جیتنی چیست؟

جیتنی چیست؟

در حوزه مالی، اصطلاح جیتنی به کارگزاری اشاره دارد که دسترسی مستقیم به بورس ندارد و بنابراین برای اجرای معاملات خود به کارگزار دیگری با دسترسی به بورس وابسته است. این اصطلاح همچنین می‌تواند به نوعی دستکاری بازار اشاره کند که در آن کارگزاران اوراق بهادار را بین خودشان به‌طور مکرر معامله می‌کنند تا کارمزد کسب کنند و به‌طور مصنوعی ظاهر حجم معاملات بالا را ایجاد کنند.

نکات کلیدی

• اصطلاح جیتنی بسته به زمینه، دو معنا دارد.
• یکی نسبتاً بی‌حاشیه است و صرفاً به کارگزاری اشاره دارد که برای اجرای معاملات خود به کارگزار دیگری وابسته است.
• تعریف دیگر دارای بار منفی است و به کارگزارانی اشاره دارد که با یکدیگر تبانی می‌کنند تا با طرح‌های مختلف از مشتریان و سایر فعالان بازار سوءاستفاده کنند.

درک جیتنی

بسته به زمینه، اصطلاح جیتنی می‌تواند معنای خنثی یا منفی داشته باشد. در مورد اول—کارگزاری که برای انجام معاملات به کارگزار دیگری وابسته است—لزوماً چیزی نادرست رخ نمی‌دهد.

با این حال، برخی کارگزاران شناخته شده‌اند که با یکدیگر تبانی می‌کنند تا به‌صورت کلاهبردارانه درآمد کارمزدی تولید کنند یا سایر فعالان بازار را به اشتباه به این باور برسانند که سطح علاقه بازار به یک اوراق بهادار خاص بیش از حد است. این کار با خرید و فروش مکرر یک اوراق بهادار خاص بین یک یا چند کارگزار انجام می‌شود که در نتیجه حجم معاملات افزایش می‌یابد.

بسته به ماهیت طرح، این تکنیک—که به‌عنوان تجارت چرخشی (circular trading)، چرخش حساب (account churning)، یا «بازی جیتنی» نیز شناخته می‌شود—می‌تواند برای تولید کارمزد، افزایش قیمت بازار یک اوراق بهادار، یا ایجاد فروش گسترده توسط سایر سرمایه‌گذاران استفاده شود. اغلب، این طرح‌ها بر اوراق بهاداری با نقدینگی بسیار پایین و سرمایه‌گذاری بازار کوچک، مانند به‌اصطلاح سهام پنی (penny stocks)، متمرکز هستند. علاوه بر غیرقانونی بودن، این اقدامات به‌طور قابل‌فهمی مورد انتقاد مشتریان و سایر سرمایه‌گذاران قرار می‌گیرند، که می‌تواند به اصطلاح جیتنی بار منفی بدهد، صرف‌نظر از معنای زمینه‌ای آن.

مثال واقعی از جیتنی

شرکت XYZ یک شرکت کارگزاری با دسترسی مستقیم به یک بورس بزرگ است. برای ایجاد کسب‌وکار اضافی، آن‌ها گاهی اوقات معاملاتی را به نمایندگی از یک مشتری جیتنی، شرکت مالی ABC، اجرا می‌کنند.

اگرچه این معاملات به خودی خود مجاز هستند، این دو شرکت گاهی اوقات درگیر اقدامات مشکوک‌تری می‌شوند. به‌عنوان مثال، XYZ و ABC گهگاه معاملات مکرری بین دو شرکت خود انجام می‌دهند تا درآمد کارمزدی اضافی برای خود ایجاد کنند. در واقع، این عمل به معنای دزدی از مشتریان آن‌هاست.

سایر اقداماتی که این شرکت‌ها گاهی اوقات انجام می‌دهند شامل خرید و فروش اوراق بهادار با نقدینگی پایین، مانند سهام پنی، و خرید و فروش مکرر سهام آن‌ها بین یکدیگر با قیمت‌های رو به افزایش است. اگر نقدینگی سهام به اندازه کافی کم باشد، سایر فعالان بازار ممکن است فریب بخورند و باور کنند که افزایش قیمت سهام نشان‌دهنده علاقه واقعی بازار است، که خریداران خارجی را جذب می‌کند. سپس XYZ و ABC سهام خود را به این خریداران جدید می‌فروشند و سود کسب می‌کنند.

در موارد دیگر، این دو شرکت طرح مشابهی را اما در جهت معکوس اجرا می‌کنند. به جای معامله با قیمت‌های رو به افزایش، آن‌ها با قیمت‌های رو به کاهش معامله می‌کنند. هدف در این معامله ترساندن سایر دارندگان اوراق بهادار برای فروش سهام خود است، که به XYZ و ABC فرصت می‌دهد تعداد زیادی سهام را با قیمتی به‌طور مصنوعی پایین خریداری کنند.

این اقدامات به‌اصطلاح «بازی جیتنی» به دستکاری بازار منجر می‌شوند و طبق قوانین و مقررات ایالات متحده ممنوع هستند.