اخبار
معامله جبرانی چیست؟
معامله جبرانی فعالیتی است که ریسک‌ها و مزایای یک موقعیت یا معامله دیگر را خنثی می‌کند.
معامله جبرانی فعالیتی است که اثرات یک معامله دیگر را خنثی می‌کند. معاملات جبرانی می‌توانند در هر بازاری رخ دهند، اما معمولاً به بازارهای اختیار معامله (Options) ، آتی (Futures) و ابزارهای مالی پیچیده (Exotic Instruments) اشاره دارند. یک معامله جبرانی می‌تواند به معنای بستن یک معامله یا اتخاذ یک موقعیت در جهت مخالف برای خنثی کردن اثرات معامله اولیه باشد.
نکات کلیدی
- معامله جبرانی فعالیتی است که ریسک‌ها و مزایای یک موقعیت یا معامله دیگر را خنثی می‌کند.
- جبران می‌تواند به معنای بستن یک موقعیت باشد، اگر امکان‌پذیر باشد، یا اتخاذ موقعیت مخالف در همان ابزار (یا تا حد ممکن نزدیک به آن).
شناخت معاملات جبرانی
در معاملات، یک معامله جبرانی فعالیتی است که در تئوری به‌طور کامل ریسک‌ها و مزایای یک ابزار دیگر در پرتفوی را خنثی می‌کند. معاملات جبرانی ابزارهای مدیریت ریسک هستند که به سرمایه‌گذاران و سایر نهادها اجازه می‌دهند اثرات بالقوه زیان‌بار را که ممکن است در صورت عدم توانایی در بستن معامله اولیه ایجاد شود، کاهش دهند. عدم توانایی در بستن یک موقعیت اغلب در مورد اختیار معامله‌ها و سایر ابزارهای مالی پیچیده‌تر رخ می‌دهد.
با یک معامله جبرانی، معامله‌گر می‌تواند یک معامله را بدون نیاز به کسب رضایت از سایر طرف‌های درگیر ببندد. در حالی که معامله اولیه همچنان وجود دارد، دیگر از حرکات بازار و سایر رویدادها تأثیری بر حساب معامله‌گر ندارد.
از آنجا که اختیار معامله‌ها و اکثر ابزارهای مالی دیگر قابل‌معاوضه (Fungible) هستند، مهم نیست که کدام ابزار خاص خریداری یا فروخته می‌شود تا یک موقعیت را جبران کند، به شرطی که همه آن‌ها دارای صادرکننده، قیمت اجرایی (Strike Price) و ویژگی‌های سررسید یکسان باشند. برای اوراق قرضه، تا زمانی که صادرکننده، بیمه، کوپن، ویژگی‌های قابل‌فراخوانی (Call Features) و سررسید یکسان باشند، اوراق قرضه خاصی که برای جبران معامله قبلی خریداری یا فروخته می‌شود، اهمیتی ندارد. آنچه مهم است این است که معامله‌گر با جبران موقعیت خود، دیگر علاقه مالی به آن ابزار ندارد.
جبران معاملات پیچیده
فرآیند خنثی‌سازی یک موقعیت در بازارهای پیچیده، مانند سوآپ‌ها (Swaps) ، پیچیده‌تر می‌شود. در این معاملات تخصصی و خارج از بورس (Over-the-Counter - OTC)، نقدینگی آماده‌ای برای خرید یا فروش ابزار معادل اما مخالف وجود ندارد. برای جبران یک موقعیت در اینجا، معامله‌گر باید یک سوآپ مشابه با طرف دیگری ایجاد کند. ریسک طرف مقابل (Counterparty Risk) ممکن است یکسان نباشد، اگرچه همه طرف‌ها ممکن است با شرایط و ضوابط مشابه سوآپ اولیه موافقت کنند.
معاملات جبرانی ناقص دیگری نیز وجود دارند، از جمله نگه‌داری موقعیت‌های کوتاه (Short) و بلند (Long) در بازارهای نقدی (Spot) و آتی (Futures).
نمونه‌ای از معامله جبرانی در بازار اختیار معامله
فرض کنید یک سرمایه‌گذار یک اختیار خرید (Call Option) برای ۱۰۰ سهم (یک قرارداد) با قیمت اجرایی ۲۰۵ دلار روی شرکت اپل (AAPL) با سررسید سپتامبر می‌نویسد.
برای جبران این معامله قبل از انقضای سپتامبر، سرمایه‌گذار باید یک اختیار خرید با قیمت اجرایی ۲۰۵ دلار و سررسید سپتامبر برای AAPL خریداری کند. این کار دقیقاً مواجهه با اختیار خرید اولیه را خنثی می‌کند. آنچه نیازی به انجام آن ندارند، بازخرید موقعیت اختیاری از همان شخصی است که ابتدا آن را از آن‌ها خریداری کرده است.
معامله دیگر در حساب سرمایه‌گذار وجود ندارد، زیرا آن را جبران کرده‌اند. با این حال، شخصی که ابتدا قرارداد را از آن‌ها خریداری کرده ممکن است همچنان آن را در حساب خود نگه داشته باشد. بنابراین، قرارداد ممکن است همچنان وجود داشته باشد، اما فقط در یکی از حساب‌ها.
نتیجه‌گیری
معامله جبرانی فعالیتی است که ریسک‌ها و مزایای یک موقعیت یا معامله دیگر را در بازارهای مالی، به‌ویژه در اختیار معامله‌ها، آتی‌ها و ابزارهای پیچیده، خنثی می‌کند. این می‌تواند شامل بستن یک موقعیت یا اتخاذ یک موقعیت مخالف باشد تا اثرات معامله اولیه حذف شود. مثال‌هایی مانند جبران یک اختیار خرید اپل با خرید یک قرارداد مشابه نشان می‌دهد که چگونه معامله‌گران می‌توانند بدون نیاز به تعامل مستقیم با طرف مقابل اولیه، مواجهه مالی خود را خنثی کنند. معاملات جبرانی ابزارهای مدیریت ریسک کلیدی هستند که به معامله‌گران کمک می‌کنند اثرات حرکات بازار را کاهش دهند، به‌ویژه در ابزارهای مالی پیچیده که بستن مستقیم موقعیت ممکن است دشوار باشد.