پیش‌بینی بازارها
زمان انقضا چیست؟
زمان انقضا دقیقاً تاریخی و زمانی است که قراردادهای مشتقه دیگر قابل معامله نبوده و تمام تعهدات یا حقوق به پایان می‌رسند یا منقضی می‌شوند.
زمان انقضای یک قرارداد اختیار یا سایر ابزارهای مشتقه، دقیقاً تاریخی و زمانی است که ارزش ابزار دیگر قابل تغییر نیست و تمام تعهدات معامله‌گر باید تسویه شوند. قراردادهای مشتقه‌ای که در زمان انقضا خارج از پول (OTM) هستند، بی‌ارزش می‌شوند، در حالی که قراردادهای درون پول (ITM) بر اساس قیمت تسویه در زمان انقضا ارزیابی می‌شوند.
زمان انقضا دقیق‌تر از تاریخ انقضا است و نباید با آخرین زمان برای معامله آن اختیار اشتباه گرفته شود.
نکات کلیدی
- زمان انقضا دقیقاً تاریخی و زمانی است که قراردادهای مشتقه دیگر قابل معامله نبوده و تمام تعهدات یا حقوق به پایان می‌رسند یا منقضی می‌شوند.
- معمولاً آخرین روز برای معامله یک اختیار، جمعه سوم ماه انقضا است.
- قراردادهای مشتقه دقیقاً تاریخ و زمان انقضا را مشخص می‌کنند.
درک زمان انقضا
زمان انقضا با تاریخ انقضا متفاوت است؛ چرا که زمان انقضا زمانی است که اختیار واقعاً منقضی می‌شود، در حالی که تاریخ انقضا ضرب‌الاجل برای صاحب اختیار است تا قصد خود را اعلام کند. بیشتر معامله‌گران اختیار نیازی به نگرانی در مورد تاریخ انقضا دارند، اما دانستن زمان انقضا نیز مفید است.
طبق گفته NASDAQ، زمان انقضا به شرح زیر است:
زمانی که تمام اطلاعیه‌های استفاده از اختیار باید تا تاریخ انقضا دریافت شوند. به طور فنی، زمان انقضا در حال حاضر ساعت 11:59 صبح به وقت شرقی در تاریخ انقضا است، اما دارندگان عمومی قراردادهای اختیار باید قصد خود را برای استفاده از اختیار تا ساعت 5:30 عصر به وقت شرقی در روز کاری قبل از تاریخ انقضا اعلام کنند.
از آنجا که بسیاری از دارندگان عمومی اختیار با کارگزاران معامله می‌کنند، آن‌ها زمان‌های انقضای متفاوتی را تجربه می‌کنند. در ایالات متحده، آخرین روز برای معامله اختیار معمولاً جمعه سوم ماه انقضا است، در حالی که تاریخ انقضا شنبه بلافاصله پس از آن است. اگر جمعه یک روز تعطیل عمومی باشد، آخرین روز معامله روز پنج‌شنبه خواهد بود.
یک دارنده عمومی اختیار معمولاً باید اطلاعیه خود را تا ساعت 5:30 عصر روز جمعه اعلام کند. این بازه زمانی به کارگزار این امکان را می‌دهد که قصد دارنده اختیار را به بورس اطلاع دهد تا پیش از زمان واقعی انقضا در روز شنبه.
مهم
محدودیت‌های اطلاع‌رسانی بستگی به بورس دارد که محصول در آن معامله می‌شود. به عنوان مثال، بورس اختیار شیکاگو (CBOE) زمان معامله اختیارهای منقضی‌شده را به ساعت 3:00 بعد از ظهر به وقت مرکزی در آخرین روز معامله محدود می‌کند.
انقضای قرارداد مشتقه
تاریخ انقضا در مشتقات آخرین روزی است که یک قرارداد اختیار یا قرارداد آتی معتبر است. زمانی که سرمایه‌گذاران اختیار می‌خرند، قراردادها به آن‌ها این حق را می‌دهند، اما نه تعهد، برای خرید یا فروش دارایی‌ها با قیمت از پیش تعیین‌شده که به آن قیمت اعتصاب گفته می‌شود.
استفاده از اختیار باید در یک دوره معین، که یا در تاریخ انقضا یا قبل از آن است، صورت گیرد. اگر یک سرمایه‌گذار تصمیم بگیرد که از این حق استفاده نکند، اختیار منقضی شده و بی‌ارزش می‌شود، و سرمایه‌گذار پولی را که برای خرید آن پرداخت کرده از دست می‌دهد.
تاریخ انقضا برای اختیارهای سهام فهرست‌شده در ایالات متحده معمولاً جمعه سوم ماه قرارداد است که همان ماهی است که قرارداد منقضی می‌شود. با این حال، وقتی آن جمعه با تعطیلات مصادف باشد، تاریخ انقضا به پنج‌شنبه قبل از جمعه سوم منتقل می‌شود. پس از تاریخ انقضا، قرارداد اختیار یا آتی بی‌اعتبار می‌شود. آخرین روز برای معامله اختیارهای سهام، پنج‌شنبه قبل از تاریخ انقضا است.
ملاحظات در هنگام انقضا
در حالی که بیشتر اختیارها به دلیل اینکه معامله‌گران موقعیت‌های خود را قبل از انقضا بسته یا جبران می‌کنند، هرگز به تاریخ انقضا نمی‌رسند، برخی اختیارها تا زمان انقضای واقعی خود ادامه می‌یابند. این تأخیر می‌تواند دینامیک‌های جالبی ایجاد کند زیرا آخرین زمان برای معامله ممکن است قبل از زمان انقضا باشد.
این اختلاف زمانی مشکلی ایجاد نمی‌کند زمانی که دارایی پایه نیز در همان زمان که اختیار بسته می‌شود، برای معامله بسته می‌شود. با این حال، اگر دارایی پایه پس از بسته شدن معامله برای اختیار ادامه یابد، هم خریداران و هم فروشندگان ممکن است متوجه شوند که استفاده از قراردادشان به صورت خودکار خواهد بود اگر آن‌ها ITM باشند. بالعکس، ممکن است آن‌ها انتظار داشته باشند که استفاده خودکار اتفاق بیفتد، اما معاملات بعد از ساعت در دارایی پایه ممکن است آن‌ها را به OTM بکشاند.
قوانین مربوط به این احتمالات، به ویژه زمانی که آخرین قیمت دارایی پایه ثبت می‌شود، ممکن است تغییر کنند. بنابراین، معامله‌گران باید با هر دو بورس جایی که اختیارهایشان معامله می‌شود و همچنین کارگزاری که حسابشان را مدیریت می‌کند، چک کنند.
مثال: اختیارهای هفتگی SPXW
اختیارهای SPXW اختیارات دوره هفتگی روی شاخص S&P 500 هستند که توسط بورس اختیار شیکاگو (CBOE) فهرست شده‌اند. اختیارهای SPXW هفتگی در آخرین روز معاملاتی، که معمولاً جمعه است، تسویه می‌شوند.
همانطور که در سایر اختیارهای شاخص که تسویه در بعد از ظهر دارند، ارزش تسویه استفاده از اختیار با استفاده از آخرین قیمت گزارش شده فروش در بازار اصلی هر سهم مؤلفه محاسبه می‌شود. در آخرین روز معامله، معاملات اختیارهای SPXW هفتگی تا ساعت 3:00 بعد از ظهر به وقت استاندارد مرکزی (CST) بسته می‌شود. در همین حال، اختیارهای SPXW هفتگی که منقضی نمی‌شوند، تا ساعت 3:15 بعد از ظهر CST ادامه می‌یابند.