بازده جاری چیست؟

بازده جاری درآمد سالانه یک سرمایه‌گذاری (بهره یا سود تقسیمی) تقسیم بر قیمت فعلی اوراق بهادار است. این معیار قیمت فعلی یک اوراق قرضه را بررسی می‌کند، به جای اینکه به ارزش اسمی آن نگاه کند. بازده جاری نشان‌دهنده بازدهی است که سرمایه‌گذار انتظار دارد در صورت خرید اوراق قرضه و نگه‌داری آن برای یک سال به دست آورد. با این حال، بازده جاری بازده واقعی‌ای نیست که سرمایه‌گذار در صورت نگه‌داری اوراق قرضه تا سررسید دریافت می‌کند.

نکات کلیدی

• در سرمایه‌گذاری با درآمد ثابت، بازده جاری درآمد سالانه یک سرمایه‌گذاری، شامل پرداخت‌های بهره و سودهای تقسیمی، است که بر قیمت فعلی اوراق بهادار تقسیم می‌شود.
• از آنجا که قیمت بازار یک اوراق قرضه ممکن است تغییر کند، سرمایه‌گذاران ممکن است اوراق قرضه را با تخفیف یا با حق بیمه خریداری کنند، که قیمت خرید اوراق قرضه بر بازده جاری تأثیر می‌گذارد.
• برای سهام، بازده جاری همچنین می‌تواند با گرفتن سودهای تقسیمی دریافت‌شده برای یک سهام و تقسیم آن بر قیمت فعلی بازار سهام محاسبه شود.

درک بازده جاری بازده جاری اغلب به سرمایه‌گذاری‌های اوراق قرضه اعمال می‌شود، که اوراقی هستند که به سرمایه‌گذار با ارزش اسمی (مقدار اسمی) ۱,۰۰۰ دلار صادر می‌شوند. یک اوراق قرضه دارای نرخ بهره کوپنی است که روی گواهی اوراق قرضه ذکر شده و بین سرمایه‌گذاران معامله می‌شود. از آنجا که قیمت بازار یک اوراق قرضه تغییر می‌کند، سرمایه‌گذار ممکن است اوراق قرضه را با تخفیف (کمتر از ارزش اسمی) یا با حق بیمه (بیشتر از ارزش اسمی) خریداری کند، و قیمت خرید اوراق قرضه بر بازده جاری تأثیر می‌گذارد.

چگونه بازده جاری محاسبه می‌شود اگر سرمایه‌گذاری یک اوراق قرضه با نرخ کوپن ۶٪ را با تخفیف ۹۰۰ دلار خریداری کند، درآمد بهره سالانه‌ای که سرمایه‌گذار به دست می‌آورد برابر است با (۱,۰۰۰ دلار × ۶٪)، یا ۶۰ دلار. بازده جاری برابر است با (۶۰ دلار) / (۹۰۰ دلار)، یا ۶.۶۷٪. ۶۰ دلار بهره سالانه ثابت است، صرف‌نظر از قیمتی که برای اوراق قرضه پرداخت شده است. از سوی دیگر، اگر سرمایه‌گذاری اوراق قرضه را با حق بیمه ۱,۱۰۰ دلار خریداری کند، بازده جاری برابر است با (۶۰ دلار) / (۱,۱۰۰ دلار)، یا ۵.۴۵٪. سرمایه‌گذار برای اوراق قرضه با حق بیمه که همان مقدار دلاری بهره را پرداخت می‌کند، مبلغ بیشتری پرداخت کرده است، بنابراین بازده جاری پایین‌تر است.

بازده جاری همچنین می‌تواند برای سهام با گرفتن سودهای تقسیمی دریافت‌شده برای یک سهام و تقسیم آن بر قیمت فعلی بازار سهام محاسبه شود.

مهم به‌عنوان یک قاعده کلی نظریه مالی، سرمایه‌گذاران باید انتظار بازده‌های بالاتری برای سرمایه‌گذاری‌های پرریسک‌تر داشته باشند. بنابراین، اگر دو اوراق قرضه پروفایل ریسک مشابهی داشته باشند، سرمایه‌گذاران باید گزینه‌ای را انتخاب کنند که بازده بالاتری تولید می‌کند.

در نظر گرفتن بازده تا سررسید بازده تا سررسید (YTM) کل بازدهی است که از یک اوراق قرضه به دست می‌آید، با فرض اینکه صاحب اوراق قرضه آن را تا تاریخ سررسید نگه می‌دارد. برای مثال، فرض کنید اوراق قرضه با نرخ کوپن ۶٪ که با تخفیف ۹۰۰ دلار خریداری شده است، در ۱۰ سال سررسید می‌شود. برای محاسبه YTM، سرمایه‌گذار فرضی درباره نرخ تنزیل می‌کند تا پرداخت‌های اصلی و بهره آینده به ارزش فعلی تنزیل شوند.

در این مثال، سرمایه‌گذار ۶۰ دلار پرداخت بهره سالانه برای ۱۰ سال دریافت می‌کند. در زمان سررسید، صاحب اوراق ارزش اسمی ۱,۰۰۰ دلار را دریافت می‌کند و سرمایه‌گذار سود سرمایه‌ای ۱۰۰ دلاری را به رسمیت می‌شناسد. ارزش فعلی پرداخت‌های بهره و سود سرمایه‌ای جمع می‌شوند تا YTM اوراق قرضه محاسبه شود. اگر اوراق قرضه با حق بیمه خریداری شده باشد، محاسبه YTM شامل زیان سرمایه‌ای در زمان سررسید اوراق قرضه به ارزش اسمی است.