معاملات شبانه چیست؟

معاملات شبانه به معاملاتی اشاره دارد که بین زمان بسته شدن رسمی بورس و باز شدن آن در روز بعد انجام می‌شوند. هر بورس قوانین متفاوتی در مورد ساعات دقیق انجام این معاملات دارد. معاملات شبانه، که گسترش‌یافته معاملات پس از ساعات کاری (after-hours trading) است، به سرمایه‌گذاران امکان می‌دهد تا به اخبار و تغییرات بازار جهانی خارج از ساعات معاملاتی عادی واکنش نشان دهند. اگرچه این نوع معاملات در همه بازارها در دسترس نیست، اما با استفاده از شبکه‌های ارتباط الکترونیکی (ECNs) و پلتفرم‌های کارگزاران اصلی، دسترسی به آن روزبه‌روز افزایش یافته است.

نکات کلیدی

• معاملات شبانه خارج از ساعات کاری عادی بورس انجام می‌شوند و فراتر از جلسات پیش از بازار (premarket) و پس از ساعات کاری (after-hours) هستند.
• برای سهام ایالات متحده، کارگزارانی مانند Interactive Brokers ، Charles Schwab و Webull اکنون معاملات شبانه گسترده‌ای را ارائه می‌دهند، معمولاً از ساعت 20:00 تا حدود 04:00 به وقت شرقی (ET).
• ساعات معاملاتی گسترده برای سهام ایالات متحده شامل پیش از بازار (04:00 تا 09:30 به وقت شرقی) و پس از ساعات کاری (16:00 تا 20:00 به وقت شرقی) است، در حالی که اوراق قرضه معمولاً از 04:00 تا 20:00 به وقت شرقی معامله می‌شوند.
• بازار فارکس در طول روزهای هفته به‌صورت 24 ساعته فعال است و معاملات در چهار جلسه اصلی جهانی (نیویورک، لندن، توکیو و سیدنی) جابه‌جا می‌شوند.
• معاملات شبانه معمولاً دارای نقدینگی کمتر ، اسپردهای گسترده‌تر و نوسانات بالاتر نسبت به ساعات معاملاتی عادی هستند.

معاملات شبانه چیست؟

معاملات شبانه شامل طیف گسترده‌ای از معاملات است که خارج از ساعات کاری عادی بازار انجام می‌شوند. بازارهای شناخته‌شده برای معاملات شبانه شامل سهام ، اوراق قرضه ، فارکس (ارز خارجی) و ارزهای دیجیتال هستند. هر بخش بازار قوانین متفاوتی برای معاملات خارج از ساعات کاری دارد. برای مثال، بازارهای ارز دیجیتال هرگز بسته نمی‌شوند، در حالی که بازارهای فارکس فقط در آخر هفته‌ها تعطیل هستند.

برای سهام، ECNها با تطبیق سفارش‌های خرید و فروش بدون استفاده از مکان رسمی مانند بورس نیویورک (NYSE) ، امکان انجام معاملات پس از ساعات کاری را فراهم کرده‌اند. با گذشت زمان، پنجره‌های معاملاتی به طور فزاینده‌ای به خارج از ساعات متداول گسترش یافته‌اند. با این حال، شرایط بازار در معاملات شبانه می‌تواند بسیار متفاوت باشد. تعداد سرمایه‌گذاران کمتری مشارکت می‌کنند، که به این معناست که قیمت‌ها می‌توانند به‌سرعت حرکت کنند و اسپردهای پیشنهادی-درخواستی (bid-ask spreads) گسترده‌تر هستند.

جذابیت رو به رشد بازارهای 24 ساعته

در مارس 2025، بسیاری از کسانی که سهام Stellantis NV (STLA) را در ساعات شبانه معامله کردند، پس از اعلام کاخ سفید درباره معافیت تعرفه‌ای برای برخی تولیدکنندگان خودرو، شاهد افزایش بیش از 8 درصدی سهام این شرکت در معاملات پس از ساعات کاری بودند. این حرکت بزرگ، که میلیاردها دلار در ارزش بازار ایجاد کرد، خارج از ساعات معاملاتی عادی رخ داد و بسیاری از سرمایه‌گذارانی که حساب‌های کارگزاری سنتی داشتند، نتوانستند تا زنگ بازگشایی روز معاملاتی بعد از این خبر بهره ببرند. چنین موقعیت‌هایی و رقابت با دارایی‌هایی مانند ارزهای دیجیتال که به‌صورت 24 ساعته معامله می‌شوند، کارگزاران را به گسترش پنجره‌های معاملاتی برای سهام سوق داده است.

معاملات شبانه بر اساس کلاس دارایی

سهام ایالات متحده

• ساعات معاملاتی عادی : از 09:30 تا 16:00 به وقت شرقی در بورس‌های اصلی.
• ساعات معاملاتی گسترده : شامل پیش از بازار (04:00 تا 09:30 به وقت شرقی) و پس از ساعات کاری (16:00 تا 20:00 به وقت شرقی).
• معاملات شبانه : از 20:00 تا 04:00 به وقت شرقی، از طریق ECNها به جای بورس‌های رسمی انجام می‌شود.
• تعداد کمتری از اوراق بهادار نسبت به ساعات عادی معامله می‌شوند، اگرچه کارگزاران اصلی در حال گسترش پیشنهادات شبانه خود هستند.
• معاملات با نقدینگی پایین‌تر ، اسپردهای گسترده‌تر و نوسانات بالقوه بالاتر مشخص می‌شوند.

نکته : در معاملات شبانه، ECNها اغلب سفارش‌ها را در طول شب جمع‌آوری می‌کنند تا زمانی که تعداد کافی تطبیق برای انجام معاملات وجود داشته باشد. این به این معناست که اجرای معامله شما اغلب با تأخیر مواجه می‌شود، زیرا سیستم منتظر یک طرف مقابل است که در قیمت درخواستی شما علاقه نشان دهد.

اوراق قرضه

• اکثر معاملات اوراق قرضه ایالات متحده از 08:00 تا 17:00 به وقت شرقی انجام می‌شود.
• برخی پلتفرم‌ها معاملات گسترده را از ساعت 04:00 تا 20:00 به وقت شرقی ارائه می‌دهند.
• معاملات شبانه اوراق قرضه محدودتر از سهام است و انتخاب کمتری از اوراق بهادار را شامل می‌شود.
• اوراق خزانه ایالات متحده در بازه زمانی گسترده‌تری نسبت به اوراق قرضه شرکتی معامله می‌شوند، از 20:00 تا 17:00 روز بعد (22 ساعت)، یکشنبه تا جمعه.
• اوراق قرضه شهری (Municipal bonds) محدودترین پنجره‌های معاملاتی را دارند، که معمولاً به ساعات بازار استاندارد محدود می‌شوند.

فارکس (ارز خارجی)

• این بازار، بزرگ‌ترین بازار جهانی، به‌صورت 24 ساعته در پنج روز هفته (از عصر یکشنبه تا عصر جمعه به وقت شرقی) فعال است.
• هیچ "معاملات شبانه" رسمی وجود ندارد، زیرا بازارها بین مراکز مالی جهانی (لندن، نیویورک، سیدنی و توکیو) جابه‌جا می‌شوند.
• بیشترین معاملات در زمان همپوشانی جلسات، به‌ویژه زمانی که بازارهای لندن و نیویورک هر دو فعال هستند، رخ می‌دهد.
• معامله‌گران خرده‌فروش صرف‌نظر از منطقه زمانی خود دسترسی مداوم دارند.

صندوق‌های سرمایه‌گذاری مشترک (Mutual Funds)

• سهام صندوق‌های سرمایه‌گذاری مشترک در ساعات شبانه قابل معامله نیستند.
• ارزش پرتفوی یک‌بار در روز در زمان بسته شدن بازار محاسبه می‌شود.
• تمام سفارش‌های ثبت‌شده پس از بسته شدن بازار، قیمت ارزش خالص دارایی (NAV) بسته شدن روز بعد را دریافت می‌کنند.
• هیچ قیمت‌گذاری یا معامله روزانه مانند سهام یا صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF) وجود ندارد.

صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETFs)

• محبوب‌ترین ETFها قوانین معاملات شبانه مشابه سهام فردی دارند.
• ETFهای شاخص اصلی (که شاخص‌های S&P 500، Nasdaq-100 و غیره را دنبال می‌کنند) معمولاً بهترین نقدینگی شبانه را ارائه می‌دهند.
• احتمالاً اختلافات بیشتری بین ارزش دارایی‌های نگهداری‌شده توسط صندوق و قیمت‌گذاری سهام در جلسات شبانه وجود دارد، با توجه به نوسانات شدید و دارایی‌هایی که در شب قابل معامله هستند و توسط ETFها نگهداری می‌شوند.
• ETFهای خاص بخش یا تخصصی معمولاً دسترسی کمتری برای معاملات شبانه نسبت به صندوق‌های بازار گسترده دارند.

ارزهای دیجیتال

• به‌صورت 24 ساعته در 7 روز هفته در صرافی‌های غیرمتمرکز و متمرکز جهانی معامله می‌شوند.
• هیچ تمایزی بین معاملات "عادی" و "شبانه" وجود ندارد.

مثال معاملات شبانه

نمودار زیر یک جلسه معاملات شبانه نمونه برای سهام اپل (AAPL) را نشان می‌دهد. AAPL در نزدک (Nasdaq) معامله می‌شود، که در ساعت 16:00 بسته می‌شود، و در این زمان معاملات پس از ساعات کاری آغاز می‌شود. حجم معاملات بلافاصله کاهش می‌یابد، اگرچه در ساعت 17:01 یک جهش وجود دارد.

صبح روز بعد، معامله در ساعت 04:00 بالاتر از شب قبل است. حجم در ساعات پیش از بازار سبک باقی می‌ماند و با باز شدن نزدک در ساعت 09:30 دوباره افزایش می‌یابد.

استراتژی‌های پایه برای معاملات شبانه

برای معاملات شبانه، یک رویکرد استراتژیک ضروری است تا از زیان‌های ناشی از تغییرات سریع قیمت در ساعات غیرکاری جلوگیری شود:

• تمرکز بر فرصت‌های مبتنی بر اخبار : معاملاتی را هدف قرار دهید که توسط محرک‌های خاصی مانند انتشار گزارش‌های درآمدی، داده‌های اقتصادی مهم یا تحولات ژئوپلیتیکی خارج از ساعات عادی ایجاد می‌شوند.
• استفاده انحصاری از سفارش‌های محدود (limit orders) : اگرچه بسیاری از کارگزاران این را الزام می‌کنند، بهتر است از سفارش‌هایی با قیمت‌های ورود و خروج مشخص استفاده کنید، زیرا سفارش‌های بازار (market orders) در معاملات کم‌حجم شبانه به‌ویژه خطرناک هستند.
• شروع با اوراق بهادار با نقدینگی بالا : با سهام و ETFهایی با حجم معاملات معقول شبانه، مانند AAPL یا ETFهای ردیابی شاخص S&P 500، شروع کنید.
• استفاده از اندازه موقعیت‌های کوچک‌تر : اندازه موقعیت استاندارد خود را در جلسات شبانه حدود نصف کنید تا نوسانات بیشتر و اسپردهای گسترده‌تر را مدیریت کنید.
• نظارت بر بازارهای جهانی : از حرکات بازارهای بین‌المللی آگاه باشید تا واکنش‌های احتمالی در بازارهای ایالات متحده را بهتر پیش‌بینی کنید.
• صبور باشید : بپذیرید که پر شدن سفارش‌ها ممکن است به‌صورت بلوک‌های جزئی انجام شود، زیرا نقدینگی تطبیقی در دسترس قرار می‌گیرد، به‌ویژه برای اوراق بهادار با معامله کمتر.

روندها و داده‌های اخیر

بر اساس اطلاعات موجود و پست‌های X تا اوت 2025:

• گسترش دسترسی به معاملات شبانه : گزارش بلومبرگ در سال 2024 نشان می‌دهد که کارگزاران بیشتری مانند Interactive Brokers و Webull ساعات معاملات شبانه را برای سهام و ETFها گسترش داده‌اند و به معامله‌گران خرده‌فروش امکان واکنش سریع‌تر به اخبار جهانی را می‌دهند.
• افزایش نوسانات : پست‌های X در سال 2025 اشاره دارند که معاملات شبانه به دلیل نقدینگی پایین و واکنش‌های سریع به اخبار، نوسانات بیشتری را تجربه کرده‌اند، به‌ویژه در سهام فناوری مانند اپل و تسلا.
• نظارت نظارتی : طبق گزارش رویترز در سال 2024، کمیسیون بورس و اوراق بهادار ایالات متحده (SEC) نظارت بر معاملات شبانه را افزایش داده است تا از شفافیت قیمت‌گذاری و کاهش ریسک‌های مرتبط با اسپردهای گسترده و نقدینگی پایین اطمینان حاصل کند.
• هشدارهای سرمایه‌گذاری : پست‌های X در سال 2025 به معامله‌گران توصیه می‌کنند که در معاملات شبانه از سفارش‌های محدود استفاده کنند، اندازه موقعیت‌ها را کاهش دهند و نقدینگی و اسپردهای پیشنهادی-درخواستی را به‌دقت بررسی کنند. مشورت با تحلیلگران مالی برای مدیریت ریسک‌های مرتبط با نوسانات بالا و بهینه‌سازی استراتژی‌های معاملاتی در ساعات شبانه توصیه می‌شود.

نتیجه‌گیری

معاملات شبانه امکان معامله در 24 ساعت شبانه‌روز را فراهم می‌کند و تغییر اساسی در دسترسی به بازار ایجاد کرده است، اما نیازمند رویکردی منظم است. در حالی که می‌توانید به اخبار فوری و رویدادهای جهانی در تمام ساعات واکنش نشان دهید، نقدینگی پایین‌تر در معاملات شبانه ریسک‌های بیشتری را به همراه دارد که می‌تواند به‌سرعت سودهای بالقوه را از بین ببرد. معامله‌گران موفق شبانه ریسک خود را به‌دقت مدیریت می‌کنند، از سفارش‌های محدود استفاده می‌کنند و تنها زمانی که رویدادهای خاص اقدام را توجیه می‌کنند، به‌صورت انتخابی وارد معامله می‌شوند، به جای اینکه ساعات گسترده را صرفاً ادامه معاملات عادی در نظر بگیرند. در سال 2025، با افزایش دسترسی به معاملات شبانه و نظارت نظارتی، سرمایه‌گذاران باید نقدینگی، اسپردها و استراتژی‌های معاملاتی را با دقت ارزیابی کنند و با مشاوران مالی مشورت کنند تا ریسک‌ها را مدیریت کرده و بازده را بهینه کنند.