تحلیل تکنیکال · تحلیل بنیادین
الزامات پذیرش چیست؟
برای معامله سهام در بورس، شرکت باید الزامات نقدینگی و مالی بورس را برآورده کند.
الزامات پذیرش چیست؟
الزامات پذیرش شامل معیارها و استانداردهای حداقلی است که توسط بورس‌های سهام، مانند بورس نیویورک (NYSE)، تعیین شده‌اند و شرکت‌ها باید برای پذیرش سهامشان جهت معامله آن‌ها را برآورده کنند.
یک شرکت تنها در صورتی مجاز به پذیرش سهام برای معامله است که الزامات اولیه و مداوم را رعایت کند.
شرکت‌هایی که الزامات پذیرش در بورس‌های بزرگ را برآورده نمی‌کنند، ممکن است بتوانند سهام خود را به‌صورت خارج از بورس (OTC) برای معامله عرضه کنند.
نکات کلیدی:
- برای معامله سهام در بورس، شرکت باید الزامات نقدینگی و مالی بورس را برآورده کند.
- همچنین، باید هزینه‌های اولیه و سالانه پذیرش بورس را پرداخت کند.
- الزامات پذیرش بسته به بورس متفاوت است و شامل حداقل حقوق صاحبان سهام، حداقل قیمت سهام و حداقل تعداد سهامداران است.
- این الزامات تضمین می‌کنند که تنها اوراق بهادار باکیفیت بالا در بورس معامله شوند.
- استانداردهای بالای موردنیاز شرکت‌ها، اطمینان سرمایه‌گذاران از یکپارچگی و اعتبار بورس را تقویت می‌کند.
شناخت الزامات پذیرش
الزامات پذیرش مجموعه‌ای از شرایط هستند که یک شرکت باید قبل از پذیرش اوراق بهادار در یکی از بورس‌های سازمان‌یافته، مانند NYSE، نزدک، بورس لندن یا بورس توکیو، برآورده کند.
این الزامات معمولاً شامل اندازه مشخص و سهم بازار اوراق بهادار موردنظر برای پذیرش است. پایداری مالی شرکت صادرکننده نیز یکی از معیارهاست. بورس‌ها این استانداردها را برای حفظ یکپارچگی، اعتبار و شهرت خود تعیین می‌کنند.
وقتی شرکت‌ها درخواست پذیرش می‌دهند، باید به بورس ثابت کنند که الزامات پذیرش را برآورده می‌کنند. شهرت بالا و نقدینگی که پذیرش فراهم می‌کند، انگیزه‌های قوی برای شرکت‌ها جهت رعایت این الزامات است.
پس از پذیرش اوراق بهادار، شرکت صادرکننده معمولاً باید مجموعه‌ای از الزامات معاملاتی مرتبط اما کمتر سخت‌گیرانه را حفظ کند. در غیر این صورت، شرکت با خطر حذف از فهرست مواجه می‌شود. گرچه حذف از فهرست جریمه قانونی ندارد، اما می‌تواند برای شرکت پیامدهای بزرگی داشته باشد، زیرا سهام آن دیگر در بورس معامله نخواهد شد.
شرکت‌ها می‌توانند اوراق بهادار را در بیش از یک بورس به‌صورت همزمان پذیرش کنند و اغلب این کار را انجام می‌دهند. الزامات پذیرش مانع از معامله به‌طور کلی نیستند، زیرا شرکت‌ها همیشه می‌توانند اوراق بهادار را خارج از بورس معامله کنند. با این حال، معاملات خارج از بورس نقدینگی، نظارت نظارتی، اعتبار یا شهرت مشابه معاملات در یکی از بورس‌های بزرگ سهام را فراهم نمی‌کند.
نکته:
بورس نزدک آمریکا تا ژانویه ۲۰۲۲، ۳,۷۶۷ شرکت پذیرفته‌شده داشت. بورس TMX کانادا و بورس نیویورک به ترتیب با ۳,۵۴۶ و ۲,۵۲۹ شرکت در رتبه‌های بعدی قرار داشتند.
الزامات پذیرش در عمل
الزامات پایه
الزامات پذیرش بسته به بورس متفاوت است، اما برخی معیارها تقریباً همیشه شامل می‌شوند. دو دسته مهم از الزامات به اندازه شرکت (بر اساس درآمد سالانه یا ارزش بازار) و نقدینگی سهام (تعداد مشخصی از سهام که قبلاً صادر شده‌اند) مربوط می‌شود.
برای مثال، NYSE از شرکت‌ها می‌خواهد که ۱.۱ میلیون سهم عمومی در گردش با ارزش بازار جمعی حداقل ۴۰ میلیون دلار (۱۰۰ میلیون دلار برای معاملات جهانی) داشته باشند.
نزدک از شرکت‌ها می‌خواهد که ۱.۲۵ میلیون سهم عمومی در گردش با ارزش بازار جمعی ۴۵ میلیون دلار داشته باشند. هر دو بورس NYSE و نزدک حداقل قیمت پذیرش اوراق بهادار را ۴ دلار برای هر سهم تعیین کرده‌اند.
هزینه‌ها
معمولاً هزینه پذیرش اولیه و همچنین هزینه‌های سالانه پذیرش موردنیاز است. هزینه‌های سالانه می‌توانند بسته به تعداد سهام در حال معامله افزایش یابند و به صدها هزار دلار برسند. هزینه‌های نزدک به‌طور قابل‌توجهی کمتر از NYSE است. این هزینه پایین‌تر، نزدک را به انتخابی محبوب‌تر برای شرکت‌های جدیدتر یا کوچک‌تر تبدیل کرده است.
الزامات پذیرش داو جونز
میانگین صنعتی داو جونز (DJIA) قوانین زیادی برای افزودن یک سهام به شاخص ندارد. الزامات اندک شامل موارد زیر است:
- سهام باید متعلق به شرکتی غیرحمل‌ونقل یا غیرخدماتی در شاخص S&P 500 باشد.
- سهام باید در نزدک یا NYSE پذیرفته شده باشد.
- شرکت باید بخش قابل‌توجهی از فعالیت‌های اقتصادی ایالات متحده را تشکیل دهد.
- شرکت همچنین باید جزو شرکت‌های عمده در بخش صنعتی باشد.
آیا یک شرکت می‌تواند از فهرست حذف شود؟
بله. اگر شرکت‌ها نتوانند هزینه‌های سالانه را پرداخت کنند یا دیگر الزامات مالی و نقدینگی بورس را برآورده نکنند، می‌توانند از فهرست حذف شوند. همچنین، اگر قیمت سهام به زیر حداقل مشخصی برسد، شرکت ممکن است حذف شود. پس از حذف از یک بورس خاص، سرمایه‌گذاران نمی‌توانند سهام شرکت را در آن بورس معامله کنند.
الزامات پذیرش نزدک چیست؟
نزدک دارای سه سطح پذیرش است: بازار انتخاب جهانی نزدک، بازار جهانی نزدک و بازار سرمایه نزدک. هر سطح الزامات پذیرش خاص خود را دارد. در مورد عرضه اولیه عمومی (IPO)، همه شرکت‌ها باید ۱.۲۵ میلیون سهم در گردش و ۲,۲۰۰ سهامدار کل (یا ۴۵۰ سهامدار با ۱۰۰ سهم هر کدام) داشته باشند. ارزش بازار سهام عمومی بدون محدودیت (یا سهام عمومی و حقوق صاحبان سهام) باید حداقل ۴۵ میلیون دلار باشد. شرکت‌ها همچنین باید یکی از چهار استاندارد مالی ممکن را برآورده کنند که شامل درآمدها، جریان نقدی و سرمایه‌گذاری، سرمایه‌گذاری و درآمد، یا دارایی‌ها و حقوق صاحبان سهام است.
بزرگ‌ترین بورس‌های سهام کدام‌اند؟
از نظر ارزش بازار، بزرگ‌ترین بورس‌های سهام، بورس نیویورک و نزدک هستند که هر دو در نیویورک واقع شده‌اند. تا مارس ۲۰۲۴، ارزش ترکیبی سهام پذیرفته‌شده در این دو بورس به بیش از ۵۳ تریلیون دلار رسید.