تحلیل تکنیکال · اخبار
پیش‌پرداخت و تأخیر چیست؟
پیش‌پرداخت و تأخیر به زمان‌بندی پرداخت‌ها (تسریع یا تأخیر) در قراردادهای تجاری بین‌المللی برای بهره‌مندی از تغییرات مورد انتظار در نرخ تبدیل ارز اشاره دارد
پیش‌پرداخت و تأخیر چیست؟
پیش‌پرداخت و تأخیر در تجارت بین‌المللی معمولاً به تسریع یا به تأخیر انداختن عمدی پرداخت‌های به ارز خارجی اشاره دارد تا از تغییرات مورد انتظار در نرخ‌های تبدیل ارز بهره‌برداری شود. شرکت‌ها و دولت‌ها ممکن است زمان‌بندی پرداخت‌های به ارز خارجی را تنظیم کنند، اگر پیش‌بینی کنند که تغییر در ارزش ارز به نفع آن‌ها خواهد بود.
نکات کلیدی:
- پیش‌پرداخت و تأخیر به زمان‌بندی پرداخت‌ها (تسریع یا تأخیر) در قراردادهای تجاری بین‌المللی برای بهره‌مندی از تغییرات مورد انتظار در نرخ تبدیل ارز اشاره دارد.
- کسب‌وکارها می‌توانند از قراردادهای آتی ارز و امتیازات آتی برای تنظیم نرخ تبدیل آینده به سمت بالا یا پایین استفاده کنند.
- همه رویدادهای مرتبط با نرخ ارز قابل پیش‌بینی نیستند، اما مواردی که قابل پیش‌بینی‌اند اغلب به رویدادهای سیاسی یا مالی مرتبط هستند.
درک پیش‌پرداخت و تأخیر
یک شرکت یا دولت می‌تواند برنامه دریافت یا انجام پرداخت‌ها را در محدوده‌های معقول کنترل کند. هنگامی که پرداخت به یک نهاد خارجی در میان باشد، سازمان ممکن است تصمیم بگیرد که زودتر یا دیرتر از زمان‌بندی تعیین‌شده پرداخت کند. این تغییرات به‌منظور بهره‌مندی از تغییرات در نرخ‌های تبدیل ارز انجام می‌شود.
این ملاحظه می‌تواند بر کوچک‌ترین یا بزرگ‌ترین تراکنش‌ها تأثیر بگذارد. اگر شرکتی در یک کشور قصد خرید شرکتی در کشور دیگر را داشته باشد و پیش‌بینی شود که ارز کشور شرکت هدف نسبت به ارز کشور خریدار کاهش ارزش پیدا کند، به تأخیر انداختن خرید به نفع شرکت خریدار خواهد بود.
تقویت ارز پرداختی منجر به پرداخت کمتر برای نهاد موردنظر می‌شود، در حالی که تضعیف ارز باعث افزایش هزینه‌ها در صورت تأخیر بیشتر در پرداخت خواهد شد.
ریسک‌های پیش‌پرداخت و تأخیر
از آنجا که این روش یک استراتژی زمان‌بندی است، پیش‌پرداخت و تأخیر دارای ریسک‌هایی است. نرخ‌های ارز ممکن است در جهتی غیرمنتظره حرکت کنند.
هنگامی که یک کسب‌وکار با یک تراکنش ارزی مورد انتظار روبرو است، ممکن است نیاز به خرید یا فروش ارز مورد نیاز برای تکمیل تراکنش داشته باشد. قیمت‌های ارز در پاسخ به عرضه و تقاضا بین معامله‌گران فارکس، شرکت‌ها و کشورها تغییر می‌کند. در بازار فارکس، تراکنش بین ارزها در تاریخ تسویه (spot date) - که برای اکثر جفت‌ارزها دو روز کاری پس از ثبت سفارش است - تسویه می‌شود. شرکت‌ها همچنین می‌توانند از قرارداد آتی ارز استفاده کنند که نرخ تبدیل را قفل می‌کند.
اگر پیش‌بینی شود که قیمت آینده یک ارز نسبت به قیمت تسویه کاهش یابد، به آن تخفیف آتی (forward discount) گفته می‌شود. طرف‌های معامله امتیازات آتی را برای نرخ تبدیل آینده اعمال می‌کنند که می‌تواند منجر به تخفیف آتی یا پاداش آتی شود.
مثال‌هایی از زمان‌بندی پرداخت خارجی
پیش‌بینی نرخ‌های تبدیل ارز دشوار است، اما برخی رویدادهای مالی و سیاسی ممکن است طبق برنامه‌ای قابل پیش‌بینی رخ دهند. این رویدادهای برنامه‌ریزی‌شده می‌توانند بینشی درباره جهت‌گیری نرخ تبدیل ارائه دهند. چنین رویدادهایی شامل انتخابات و مهلت‌های بودجه‌ای می‌شوند.
برای مثال، تصمیم بریتانیا برای خروج از اتحادیه اروپا، معروف به برگزیت، با رفراندومی در 2 تیر 1395 (23 ژوئن 2016) آغاز شد. ارزش پوند بریتانیا بلافاصله پس از رأی‌گیری در برابر دلار آمریکا کاهش یافت. این کاهش برای چند هفته ادامه یافت و سپس اندکی بهبود یافت. تا 4 خرداد 1401 (25 مه 2022)، ارزش پوند هنوز به سطوح پیش از برگزیت بازنگشته بود.
اگر یک شرکت آمریکایی توافق کرده باشد که دارایی‌ای کانادایی خریداری کند، باید دلار کانادا بخرد و دلار آمریکا بفروشد تا تراکنش را تکمیل کند. ارزش دلار کانادا در مقایسه با دلار آمریکا دائماً در حال تغییر است. برای مثال، در سال منتهی به 4 خرداد 1401 (25 مه 2022)، ارزش دلار کانادا نسبت به دلار آمریکا بین حدود 1.20 تا 1.30 دلار نوسان داشت.
اگر شرکت معتقد باشد که دلار کانادا نسبت به دلار آمریکا تقویت خواهد شد، تراکنش را تسریع می‌کند (پیش‌پرداخت) تا پیش از افزایش قیمت دارایی در واحد دلار آمریکا خرید را انجام دهد. اگر شرکت معتقد باشد که دلار کانادا تضعیف خواهد شد، پرداخت را به تأخیر می‌اندازد (تأخیر) به امید اینکه صورت‌حساب در واحد دلار آمریکا ارزان‌تر شود.
اگر شرکت اشتباه پیش‌بینی کند چه می‌شود؟ برای مثال، اگر بانک کانادا به‌طور غیرمنتظره نرخ بهره را افزایش دهد، دلار کانادا تقویت خواهد شد. این امر تصمیم شرکت برای به تأخیر انداختن پرداخت را زیان‌بار می‌کند. برخی شرکت‌ها برای کاهش ریسک، بخشی از پرداخت را در زمان توافق انجام می‌دهند و منتظر می‌مانند تا مابقی را پرداخت کنند.