تحلیل تکنیکال · تحلیل بنیادین
نسبت پوشش نقدینگی چیست؟
نسبت پوشش نقدینگی یک از الزامات مهم بانک مرکزی و کمیته‌ی بازل است که آمادگی بانک برای مقابله با بحران‌های کوتاه‌مدت را اندازه‌گیری می‌کند.
نسبت پوشش نقدینگی چیست؟
نسبت پوشش نقدینگی (LCR)، که توسط توافق‌نامه‌های بازل الزامی شده است، مقدار دارایی‌های نقدشونده‌ای است که مؤسسات مالی باید در دسترس داشته باشند تا بتوانند تعهدات کوتاه‌مدت خود را در صورت بروز آشوب در بازار برآورده کنند.
همان‌طور که شما ممکن است پولی را برای سه تا شش ماه هزینه‌های اضطراری کنار بگذارید، بانک‌ها نیز باید مجموعه‌ای از دارایی‌های به‌راحتی قابل‌دسترس را حفظ کنند تا در برابر طوفان‌های مالی مقاومت کنند. نسبت پوشش نقدینگی (LCR)، که پس از بحران مالی سال ۱۳۸۷ (۲۰۰۸) معرفی شد، توسط کمیته بازل در نظارت بانکی، گروهی از بانکداران مرکزی و تنظیم‌کنندگان از مراکز مالی عمده جهان، پیشنهاد شده است.
لارنس بال، استاد اقتصاد در دانشگاه جانز هاپکینز و پژوهشگر وابسته به دفتر ملی تحقیقات اقتصادی، به اینوستوپدیا گفت: «هدف این است که اطمینان حاصل شود بانک‌ها دارایی‌های نقدشونده کافی برای پوشش خروج نقدینگی در طول یک بحران داشته باشند. بحران‌های سال ۱۳۸۷ (۲۰۰۸) در بیر استرنز، لمن برادرز و غیره به این دلیل رخ داد که آن‌ها به دلیل تخلیه‌های نقدینگی متعدد، نقدینگی خود را از دست دادند.»
این رویدادها باعث شد تنظیم‌کنندگان، بانک‌ها را ملزم کنند که دارایی‌های شبه‌نقد کافی برای تحمل ۳۰ روز آشوب بازار داشته باشند. این استاندارد بین‌المللی، که در سال ۱۳۹۳ (۲۰۱۴) توسط دفتر نظارت بر ارز در ایالات متحده اجرا شد، یکی از مهم‌ترین اصلاحات ناشی از بحران مالی جهانی است.
نکات کلیدی
- نسبت پوشش نقدینگی به‌عنوان شبکه ایمنی مالی بانک‌ها عمل می‌کند و آن‌ها را ملزم می‌کند تا دارایی‌های قابل‌فروش سریع کافی برای پوشش برداشت‌ها و تعهدات ۳۰ روزه داشته باشند.
- این نسبت با اطمینان از اینکه بانک‌ها می‌توانند اختلالات ناگهانی بازار یا وحشت مشتریان را بدون توقف مدیریت کنند، از سپرده‌گذاران روزمره محافظت می‌کند.
- همه دارایی‌ها به یک اندازه ارزش‌گذاری نمی‌شوند—تنظیم‌کنندگان آن‌ها را بر اساس سرعت تبدیل به نقدینگی در سه سطح رتبه‌بندی می‌کنند.
- در حالی که برای جلوگیری از تکرار فروپاشی سال ۱۳۸۷ (۲۰۰۸) طراحی شده است، اثربخشی LCR به دلیل هجوم به بانک‌ها و سایر بحران‌های پس از آن مورد تردید قرار گرفته است.
نسبت پوشش نقدینگی (LCR) چیست؟
LCR نتیجه به‌روزرسانی‌های توافق‌نامه‌های بازل است، مقرراتی که توسط کمیته بازل در نظارت بانکی ایجاد شده‌اند. این قانون به‌عنوان یک آزمون استرس طراحی شده است که بانک‌ها باید هر روز آن را پشت سر بگذارند، نه تنها برای محافظت از خود بانک، بلکه برای حمایت از بازیگران مالی و اقتصادی که به آن وابسته هستند.
LCR مؤسسات مالی را ملزم می‌کند تا ترکیبی دقیق از دارایی‌هایی را حفظ کنند که بتوانند به‌سرعت به نقدینگی تبدیل شوند—مانند اوراق خزانه، نه وام‌های بلندمدت یا املاک و مستغلات—تا آن‌ها را برای ۳۰ روز سرپا نگه دارد. این دارایی‌ها بر اساس سهولت استفاده در زمان بحران در سه سطح رتبه‌بندی می‌شوند.
دارایی‌های سطح ۱ با ارزش کامل محاسبه می‌شوند. این‌ها شامل نقدینگی، ذخایر بانک مرکزی و اوراق بهادار دولتی هستند که بازار همیشه مایل به خرید آن‌هاست. دارایی‌های سطح ۲A با کیفیت بالا اما نقدینگی کمتری دارند، بنابراین با کسر ۱۵٪ محاسبه می‌شوند. دارایی‌های سطح ۲B شامل سهام و اوراق قرضه شرکتی هستند و بانک‌ها تنها می‌توانند ۵۰ تا ۷۵ درصد ارزش آن‌ها را برای LCR محاسبه کنند.
دوره ۳۰ روزه به‌طور تصادفی انتخاب نشده است. این دوره بر اساس الگوهای تاریخی نحوه وقوع بحران‌های مالی تعیین شده است. اکثر بانک‌هایی که از بحران‌های گذشته جان سالم به در بردند، توانستند حدود یک ماه دوام بیاورند تا زمانی که مداخله دولت ورق را برگرداند.
از زمان اجرا، بسیاری از محققان اظهار کرده‌اند که این تغییرات کافی نیستند. بال گفت: «الزام نقدینگی در LCR بر اساس یک آزمون استرس است که احتمال خروج نقدینگی در یک بحران را دست‌کم می‌گیرد.»
تحقیقات بال نشان می‌دهد که این قوانین ممکن است سه مؤلفه مهم چگونگی حفظ نقدینگی بانک‌ها در یک بحران را دست‌کم بگیرند: مقدار پولی که مشتریان عادی ممکن است برداشت کنند، مقدار بودجه کوتاه‌مدت از سایر بانک‌ها که ممکن است ناپدید شود، و مقدار نقدینگی که بانک‌ها ممکن است برای قراردادهای مالی خود به‌عنوان وثیقه نیاز داشته باشند. به همین دلیل، او استدلال کرد: «بانک‌های بزرگ ایالات متحده در معرض خطر بحران‌های نقدینگی هستند که حتی اگر با قانون LCR مطابقت داشته باشند، بقای آن‌ها را تهدید می‌کند.»
مهم
در سال ۱۳۹۸ (۲۰۱۹)، دولت ترامپ الزامات LCR ایالات متحده را تغییر داد تا هزینه‌های انطباق برای بانک‌های متوسط را کاهش دهد، با استدلال صنعت که بانک‌های منطقه‌ای کوچک‌تر نسبت به غول‌های جهانی خطر سیستمیک کمتری دارند.
نسبت پوشش نقدینگی در مقابل الزامات سرمایه
یک بانک می‌تواند سرمایه کافی داشته باشد اما اگر دارایی‌هایش نقدشونده نباشند، با مشکلات نقدینگی مواجه شود، یا اگر نقدینگی داشته باشد اما سرمایه کافی نداشته باشد، با کمبود ظرفیت جذب زیان مواجه شود. در طول بحران مالی سال ۱۳۸۷ (۲۰۰۸)، برخی بانک‌ها با وجود داشتن سرمایه کافی، به دلیل مشکلات نقدینگی شکست خوردند. این امر باعث شد تنظیم‌کنندگان الزامات سرمایه قوی‌تر و استانداردهای نقدینگی جدیدی مانند LCR را معرفی کنند.
در حالی که هر دو برای تقویت انعطاف‌پذیری بانک‌ها طراحی شده‌اند، آن‌ها از ریسک‌های متفاوتی محافظت می‌کنند. الزامات نقدینگی، مانند LCR، بر توانایی بانک در برآورده کردن تعهدات کوتاه‌مدت مانند برداشت‌های سپرده بدون نیاز به فروش دارایی‌ها به قیمت‌های پایین تمرکز دارند.
الزامات سرمایه بر توانایی بانک در جذب زیان‌ها در بلندمدت تمرکز دارند. سرمایه تفاوت بین دارایی‌ها و بدهی‌های بانک است، که در واقع ارزش خالص آن است. هرچه بانک سرمایه بیشتری داشته باشد، منابع بیشتری برای جذب زیان‌ها در حالی که همچنان قابل‌حل باقی می‌ماند، دارد. بانک‌های بزرگ و به‌هم‌پیوسته، که به‌عنوان بانک‌های مهم سیستمیک جهانی (G-SIBs) شناخته می‌شوند، به دلیل خطر بیشتری که شکست آن‌ها برای سیستم مالی ایجاد می‌کند، الزامات سرمایه اضافی دارند.
برای مثال، جی‌پی مورگان چیس (JPM)، به‌عنوان یک G-SIB، باید بالاترین سپرهای سرمایه‌ای را در میان بانک‌های جهان حفظ کند، از جمله اضافه‌نرخ G-SIB به میزان ۲.۵٪.
نتیجه‌گیری
نسبت پوشش نقدینگی (LCR) یک اصلاح کلیدی پس از بحران مالی سال ۱۳۸۷ (۲۰۰۸) است که با هدف جلوگیری از ورشکستگی بانک‌ها از طریق الزام مؤسسات مالی بزرگ به حفظ ذخایر اضطراری نقدینگی طراحی شده است. با این حال، شکست‌های اخیر برخی بانک‌ها نشان داده است که اثربخشی این قانون به این بستگی دارد که کدام بانک‌ها ملزم به رعایت آن هستند و چگونه نهادهای نظارتی آن را اجرا می‌کنند. LCR به‌تنهایی نمی‌تواند از تمامی بحران‌های بانکی جلوگیری کند—در واقع، کارشناسان مانند لارنس بال استدلال کرده‌اند که مفروضات آن بیش از حد خوش‌بینانه است و بانک‌ها در زمان بحران به منابع نقدینگی بسیار بیشتری نیاز دارند. برای مثال، از زمان معرفی LCR، «آموخته‌ایم که سپرده‌های بدون بیمه می‌توانند با سرعت بسیار بالایی از بانک‌ها خارج شوند»، او اظهار داشت.
با این حال، LCR همچنان ابزار مهمی برای اندازه‌گیری و حفظ ثبات سیستم مالی است.