تحلیل تکنیکال · تحلیل بنیادین
دوازده ماه گذشته (LTM) چیست؟
دوازده ماه گذشته بازه زمانی‌ای است که تحلیلگران معمولاً آن را مرتبط‌ترین دوره برای ارزیابی عملکرد مالی شرکت و پیش‌بینی چشم‌انداز آینده آن در نظر می‌گیرند.
دوازده ماه گذشته (LTM) چیست؟
دوازده ماه گذشته (LTM) بازه زمانی‌ای است که تحلیلگران سهام بر آن تمرکز می‌کنند تا عملکرد یک شرکت را ارزیابی کرده و چشم‌انداز رشد کوتاه‌مدت آن را پیش‌بینی کنند. بسیاری از شاخص‌های مالی یک شرکت، مانند درآمدها و نسبت بدهی به حقوق صاحبان سهام (D/E)، در چارچوب دوازده ماه گذشته بررسی می‌شوند.
بررسی عملکرد یک شرکت در دوازده ماه گذشته بلافاصله، تأثیر اخبار قدیمی را حذف کرده و تمام تغییرات فصلی در کسب‌وکار را در بر می‌گیرد. این بازه منعکس‌کننده عملکرد اخیر شرکت است و به احتمال زیاد وضعیت کنونی شرکت را نشان می‌دهد.
LTM همچنین به عنوان دوازده ماه گذشته (TTM) شناخته می‌شود. برای مثال، صفحه خلاصه قیمت سهام یک شرکت، نسبت قیمت به درآمد (P/E) و سود هر سهم (EPS) را به صورت TTM، یعنی برای دوازده ماه گذشته، فهرست می‌کند.
درک دوازده ماه گذشته (LTM)
اگرچه از برخی جهات، داده‌های 12 ماهه برای ارزیابی‌های سرمایه‌گذاری کافی نیست، اما این بازه زمانی به اندازه کافی طولانی است تا عوامل فصلی سالانه، نوسانات کوتاه‌مدت قیمت و برخی نوسانات بازار را هموار کند. شاخص‌های دوازده ماه گذشته معیارهای به‌روزی را نسبت به ارقام سالانه و فصلی معمول که توسط مدیریت شرکت گزارش می‌شوند، ارائه می‌دهند.
در بررسی ارقامی که به صورت دوازده ماه گذشته یا TTM نشان داده می‌شوند، سرمایه‌گذاران نباید فرض کنند که این ارقام لزوماً با آخرین سال مالی شرکت مطابقت دارند. در صورت‌های مالی شرکت، که معمولاً در پایان سال مالی شرکت ثبت می‌شوند، ارقام دوازده ماه گذشته به دوره 12 ماهه‌ای اشاره دارند که در آخرین تاریخ ماه صورت مالی، مانند 30 ژوئن یا 31 دسامبر، به پایان می‌رسد.
برای مثال، در یک صورت مالی با تاریخ مارس 2015 (اسفند 1393)، ارقام دوازده ماه گذشته دوره زمانی از 1 آوریل 2014 (12 فروردین 1393) تا 31 مارس 2015 (11 فروردین 1394) را پوشش می‌دهند.
استفاده از شاخص‌های دوازده ماه گذشته
علاوه بر استفاده برای ارزیابی روند اخیر عملکرد یک شرکت، شاخص‌های مالی دوازده ماه گذشته اغلب برای مقایسه عملکرد نسبی شرکت‌های مشابه در یک صنعت یا بخش استفاده می‌شوند. شاخص‌های مالی که معمولاً با بررسی ارقام دوازده ماه گذشته در نظر گرفته می‌شوند، شامل نسبت قیمت به درآمد (P/E) و سود هر سهم (EPS) یک شرکت است.
در بررسی سهام، صندوق‌های سرمایه‌گذاری مشترک و صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETFها)، بازده سود سهام برای دوازده ماه گذشته اغلب با بازده SEC مقایسه می‌شود، که تنها بازده سود سهام اخیراً پرداخت‌شده را نشان می‌دهد.
مورد دیگری که ارقام دوازده ماه گذشته مفید هستند، زمانی است که یک شرکت برای خرید در نظر گرفته می‌شود. برای رسیدن به ارزش فعلی دقیق‌تر یک شرکت، ارقام دوازده ماه گذشته اغلب به ارقام آخرین سال مالی ترجیح داده می‌شوند.