کم‌وزن چیست؟

کم‌وزن چیست؟

کم‌وزن به یکی از دو موقعیت در زمینه تجارت و امور مالی اشاره دارد. یک سبد سرمایه‌گذاری کم‌وزن، مقدار کافی از یک اوراق بهادار خاص را در مقایسه با وزن آن اوراق در سبد معیار نگه نمی‌دارد. همچنین، کم‌وزن می‌تواند به نظر یک تحلیلگر درباره عملکرد آینده یک اوراق بهادار اشاره داشته باشد، در سناریوهایی که انتظار می‌رود عملکرد ضعیفی داشته باشد.

نکات کلیدی

• کم‌وزن به دو موقعیت مالی مختلف اشاره دارد: (۱) سبدی که مقدار کمتری از یک اوراق بهادار را نسبت به معیار نگه می‌دارد و (۲) نظر یک تحلیلگر درباره عملکرد آینده یک اوراق بهادار.
• یک سبد کم‌وزن از طریق محاسبات ساده ریاضی با استفاده از درصد تعیین می‌شود، در حالی که یک سهام کم‌وزن به معیارهایی بستگی دارد که تحلیلگر برای ارزیابی انتخاب می‌کند.
• یک سبد کم‌وزن لزوماً وضعیت بدی نیست، ممکن است به این معنا باشد که مدیر سبد نسبت به دارایی موردنظر خوش‌بین نیست.

فهم کم‌وزن

در حالی که یک سبد کم‌وزن را می‌توان از طریق محاسبات ساده ریاضی با تعیین درصد تخصیص‌یافته به یک دارایی خاص شناسایی کرد، یک سهام کم‌وزن بر اساس معیارهای انعطاف‌پذیرتری شناسایی می‌شود که به متغیرهای انتخاب‌شده توسط تحلیلگری که این تعیین را انجام می‌دهد، بستگی دارد.

سبدهای کم‌وزن

یک سبد کم‌وزن زمانی رخ می‌دهد که درصد یا وزن یک اوراق بهادار خاص در سبد مدیریت‌شده کمتر از آن چیزی باشد که در سبد معیار نگه داشته شده است. برای مثال، اگر سبد معیار وزن یک اوراق بهادار خاص را ۲۰٪ داشته باشد و سبد سرمایه‌گذار تنها ۱۰٪ وزن در آن اوراق داشته باشد، این سبد در آن اوراق بهادار کم‌وزن تلقی می‌شود.

یک مدیر سبد می‌تواند اوراق بهاداری را کم‌وزن کند اگر معتقد باشد که آن اوراق خاص در مقایسه با سایر اوراق در سبد عملکرد ضعیفی خواهند داشت. برای مثال، فرض کنید یک اوراق بهادار در سبد معیار وزنی ۱۰٪ داشته باشد.

اگر مدیر معتقد باشد که این اوراق در یک دوره زمانی خاص عملکرد ضعیفی خواهد داشت، می‌تواند وزن آن اوراق را به کمتر از ۱۰٪ - مثلاً ۸٪ - برای آن دوره اختصاص دهد. ۲٪ باقی‌مانده که دیگر به آن اوراق اختصاص داده نشده است، می‌تواند به اوراق دیگری که چشم‌انداز مثبت‌تری دارند تخصیص یابد تا بازده مورد انتظار کل سبد افزایش یابد.

سهام کم‌وزن

تحلیلگران ممکن است یک اوراق بهادار را کم‌وزن بنامند زمانی که بازده مورد انتظار آن کمتر از میانگین بازده صنعت، بخش یا بازاری باشد که به‌عنوان نقطه مقایسه انتخاب شده است. در این زمینه، کم‌وزن بودن مشابه انتظاری از عملکرد ضعیف است و ممکن است بر اساس چند متغیر انتخاب‌شده توسط تحلیلگری که این تعیین را انجام می‌دهد، باشد.

هیچ چارچوب زمانی مشخص یا معیار خاصی برای تحلیلگر برای این تعیین وجود ندارد، که منجر به تفاوت‌هایی بر اساس نظر تحلیلگر و متغیرهای دقیق انتخاب‌شده به‌عنوان نقطه مقایسه می‌شود. این می‌تواند باعث شود یک سهام در مقایسه با یک شاخص کم‌وزن تلقی شود، اما در مقایسه با شاخص دیگر این‌گونه نباشد، که منجر به توصیه‌های متفاوت می‌شود.

مثال کم‌وزن

صندوق ABC را در نظر بگیرید که شاخص معیار DEF را دنبال می‌کند. شاخص DEF وزن سهام اپل را ۱۰٪ از سبد خود دارد. صندوق ABC با توجه به معیارهای مختلفی که تیم تحقیقاتی‌اش برای تحلیل شرکت و چشم‌انداز اقتصاد استفاده کرده، تعیین می‌کند که چشم‌انداز آینده سهام اپل قوی نیست. صندوق ABC تصمیم می‌گیرد که درصد سهام اپل در سبدش تنها ۱.۵٪ باشد. در مقایسه با معیار، صندوق ABC در سهام اپل کم‌وزن است.

آیا کم‌وزن به معنای فروش است؟

وقتی یک تحلیلگر سهام یک سهام را کم‌وزن علامت‌گذاری می‌کند، معمولاً به معنای نظر فروش یا عدم خرید است. در هر صورت، نظر کم‌وزن به این معناست که چشم‌انداز سهام قوی نیست.

سبد کم‌وزن به چه معناست؟

یک سبد کم‌وزن، صندوقی است که تعداد کمتری از یک سهام خاص را در مقایسه با معیار نگه می‌دارد. برای مثال، یک صندوق ممکن است ۲٪ از یک سهام خاص را به‌عنوان درصد کل سبد خود نگه دارد، در حالی که معیار ۱۰٪ را نگه می‌دارد. این صندوق در آن سهام کم‌وزن است.

سهام بیش‌ارزش‌گذاری‌شده چیست؟

سهام بیش‌ارزش‌گذاری‌شده، سهامی است که قیمت آن با چشم‌انداز درآمدی‌اش، مانند نسبت قیمت به درآمد (P/E)، همخوانی ندارد. تحلیلگرانی که معتقدند یک سهام بیش‌ارزش‌گذاری‌شده است، انتظار دارند قیمت آن کاهش یابد.