اخبار
حباب اقتصادی چیست؟
حباب اقتصادی یک چرخه اقتصادی است که با افزایش سریع ارزش بازار، به‌ویژه در قیمت دارایی‌ها، مشخص می‌شود.
حباب یک چرخه اقتصادی است که با افزایش سریع ارزش بازار، به‌ویژه در قیمت دارایی‌ها، مشخص می‌شود. این تورم سریع با کاهش سریع ارزش، یا انقباض، دنبال می‌شود که گاهی به آن "سقوط" یا "ترکیدن حباب" گفته می‌شود.
به‌طور معمول، یک حباب توسط افزایش قیمت دارایی‌ها ایجاد می‌شود که ناشی از رفتار پرشور بازار است. در طول یک حباب، دارایی‌ها معمولاً با قیمتی معامله می‌شوند، یا در محدوده قیمتی، که به‌طور قابل‌توجهی از ارزش ذاتی دارایی (قیمتی که با اصول بنیادی دارایی همخوانی ندارد) فراتر می‌رود.
علت حباب‌ها مورد اختلاف اقتصاددانان است؛ برخی از اقتصاددانان حتی معتقدند که حباب‌ها اصلاً رخ نمی‌دهند (با این استدلال که قیمت‌های دارایی اغلب از ارزش ذاتی خود منحرف می‌شوند). با این حال، حباب‌ها معمولاً تنها پس از افت شدید قیمت‌ها شناسایی و مطالعه می‌شوند.
حباب چگونه کار می‌کند؟
حباب اقتصادی هر زمانی رخ می‌دهد که قیمت یک کالا بسیار بالاتر از ارزش واقعی آن افزایش یابد. حباب‌ها معمولاً به تغییر در رفتار سرمایه‌گذاران نسبت داده می‌شوند، اگرچه علت این تغییر در رفتار مورد بحث است.
حباب‌ها در بازارهای سهام و اقتصادها باعث انتقال منابع به حوزه‌های رشد سریع می‌شوند. در پایان یک حباب، منابع دوباره جابه‌جا می‌شوند و باعث کاهش قیمت‌ها می‌شوند.
اقتصاد ژاپن در دهه 1980 پس از کاهش جزئی مقررات بانک‌های این کشور، یک حباب را تجربه کرد. این امر باعث افزایش چشمگیر قیمت‌های املاک و سهام شد. رونق دات‌کام، که به عنوان حباب دات‌کام نیز شناخته می‌شود، یک حباب بازار سهام در اواخر دهه 1990 بود. این حباب با گمانه‌زنی بیش از حد در شرکت‌های مرتبط با اینترنت مشخص شد. در طول رونق دات‌کام، مردم سهام فناوری را با قیمت‌های بالا خریداری می‌کردند—با این باور که می‌توانند آن‌ها را با قیمت بالاتری بفروشند—تا اینکه اعتماد از بین رفت و یک اصلاح بزرگ در بازار رخ داد.
نکات کلیدی
- حباب یک چرخه اقتصادی است که با افزایش سریع ارزش بازار، به‌ویژه در قیمت دارایی‌ها، مشخص می‌شود.
- این تورم سریع با کاهش سریع ارزش، یا انقباض، دنبال می‌شود که گاهی به آن "سقوط" یا "ترکیدن حباب" گفته می‌شود.
- حباب‌ها معمولاً به تغییر در رفتار سرمایه‌گذاران نسبت داده می‌شوند، اگرچه علت این تغییر در رفتار مورد بحث است.
تحقیقات هیمن مینسکای
تحقیقات اقتصاددان آمریکایی هیمن مینسکای به توضیح توسعه بی‌ثباتی مالی کمک می‌کند و یک توضیح درباره ویژگی‌های بحران‌های مالی ارائه می‌دهد. مینسکای از طریق تحقیقات خود پنج مرحله را در یک چرخه اعتباری معمولی شناسایی کرد. در حالی که نظریه‌های او برای چندین دهه تا حد زیادی مورد توجه قرار نگرفتند، بحران وام‌های مسکن زیراستاندارد در سال 2008 علاقه به فرمول‌بندی‌های او را که برخی از الگوهای یک حباب را توضیح می‌دهند، تجدید کرد.
جابه‌جایی
این مرحله زمانی رخ می‌دهد که سرمایه‌گذاران شروع به توجه به یک پارادایم جدید، مانند یک محصول یا فناوری جدید، یا نرخ‌های بهره به‌طور تاریخی پایین می‌کنند. این می‌تواند اساساً هر چیزی باشد که توجه آن‌ها را جلب کند.
رونق
قیمت‌ها شروع به افزایش می‌کنند. سپس، با ورود سرمایه‌گذاران بیشتر به بازار، شتاب بیشتری می‌گیرند. این شرایط را برای رونق آماده می‌کند. حس کلی عدم مشارکت باعث می‌شود که افراد بیشتری شروع به خرید دارایی‌ها کنند.
سرخوشی
وقتی سرخوشی به اوج می‌رسد و قیمت‌های دارایی‌ها سر به فلک می‌کشند، می‌توان گفت که احتیاط سرمایه‌گذاران تا حد زیادی کنار گذاشته می‌شود.
سودبرداری
تشخیص زمان ترکیدن حباب آسان نیست؛ هنگامی که حباب ترکید، دیگر باد نمی‌شود. ممکن است یک حباب اکو، که تنها یک رالی موقت است، وجود داشته باشد. اما هر کس که بتواند نشانه‌های هشدار اولیه را شناسایی کند، با فروش موقعیت‌ها پول به دست می‌آورد.
وحشت
قیمت‌های دارایی تغییر مسیر می‌دهند و کاهش می‌یابند (گاهی به همان سرعتی که افزایش یافته‌اند). سرمایه‌گذاران می‌خواهند آن‌ها را به هر قیمتی نقد کنند. قیمت‌های دارایی با برتری عرضه بر تقاضا کاهش می‌یابد.
نمونه‌هایی از حباب‌ها
تاریخ اخیر شامل دو حباب بسیار مهم است: حباب دات‌کام در دهه 1990 و حباب مسکن بین سال‌های 2007 و 2008. با این حال، اولین حباب گمانه‌زنی ثبت‌شده، که بین سال‌های 1634 تا 1637 در هلند رخ داد، درسی آموزنده ارائه می‌دهد که برای امروز نیز کاربرد دارد.
شیدایی لاله
ممکن است به نظر برسد که پیشنهاد اینکه یک گل می‌تواند اقتصاد کل را نابود کند، مضحک است، اما دقیقاً این اتفاق در هلند در اوایل دهه 1600 رخ داد. تجارت پیاز لاله ابتدا به‌صورت تصادفی آغاز شد. یک گیاه‌شناس پیازهای لاله را از قسطنطنیه آورد و برای تحقیقات علمی خود کاشت. سپس همسایگان پیازها را دزدیدند و شروع به فروش آن‌ها کردند. ثروتمندان شروع به جمع‌آوری برخی از گونه‌های نادر به‌عنوان کالای لوکس کردند. با افزایش تقاضا، قیمت پیازها به شدت افزایش یافت. برخی گونه‌های نادر لاله قیمت‌های نجومی داشتند.
پیازها برای هر چیزی با ارزش ذخیره‌ای، از جمله خانه‌ها و زمین‌ها، معامله می‌شدند. در اوج خود، شیدایی لاله چنان جنونی ایجاد کرده بود که ثروت‌ها یک شبه ساخته می‌شدند. ایجاد یک بورس آتی، که در آن لاله‌ها از طریق قراردادهایی بدون تحویل واقعی خرید و فروش می‌شدند، قیمت‌گذاری گمانه‌زنانه را تقویت کرد.
حباب زمانی ترکید که یک فروشنده خرید بزرگی با یک خریدار ترتیب داد و خریدار حاضر نشد. در این مرحله، مشخص شد که افزایش قیمت‌ها پایدار نیست. این امر وحشتی را ایجاد کرد که در سراسر اروپا گسترش یافت و ارزش هر پیاز لاله را به کسری کوچک از قیمت اخیر آن کاهش داد. مقامات هلندی برای آرام کردن وحشت وارد عمل شدند و به دارندگان قرارداد اجازه دادند با پرداخت 10٪ از ارزش قرارداد از قراردادهای خود آزاد شوند. در نهایت، ثروت‌های اشراف و مردم عادی به یک اندازه از دست رفت.
حباب دات‌کام
حباب دات‌کام با افزایش در بازارهای سهام مشخص شد که توسط سرمایه‌گذاری‌ها در شرکت‌های مبتنی بر اینترنت و فناوری تغذیه می‌شد. این حباب از ترکیبی از سرمایه‌گذاری گمانه‌زنانه و فراوانی سرمایه خطرپذیر که به شرکت‌های نوپا تزریق می‌شد، رشد کرد. سرمایه‌گذاران در دهه 1990 شروع به ریختن پول به استارتاپ‌های اینترنتی کردند، با این امید صریح که سودآور خواهند بود.
با پیشرفت فناوری و تجاری‌سازی اینترنت، شرکت‌های نوپا در بخش اینترنت و فناوری به افزایش بازار سهام که از سال 1995 آغاز شده بود، کمک کردند. حباب بعدی توسط پول ارزان و سرمایه آسان شکل گرفت. بسیاری از این شرکت‌ها به‌سختی سود یا حتی محصولی قابل‌توجه تولید می‌کردند. با این حال، آن‌ها توانستند عرضه‌های اولیه عمومی (IPOs) ارائه دهند. قیمت سهام آن‌ها به اوج باورنکردنی رسید و جنونی در میان سرمایه‌گذاران علاقه‌مند ایجاد کرد.
اما با اوج گرفتن بازار، وحشت در میان سرمایه‌گذاران ایجاد شد. این امر منجر به حدود 10٪ ضرر در بازار سهام شد. سرمایه‌ای که زمانی به‌راحتی در دسترس بود، شروع به خشک شدن کرد؛ شرکت‌هایی با میلیون‌ها دلار سرمایه بازار در مدت زمان بسیار کوتاهی بی‌ارزش شدند. با پایان سال 2001، بخش بزرگی از شرکت‌های دات‌کام عمومی تعطیل شدند.
حباب مسکن ایالات متحده
حباب مسکن ایالات متحده یک حباب املاک بود که در اواسط دهه 2000 بیش از نیمی از ایالات متحده را تحت تأثیر قرار داد. این تا حدی نتیجه حباب دات‌کام بود. با شروع سقوط بازارها، ارزش‌ها در املاک شروع به افزایش کرد. در همان زمان، تقاضا برای مالکیت خانه با سرعت تقریباً نگران‌کننده‌ای شروع به رشد کرد. نرخ‌های بهره شروع به کاهش کردند. نیروی همزمان، رویکرد ملایم وام‌دهندگان بود؛ این به این معنا بود که تقریباً هر کسی می‌توانست صاحب خانه شود.
بانک‌ها الزامات خود را برای وام گرفتن کاهش دادند و شروع به کاهش نرخ‌های بهره کردند. وام‌های مسکن با نرخ قابل تنظیم (ARMs) محبوب شدند، با نرخ‌های اولیه پایین و گزینه‌های بازپرداخت در عرض سه تا پنج سال. بسیاری از مردم شروع به خرید خانه کردند، و برخی افراد آن‌ها را برای سود واگذار کردند. اما وقتی بازار سهام دوباره شروع به افزایش کرد، نرخ‌های بهره نیز شروع به افزایش کردند. برای صاحبان خانه با وام‌های ARMs، وام‌هایشان با نرخ‌های بالاتر بازپرداخت شدند. ارزش این خانه‌ها سقوط کرد، که باعث فروش اوراق بهادار با پشتوانه وام مسکن شد. این در نهایت به محیطی منجر شد که منجر به میلیون‌ها دلار نکول وام مسکن شد.