نسبت‌ نقدینگی چیست؟

نسبت‌های نقدینگی چیست؟

نسبت‌های نقدینگی توانایی شرکت در پرداخت تعهدات بدهی کوتاه‌مدت خود را اندازه‌گیری می‌کنند. این نسبت‌ها شامل نسبت جاری، نسبت سریع و نسبت روزهای فروش معوق هستند. به‌طور کلی، نسبت نقدینگی بالاتر نشان‌دهنده نقدشوندگی بیشتر شرکت و پوشش بهتر بدهی‌های معوق است.

نکات کلیدی:

• نسبت‌های نقدینگی توانایی بدهکار در پرداخت بدهی‌های جاری را تعیین می‌کنند.
• نسبت‌های رایج نقدینگی شامل نسبت سریع، نسبت جاری و روزهای فروش معوق هستند.
• نسبت‌های نقدینگی توانایی شرکت در پوشش تعهدات کوتاه‌مدت و جریان‌های نقدی را ارزیابی می‌کنند، در حالی که نسبت‌های solvency به توانایی بلندمدت در پرداخت بدهی‌های مداوم مربوط‌اند.

درک نسبت‌های نقدینگی

نقدینگی به توانایی تبدیل سریع و ارزان دارایی‌ها به پول نقد اشاره دارد. نسبت‌های نقدینگی زمانی مفیدترند که به‌صورت مقایسه‌ای استفاده شوند. این تحلیل می‌تواند داخلی یا خارجی باشد.

تحلیل داخلی با استفاده از نسبت‌های نقدینگی شامل دوره‌های حسابداری متعددی است که با روش‌های حسابداری یکسان گزارش شده‌اند. مقایسه دوره‌های قبلی با عملیات کنونی به تحلیلگران امکان می‌دهد تغییرات در کسب‌وکار را ردیابی کنند.

تحلیل خارجی شامل مقایسه نسبت‌های نقدینگی یک شرکت با شرکت دیگر یا کل صنعت است. این اطلاعات برای مقایسه موقعیت استراتژیک شرکت با رقبا در تعیین اهداف معیار مفید است.

تحلیل نسبت نقدینگی ممکن است هنگام مقایسه صنایع مختلف که نیاز به ساختارهای مالی متفاوتی دارند، کمتر مؤثر باشد. همچنین برای مقایسه کسب‌وکارهای با اندازه‌های مختلف در مکان‌های جغرافیایی متفاوت کمتر کارآمد است.

نکته مهم

در نسبت‌های نقدینگی، بدهی‌های جاری اغلب با دارایی‌های نقدشونده مقایسه می‌شوند تا توانایی پوشش بدهی‌ها و تعهدات کوتاه‌مدت در مواقع اضطراری ارزیابی شود.

انواع نسبت‌های نقدینگی

نسبت جاری

نسبت جاری توانایی شرکت در پرداخت بدهی‌های جاری (قابل‌پرداخت در عرض یک سال) را با کل دارایی‌های جاری مانند پول نقد، حساب‌های دریافتنی و موجودی‌ها اندازه‌گیری می‌کند.

نسبت بالاتر نشان‌دهنده موقعیت نقدینگی بهتر شرکت است.

نسبت جاری = دارایی‌های جاری بدهی‌های جاری \text{نسبت جاری} = \frac{\text{دارایی‌های جاری}}{\text{بدهی‌های جاری}}

نسبت سریع

نسبت سریع توانایی شرکت در پوشش تعهدات کوتاه‌مدت با دارایی‌های نقدشونده‌ترین خود را اندازه‌گیری می‌کند و بنابراین موجودی‌ها را از دارایی‌های جاری حذف می‌کند.

این نسبت به‌عنوان نسبت آزمون اسید نیز شناخته می‌شود.

نسبت سریع = C + M S + A R C L \text{نسبت سریع} = \frac{C + MS + AR}{CL}

که در آن:

• C C = پول نقد و معادل‌های نقدی
• M S MS = اوراق بهادار قابل‌فروش
• A R AR = حساب‌های دریافتنی
• C L CL = بدهی‌های جاری

روش دیگر بیان این است:

نسبت سریع = (دارایی‌های جاری - موجودی - هزینه‌های پیش‌پرداخت) بدهی‌های جاری \text{نسبت سریع} = \frac{\text{(دارایی‌های جاری - موجودی - هزینه‌های پیش‌پرداخت)}}{\text{بدهی‌های جاری}}

روزهای فروش معوق (DSO)

روزهای فروش معوق (DSO) به میانگین تعداد روزهایی اشاره دارد که یک شرکت برای جمع‌آوری پرداخت پس از فروش نیاز دارد.

DSO بالا به این معناست که شرکت برای جمع‌آوری پرداخت‌ها بیش‌ازحد طول می‌کشد و سرمایه را در حساب‌های دریافتنی قفل می‌کند.

DSO معمولاً به‌صورت سه‌ماهه یا سالانه محاسبه می‌شود.

DSO = میانگین حساب‌های دریافتنی درآمد روزانه \text{DSO} = \frac{\text{میانگین حساب‌های دریافتنی}}{\text{درآمد روزانه}}

چه کسانی از نسبت‌های نقدینگی استفاده می‌کنند؟

تطبیق‌پذیری نسبت‌های نقدینگی آن‌ها را برای گروه‌های مختلف ذینفعان مفید می‌کند:

• سرمایه‌گذاران : از نسبت‌های نقدینگی برای ارزیابی سلامت مالی کوتاه‌مدت شرکت‌هایی که قصد سرمایه‌گذاری در آن‌ها را دارند استفاده می‌کنند. این نسبت‌ها توانایی شرکت در پوشش تعهدات فوری را نشان می‌دهند و ریسک نکول را کاهش می‌دهند.
• طلبکاران : مانند مؤسسات مالی، از نسبت‌های نقدینگی برای ارزیابی اعتبار وام‌گیرندگان احتمالی استفاده می‌کنند. نسبت‌های نقدینگی بالاتر نشان‌دهنده ریسک پایین‌تر نکول است.
• تحلیلگران : از نسبت‌های نقدینگی برای تحلیل جامع عملکرد مالی و پروفایل ریسک شرکت استفاده می‌کنند و روندها و ریسک‌های نقدینگی را شناسایی می‌کنند.
• مدیریت : از این نسبت‌ها برای نظارت و مدیریت موقعیت نقدینگی سازمان، شناسایی شکاف‌های نقدینگی و بهینه‌سازی جریان نقدی استفاده می‌کند.
• ناظران و مقامات : نهادهای نظارتی ممکن است از نسبت‌های نقدینگی برای نظارت و تنظیم استفاده کنند، مانند تعیین حداقل نقدینگی برای بانک‌ها.

مزایا و معایب نسبت‌های نقدینگی

مزایا

• سادگی و سهولت محاسبه : نسبت‌های نقدینگی به‌راحتی با استفاده از ترازنامه محاسبه می‌شوند.
• تصویر سریع از موقعیت نقدینگی : این نسبت‌ها بدون نیاز به تحلیل مالی پیچیده، سلامت مالی کوتاه‌مدت را نشان می‌دهند.
• ارزیابی پایداری مالی : نسبت‌های بالا نشان‌دهنده توانایی راحت در پوشش تعهدات کوتاه‌مدت هستند.
• مقایسه بین شرکت‌ها و صنایع : امکان مقایسه با میانگین‌های صنعت یا رقبا برای شناسایی نقاط قوت و ضعف را فراهم می‌کنند.
• ارتباط با کارایی عملیاتی : کاهش نسبت نقدینگی ممکن است نشان‌دهنده مشکلات مالی یا مدیریت ناکارآمد سرمایه در گردش باشد.

معایب

• دیدگاه ثابت : نسبت‌های نقدینگی دیدگاهی لحظه‌ای ارائه می‌دهند و ماهیت پویای جریان‌های نقدی را در نظر نمی‌گیرند.
• تمرکز صرف بر نقدینگی کوتاه‌مدت : این نسبت‌ها سودآوری یا solvency بلندمدت را نادیده می‌گیرند.
• تنوع بین صنایع : مقایسه نسبت‌های نقدینگی در صنایع یا مدل‌های کسب‌وکار مختلف ممکن است گمراه‌کننده باشد.
• عدم توجه به سودآوری : شرکتی ممکن است نسبت نقدینگی بالایی داشته باشد اما سودآور نباشد.

ملاحظات ویژه

حتی شرکت‌های سالم ممکن است با بحران نقدینگی مواجه شوند. نمونه‌ای از این موضوع، بحران اعتباری جهانی ۲۰۰۷-۲۰۰۹ بود که بازار ۲ تریلیون دلاری اوراق تجاری ایالات متحده تقریباً متوقف شد و حتی شرکت‌های solvent را برای تأمین مالی کوتاه‌مدت با مشکل مواجه کرد و به سقوط شرکت‌هایی مانند لمن برادرز و جنرال موتورز منجر شد.

با این حال، در غیاب بحران مالی گسترده، بحران نقدینگی خاص یک شرکت می‌تواند با تزریق نقدینگی به‌راحتی حل شود (اگر شرکت solvent باشد). شرکت می‌تواند دارایی‌هایی را برای تأمین نقدینگی وثیقه کند، اما این گزینه برای شرکت‌های technically insolvent ممکن است در دسترس نباشد.

نسبت‌های Solvency در برابر نسبت‌های نقدینگی

نسبت‌های solvency توانایی شرکت در پوشش تعهدات مالی کل و بدهی‌های بلندمدت را اندازه‌گیری می‌کنند، در حالی که نسبت‌های نقدینگی بر حساب‌های مالی کوتاه‌مدت تمرکز دارند.

شرکت برای solvent بودن باید دارایی‌های کل بیشتری نسبت به بدهی‌های کل داشته باشد. برای نقدشونده بودن، دارایی‌های جاری باید بیشتر از بدهی‌های جاری باشند.

نسبت solvency با تقسیم درآمد خالص و استهلاک بر بدهی‌های کوتاه‌مدت و بلندمدت محاسبه می‌شود. نسبت solvency بالاتر نشان‌دهنده سرمایه‌گذاری مطلوب‌تر است.

نسبت‌های سودآوری در برابر نسبت‌های نقدینگی

نسبت‌های سودآوری توانایی شرکت در ایجاد سود نسبت به درآمد، دارایی‌ها یا حقوق صاحبان سهام را اندازه‌گیری می‌کنند. این نسبت‌ها کارایی عملیات شرکت را ارزیابی می‌کنند.

در مقابل، نسبت‌های نقدینگی بر توانایی شرکت در پوشش سریع تعهدات مالی کوتاه‌مدت تمرکز دارند.

نکته سریع

نسبت‌های سودآوری بر ایجاد بازده و حداکثر کردن سود تمرکز دارند، در حالی که نسبت‌های نقدینگی حفظ نقدینگی کافی برای پوشش تعهدات کوتاه‌مدت را در اولویت قرار می‌دهند.

شرکتی ممکن است نقدینگی کافی داشته باشد اما سودآور نباشد، یا نقدینگی کمی داشته باشد اما در حال رشد موفق باشد. هر دو نوع نسبت برای ارزیابی جنبه‌های مختلف عملکرد مالی و پروفایل ریسک شرکت ضروری‌اند.

مثال استفاده از نسبت‌های نقدینگی

برای نشان دادن اثربخشی نسبت‌های نقدینگی، دو شرکت فرضی—لیکوئیدز اینک و سولوِنتس کو—را با دارایی‌ها و بدهی‌های زیر در ترازنامه‌هایشان (ارقام به میلیون دلار) در نظر می‌گیریم. فرض می‌کنیم هر دو شرکت در بخش تولید چسب و حلال‌های صنعتی فعالیت می‌کنند.

توجه: در این مثال فرض می‌کنیم بدهی‌های جاری تنها شامل حساب‌های پرداختنی و سایر بدهی‌ها هستند، بدون بدهی کوتاه‌مدت.

لیکوئیدز اینک

• نسبت جاری = ۳۰ / ۱۰ = ۳.۰
• نسبت سریع = (۳۰ - ۱۰) / ۱۰ = ۲.۰
• بدهی به حقوق صاحبان سهام = ۵۰ / ۱۵ = ۳.۳۳
• بدهی به دارایی‌ها = ۵۰ / ۷۵ = ۰.۶۷

سولوِنتس کو

• نسبت جاری = ۱۰ / ۲۵ = ۰.۴۰
• نسبت سریع = (۱۰ - ۵) / ۲۵ = ۰.۲۰
• بدهی به حقوق صاحبان سهام = ۱۰ / ۴۰ = ۰.۲۵
• بدهی به دارایی‌ها = ۱۰ / ۷۵ = ۰.۱۳

تحلیل

لیکوئیدز اینک نقدینگی بالایی دارد. نسبت جاری آن نشان می‌دهد برای هر دلار بدهی جاری، ۳ دلار دارایی جاری دارد. نسبت سریع آن حتی پس از حذف موجودی‌ها، با ۲ دلار دارایی نقدشونده برای هر دلار بدهی جاری، نقدینگی کافی را نشان می‌دهد.

با این حال، اهرم مالی آن بر اساس نسبت‌های solvency بسیار بالاست. بدهی بیش از سه برابر حقوق صاحبان سهام است و دوسوم دارایی‌ها از طریق بدهی تأمین مالی شده‌اند. همچنین، حدود نیمی از دارایی‌های غیرجاری شامل دارایی‌های نامشهود (مانند سرقفلی و پتنت‌ها) هستند. نسبت بدهی به دارایی‌های ملموس (۵۰/۵۵ = ۰.۹۱) نشان می‌دهد بیش از ۹۰ درصد دارایی‌های ملموس با وام تأمین شده‌اند. در مجموع، لیکوئیدز اینک موقعیت نقدینگی راحتی دارد، اما اهرم مالی خطرناکی دارد.

سولوِنتس کو در موقعیت متفاوتی است. نسبت جاری ۰.۴ ممکن است نشان‌دهنده نقدینگی ناکافی باشد، با تنها ۰.۴۰ دلار دارایی جاری برای هر دلار بدهی جاری. نسبت سریع حتی موقعیت نقدشونده کمتری را با ۰.۲۰ دلار دارایی نقدشونده برای هر دلار بدهی جاری نشان می‌دهد.

با این حال، اهرم مالی در سطوح راحتی است، با بدهی تنها ۲۵ درصد حقوق صاحبان سهام و ۱۳ درصد دارایی‌های تأمین‌شده توسط بدهی. کل پایه دارایی شرکت از دارایی‌های ملموس تشکیل شده و نسبت بدهی به دارایی‌های ملموس آن حدود یک‌هفتم لیکوئیدز اینک است (تقریباً ۱۳ درصد در مقابل ۹۱ درصد). در کل، سولوِنتس کو در موقعیت نقدینگی بالقوه خطرناکی قرار دارد، اما وضعیت بدهی راحتی دارد.

نقدینگی چیست؟

نقدینگی به سهولت یا کارایی تبدیل دارایی‌ها به پول نقد برای پرداخت قبوض و سایر تعهدات کوتاه‌مدت اشاره دارد. دارایی‌هایی مانند سهام و اوراق قرضه که به‌راحتی قابل‌فروش هستند، نقدشونده محسوب می‌شوند (هرچند پول نقد نقدشونده‌ترین دارایی است).

چرا نقدینگی مهم است؟

کسب‌وکارها به نقدینگی کافی نیاز دارند تا قبوض و تعهدات خود را پوشش دهند، به تأمین‌کنندگان پرداخت کنند، حقوق کارکنان را تأمین کنند و عملیات روزانه را ادامه دهند.

نقدینگی چگونه از Solvency متفاوت است؟

نقدینگی به توانایی پوشش تعهدات کوتاه‌مدت اشاره دارد، در حالی که solvency توانایی شرکت در پرداخت تعهدات بلندمدت است، مانند بازپرداخت سود و اصل بدهی‌ها یا اجاره‌های بلندمدت.

چرا چندین نسبت نقدینگی وجود دارد؟

همه نسبت‌های نقدینگی اساساً توانایی شرکت در پوشش تعهدات کوتاه‌مدت را با تقسیم دارایی‌های جاری بر بدهی‌های جاری اندازه‌گیری می‌کنند. نسبت نقدی تنها پول نقد را در نظر می‌گیرد، نسبت سریع معادل‌های نقدی، اوراق بهادار قابل‌فروش و حساب‌های دریافتنی را اضافه می‌کند و نسبت جاری همه دارایی‌های جاری را شامل می‌شود.

اگر نسبت‌ها نشان دهند شرکت نقدشونده نیست چه اتفاقی می‌افتد؟

در این صورت، حتی شرکت‌های سالم ممکن است با بحران نقدینگی مواجه شوند، اگر شرایطی پیش آید که پوشش تعهدات کوتاه‌مدت، مانند بازپرداخت وام‌ها یا پرداخت به کارکنان و تأمین‌کنندگان، دشوار شود. بحران اعتباری جهانی ۲۰۰۷-۲۰۰۹ نمونه‌ای است که بسیاری از شرکت‌ها نتوانستند تأمین مالی کوتاه‌مدت برای تعهدات فوری خود تأمین کنند.

نتیجه‌گیری

نسبت‌های نقدینگی معیارهای مالی ساده اما قدرتمندی هستند که بینشی درباره توانایی شرکت در پوشش سریع تعهدات کوتاه‌مدت ارائه می‌دهند. آن‌ها تصویری سریع از موقعیت نقدینگی شرکت ارائه می‌کنند و به ذینفعان در ارزیابی پایداری و تاب‌آوری مالی شرکت کمک می‌کنند.