد را ترویج دهند.