سهام منتشرنشده چیست؟

سهام منتشرنشده چیست؟

سهام منتشرنشده شامل سهام شرکتی است که غیرفعال باقی مانده‌اند؛ این سهام هنوز منتشر یا برای خرید در دسترس قرار نگرفته‌اند. به همین دلیل، شرکت‌ها برای سهام منتشرنشده گواهی سهام چاپ نمی‌کنند. این سهام معمولاً در خزانه شرکت نگهداری می‌شوند و تعداد آن‌ها معمولاً تأثیری بر سهامداران ندارد.

نکات کلیدی

• سهام منتشرنشده دسته‌ای از سهام شرکت است که در بازار در گردش نیست یا برای فروش عرضه نشده است.
• تعداد سهام منتشرنشده را می‌توان با کسر تعداد سهام در گردش به اضافه سهام خزانه از کل تعداد سهام مجاز محاسبه کرد.
• سهام منتشرنشده برای سهامداران فعلی اهمیتی ندارد، زیرا این سهام نه حق رأی دارند و نه سود تقسیمی دریافت می‌کنند.
• سهام منتشرنشده ممکن است نشان‌دهنده پتانسیل رویدادها یا تحولاتی باشد که می‌تواند سود هر سهم شرکت را کاهش دهد.

درک سهام منتشرنشده

هنگامی که یک شرکت عمومی می‌شود، در اساسنامه یا اسناد تأسیس خود تعداد مشخصی از سهام را برای ایجاد مجاز می‌کند. این سهام به‌عنوان سهام مجاز شناخته می‌شوند. سهام مجاز شامل تمام سهامی است که ایجاد شده‌اند، از جمله سهامی که برای فروش به سرمایه‌گذاران و کارمندان عرضه شده و همچنین سهامی که برای فروش عرضه نشده‌اند. دسته اول به‌عنوان سهام در گردش و دسته دوم به‌عنوان سهام منتشرنشده شناخته می‌شوند. شرکت‌ها برای سهام منتشرنشده گواهی چاپ نمی‌کنند و این سهام در خزانه شرکت نگهداری می‌شوند.

تعداد سهام منتشرنشده را می‌توان با کسر مجموع سهام در گردش و سهام خزانه از کل سهام مجاز محاسبه کرد. سهام خزانه، سهامی هستند که توسط شرکت بازخرید شده‌اند.

سهام منتشرنشده از این نظر برای سهامداران اهمیتی ندارند که این سهام نه حق رأی دارند و نه سود تقسیمی دریافت می‌کنند. اما این وضعیت می‌تواند تغییر کند، زیرا این سهام نشان‌دهنده امکان کاهش ارزش مالکیت سهامداران موجود و در نتیجه ارزش سهام هستند، در صورتی که شرکت تصمیم به انتشار سهام اضافی در آینده بگیرد.

مهم

سهام منتشرنشده ممکن است در صورت تصمیم شرکت برای انتشار سهام بیشتر در آینده، ارزش سهامداران موجود را کاهش دهد.

تحلیلگران و سرمایه‌گذاران برنامه‌های شرکت برای انتشار سهام منتشرنشده را به‌دقت رصد می‌کنند. طرح‌های تأمین مالی که شامل انتشار سهام باشند، می‌توانند سود هر سهم (EPS) شرکت را کاهش دهند.

اگرچه این سهام نشان‌دهنده منبع بالقوه کاهش مالکیت و سود برای سرمایه‌گذاران هستند، اما در محاسبات سود هر سهم کاملاً رقیق‌شده لحاظ نمی‌شوند. با این حال، محاسبات سود هر سهم، امکان تبدیل اوراق بهادار قابل تبدیل به سهام و همچنین گزینه‌های سهام اعطا شده اما هنوز اعمال نشده را در نظر می‌گیرند.

سهام منتشرنشده در مقابل سهام خزانه

سهام منتشرنشده معمولاً با سهام خزانه یکسان نیست. سهام خزانه به سهامی اشاره دارد که قبلاً منتشر و فروخته شده‌اند، اما سپس توسط شرکت بازخرید شده‌اند. با این حال، تمایز بین این دو ممکن است کمی مبهم باشد، زیرا برخی شرکت‌ها ممکن است این سهام را به‌عنوان سهام منتشرنشده فهرست کنند.

شرکت‌هایی که سهام خزانه را به‌عنوان سهام منتشرنشده فهرست می‌کنند، معمولاً اساسنامه‌ای دارند که امکان انتشار تعداد زیادی سهام را برای حداکثر انعطاف‌پذیری در صورت نیاز به فروش سهام در آینده فراهم می‌کند. یک شرکت ممکن است در یادداشت‌های صورت‌های مالی خود اعلام کند که مجاز به انتشار ۱۰ میلیون سهم است، اما تنها کسری از این مقدار ممکن است هم منتشر شده و هم در گردش باشد.

به‌عنوان مثال واقعی، در فرم ۸-K ثبت‌شده در سال ۲۰۱۶ توسط شرکت دالر تری (DLTR) در کمیسیون بورس و اوراق بهادار (SEC) آمده است: «سهام خریداری‌شده تحت مجوزهای بازخرید سهام معمولاً در خزانه نگهداری می‌شوند یا لغو شده و به وضعیت سهام مجاز اما منتشرنشده بازمی‌گردند.»