پرش گربه مرده چیست؟

«پرش گربه مرده» (Dead Cat Bounce) یک جهش کوتاه‌مدت و اغلب شدید در قیمت‌ها در دل یک روند نزولی بلندمدت است. پرش گربه مرده به بازیابی موقت و کوتاه‌مدت قیمت دارایی‌ها پس از یک افت طولانی یا بازار خرسی گفته می‌شود که به دنبال آن روند نزولی ادامه پیدا می‌کند. روندهای نزولی اغلب با دوره‌های کوتاه بازیابی یا رالی‌های کوچک قطع می‌شوند که در آن قیمت‌ها به طور موقت افزایش می‌یابند.

نام این پدیده از این تصور نشأت گرفته که حتی یک گربه مرده هم اگر از ارتفاع زیاد و با سرعت بیفتد، کمی خواهد پرید. این پدیده نمونه‌ای از یک «رالی فریبنده» است.

نکات کلیدی

• پرش گربه مرده رالی‌ای است که پشتوانه بنیادی ندارد و به‌سرعت با حرکت قیمت به سمت پایین معکوس می‌شود.
• در تحلیل تکنیکال، پرش گربه مرده به عنوان یک الگوی ادامه‌دهنده در نظر گرفته می‌شود.
• در ابتدا این پرش ممکن است به‌عنوان تغییر روند غالب به نظر برسد، اما خیلی زود با ادامه حرکت نزولی قیمت دنبال می‌شود.
• الگوهای پرش گربه مرده معمولاً فقط بعد از وقوع شناسایی می‌شوند و تشخیص آن‌ها در لحظه دشوار است.

پرش گربه مرده چه چیزی را نشان می‌دهد؟

• پرش گربه مرده الگویی قیمتی در تحلیل تکنیکال است که در ابتدا شبیه یک برگشت روند به نظر می‌آید، اما با افت دوباره قیمت به زیر کف قبلی، ماهیت ادامه‌دهنده آن مشخص می‌شود.
• علت ایجاد آن می‌تواند بستن موقعیت‌های فروش توسط معامله‌گران یا تصور اشتباه سرمایه‌گذاران مبنی بر رسیدن قیمت به کف باشد.
• این پدیده می‌تواند در اقتصاد کلان (مثل عمق یک رکود) یا در قیمت یک سهم یا گروهی از سهام مشاهده شود.
• تشخیص آن پیش از وقوع کامل بسیار دشوار است. معامله‌گران کوتاه‌مدت ممکن است بخواهند از این رالی کوچک سود بگیرند یا آن را فرصتی برای گرفتن موقعیت فروش جدید بدانند.

نمونه‌هایی از پرش گربه مرده

• Cisco Systems (حباب دات‌کام) :
• اوج قیمت: ۸۲ دلار در مارس ۲۰۰۰
• افت تا ۱۵٫۸۱ دلار در مارس ۲۰۰۱
• بازیابی تا ۲۰٫۴۴ دلار در نوامبر ۲۰۰۱ → افت دوباره تا ۱۰٫۴۸ دلار در سپتامبر ۲۰۰۲
• تا ژوئن ۲۰۱۶ قیمت به ۲۸٫۴۷ دلار رسید (تقریباً یک‌سوم اوج سال ۲۰۰۰)
• همه‌گیری کووید-۱۹ (بهار ۲۰۲۰) :
• بین ۲۱ تا ۲۸ فوریه ۲۰۲۰ بازار آمریکا حدود ۱۲٪ سقوط کرد
• هفته بعد ۲٪ رشد → بسیاری فکر کردند سقوط تمام شده
• سپس افت اضافی ۲۵٪ در دو هفته بعد رخ داد → نمونه کلاسیک پرش گربه مرده
• بازیابی واقعی در تابستان ۲۰۲۰ آغاز شد

محدودیت‌ها در شناسایی پرش گربه مرده

• معمولاً فقط پس از وقوع کامل شناسایی می‌شود.
• ممکن است یک رالی پس از افت شدید را پرش گربه مرده تصور کنیم، در حالی که در واقع آغاز یک روند صعودی جدید باشد.
• پیش‌بینی صحیح در لحظه بسیار دشوار است؛ نمونه بارز، پیش‌بینی نوریل روبینی در مارس ۲۰۰۹ بود که اشتباه از آب درآمد و شروع یک بازار صعودی طولانی را رقم زد.

مدت زمان پرش گربه مرده

• معمولاً چند روز طول می‌کشد
• در برخی موارد ممکن است تا چند ماه ادامه یابد

دلایل وقوع پرش گربه مرده

• بستن موقعیت‌های فروش
• تصور اشتباه سرمایه‌گذاران از رسیدن قیمت به کف
• جستجوی دارایی‌های بیش‌فروش‌رفته توسط معامله‌گران
• نبود پشتوانه بنیادی برای رالی، که در نهایت به ادامه روند نزولی منجر می‌شود

برعکس پرش گربه مرده چیست؟

• «پرش گربه مرده معکوس» (Inverted Dead Cat Bounce) یک فروش موقت و اغلب شدید در دل یک بازار صعودی بلندمدت است و ویژگی‌های مشابهی با پرش گربه مرده دارد، اما در جهت مخالف.

خلاصه وقتی بازارها افت می‌کنند، ممکن است یک رالی موقت باعث شود سرمایه‌گذاران فکر کنند بدترین شرایط سپری شده است. اما این حرکت می‌تواند یک پرش گربه مرده باشد — جهشی تند و موقت در دل یک بازار خرسی. کسانی که در این دام گرفتار شوند، ممکن است متحمل ضرر شوند؛ زیرا زمان‌بندی دقیق کف بازار بسیار دشوار و پرریسک است.