پول‌گرایی چیست؟

پول‌گرایی یک نظریه اقتصاد کلان است که بیان می‌کند دولت‌ها می‌توانند با هدف‌گذاری نرخ رشد عرضه پول، ثبات اقتصادی را تقویت کنند. به‌طور اساسی، این نظریه مجموعه‌ای از دیدگاه‌ها است که بر این باور استوار است که مقدار کل پول در یک اقتصاد، تعیین‌کننده اصلی رشد اقتصادی است.

نکات کلیدی

• پول‌گرایی یک نظریه اقتصاد کلان است که بیان می‌دارد دولت‌ها می‌توانند با هدف‌گذاری نرخ رشد عرضه پول، ثبات اقتصادی را تقویت کنند.
• پول‌گرایی به‌طور نزدیک با اقتصاددان میلتون فریدمن مرتبط است، که استدلال می‌کرد دولت باید عرضه پول را نسبتاً ثابت نگه دارد و هر سال آن را کمی افزایش دهد تا رشد طبیعی اقتصاد را ممکن سازد.
• پول‌گرایی بر استفاده از سیاست پولی به جای سیاست مالی برای مدیریت تقاضای کل تأکید دارد.
• اگرچه اکثر اقتصاددانان مدرن تأکید پول‌گرایان بر رشد پول را رد می‌کنند، برخی اصول اساسی این نظریه در تحلیل‌های غیرپول‌گرایانه جایگاه خود را پیدا کرده‌اند.

درک پول‌گرایی

پول‌گرایی یک مکتب فکری اقتصادی است که بیان می‌کند عرضه پول در یک اقتصاد، محرک اصلی رشد اقتصادی است. با افزایش دسترسی به پول در سیستم، تقاضای کل برای کالاها و خدمات افزایش می‌یابد. افزایش تقاضای کل، ایجاد شغل را تشویق می‌کند، نرخ بیکاری را کاهش می‌دهد و رشد اقتصادی را تحریک می‌کند.

سیاست پولی، ابزاری اقتصادی که در پول‌گرایی استفاده می‌شود، برای تنظیم نرخ‌های بهره به کار می‌رود که به نوبه خود عرضه پول را کنترل می‌کند. وقتی نرخ‌های بهره افزایش می‌یابد، افراد انگیزه بیشتری برای پس‌انداز به جای خرج کردن دارند، که منجر به کاهش یا انقباض عرضه پول می‌شود. برعکس، وقتی نرخ‌های بهره پس از یک طرح پولی انبساطی کاهش می‌یابد، هزینه استقراض کاهش می‌یابد، به این معنا که افراد می‌توانند بیشتر استقراض کنند و بیشتر خرج کنند، که این امر اقتصاد را تحریک می‌کند.

میلتون فریدمن و پول‌گرایی

پول‌گرایی به‌طور نزدیک با اقتصاددان میلتون فریدمن مرتبط است، که بر اساس نظریه مقداری پول استدلال می‌کرد که دولت باید عرضه پول را نسبتاً ثابت نگه دارد و هر سال آن را کمی افزایش دهد تا رشد طبیعی اقتصاد را ممکن سازد. به دلیل اثرات تورمی که می‌تواند ناشی از گسترش بیش از حد عرضه پول باشد، فریدمن، که نظریه پول‌گرایی را تدوین کرد، ادعا کرد که سیاست پولی باید با هدف‌گذاری نرخ رشد عرضه پول برای حفظ ثبات اقتصادی و قیمتی انجام شود.

در کتاب خود، «تاریخ پولی ایالات متحده، 1867-1960»، فریدمن قانون رشد ثابت K-درصدی را پیشنهاد کرد، که بیان می‌کرد عرضه پول باید با نرخ سالانه ثابتی رشد کند که به رشد تولید ناخالص داخلی اسمی (GDP) وابسته باشد و به صورت درصد ثابتی در سال بیان شود. به این ترتیب، انتظار می‌رفت عرضه پول به‌طور معتدل رشد کند، کسب‌وکارها می‌توانستند تغییرات سالانه عرضه پول را پیش‌بینی کرده و بر اساس آن برنامه‌ریزی کنند، اقتصاد با نرخ ثابتی رشد کند و تورم در سطوح پایین نگه داشته شود.

نظریه مقداری پول

نظریه مقداری پول، که در مرکز پول‌گرایی قرار دارد، از نظریه‌های اقتصادی قبلی اقتباس شده و در چارچوب کلی اقتصاد کلان کینزی ادغام شده است. نظریه مقداری پول را می‌توان در معادله تبادل خلاصه کرد، که توسط جان استوارت میل تدوین شده است، و بیان می‌دارد که عرضه پول، ضرب در نرخ گردش پول در سال، برابر با هزینه‌های اسمی در اقتصاد است. فرمول به صورت زیر است:

M V = P Q MV = PQ M V = PQ

که در آن:

• M M M = عرضه پول
• V V V = سرعت گردش (نرخی که پول دست به دست می‌شود)
• P P P = قیمت متوسط یک کالا یا خدمت
• Q Q Q = مقدار کالاها و خدمات فروخته‌شده

نکته کلیدی این است که پول‌گرایان معتقدند تغییرات در M M M (عرضه پول) محرک معادله هستند. به‌طور خلاصه، تغییر در M M M مستقیماً بر اشتغال، تورم ( P P P ) و تولید ( Q Q Q ) تأثیر می‌گذارد و آنها را تعیین می‌کند. در نسخه اصلی نظریه مقداری پول، V V V ثابت فرض می‌شود، اما این فرض توسط جان مینارد کینز کنار گذاشته شد و پول‌گرایان نیز آن را فرض نمی‌کنند، بلکه معتقدند V V V به راحتی قابل پیش‌بینی است.

رشد اقتصادی تابعی از فعالیت اقتصادی ( Q Q Q ) و تورم ( P P P ) است. اگر V V V ثابت (یا حداقل قابل پیش‌بینی) باشد، افزایش (یا کاهش) در M M M منجر به افزایش (یا کاهش) در P P P یا Q Q Q می‌شود.

افزایش در P P P نشان‌دهنده ثابت ماندن Q Q Q است، در حالی که افزایش در Q Q Q به این معناست که P P P نسبتاً ثابت می‌ماند. بر اساس پول‌گرایی، تغییرات در عرضه پول در بلندمدت بر سطوح قیمت و در کوتاه‌مدت بر تولید اقتصادی تأثیر می‌گذارد. بنابراین، تغییر در عرضه پول مستقیماً قیمت‌ها، تولید و اشتغال را تعیین می‌کند.

پول‌گرایی در برابر اقتصاد کینزی

دیدگاه ثابت بودن سرعت گردش، موضوع اختلاف میان کینزی‌ها است، برخی از آنها معتقدند که سرعت گردش ثابت نیست، زیرا اقتصاد ناپایدار است و در معرض بی‌ثباتی‌های دوره‌ای قرار دارد. در عوض، نظریه ترجیح نقدینگی کینز بر این تأکید دارد که چگونه تغییرات در تقاضای پول (و در نتیجه سرعت گردش) بر سطح قیمت و تقاضای کل تأثیر می‌گذارد.

پول‌گرایی بر اساس نظریه کینزی ساخته شده است، با فرض همان چارچوب اقتصاد کلان و ادغام معادله تبادل (با V V V که به صورت چرخه‌ای نوسان می‌کند، همان‌طور که کینز استدلال کرد)، اما به جای آن بر نقش عرضه پول تمرکز دارد. چون پول‌گرایان معتقدند که V V V به راحتی قابل پیش‌بینی است، استدلال می‌کنند که معادله تبادل می‌تواند به‌عنوان رویکردی برای سیاست تثبیت احیا شود و آنها استفاده از سیاست پولی را برای این منظور ترجیح می‌دهند.

طرفداران پول‌گرایی عموماً معتقدند که کنترل اقتصاد از طریق سیاست مالی تصمیم ضعیفی است، زیرا به‌طور ضروری تحریف‌های اقتصاد خرد را ایجاد می‌کند که کارایی اقتصادی را کاهش می‌دهد. آنها سیاست پولی را به‌عنوان ابزاری برای مدیریت تقاضای کل ترجیح می‌دهند، به گونه‌ای که از دیدگاه اقتصاد خرد خنثی‌تر باشد و از زیان‌های غیرمستقیم و هزینه‌های اجتماعی که سیاست مالی در بازارها ایجاد می‌کند، جلوگیری کند.

تاریخچه پول‌گرایی

پول‌گرایی در دهه 1970، که با تورم بالا و رو به افزایش و رشد اقتصادی کند مشخص بود، به شهرت رسید. سیاست‌های پول‌گرایی مسئول کاهش تورم در ایالات متحده و بریتانیا بودند. پس از اینکه تورم ایالات متحده در سال 1979 به 20 درصد رسید، فدرال رزرو (فد) استراتژی عملیاتی خود را به بازتاب نظریه پول‌گرایی تغییر داد. در این دوره، اقتصاددانان، دولت‌ها و سرمایه‌گذاران با اشتیاق به هر آمار جدید عرضه پول توجه می‌کردند.

نکته مهم

به‌طور کلی، سیاست پولی می‌تواند به‌عنوان انقباضی یا انبساطی توصیف شود. سیاست پولی انقباضی زمانی است که فد با افزایش نرخ وجوه فدرال یا کاهش عرضه پول، تورم را کاهش می‌دهد. سیاست پولی انبساطی با گسترش عرضه پول سریع‌تر از معمول یا کاهش نرخ‌های بهره کوتاه‌مدت عمل می‌کند.

در سال‌های بعد، با این حال، پول‌گرایی از نظر بسیاری از اقتصاددانان از محبوبیت افتاد، زیرا ارتباط بین معیارهای مختلف عرضه پول و تورم کمتر از آنچه اکثر نظریه‌های پول‌گرایانه پیشنهاد کرده بودند، واضح بود. علاوه بر این، توانایی پول‌گرایی برای توضیح اقتصاد ایالات متحده در دهه‌های بعدی کاهش یافت. بسیاری از بانک‌های مرکزی امروز هدف‌گذاری پولی را متوقف کرده و به جای آن هدف‌گذاری دقیق تورم را پذیرفته‌اند.

اگرچه اکثر اقتصاددانان مدرن تأکید پول‌گرایان بر رشد پول را رد می‌کنند، برخی اصول اساسی این نظریه در تحلیل‌های غیرپول‌گرایانه جایگاه خود را پیدا کرده‌اند. یکی از مهم‌ترین این ایده‌ها این است که تورم بدون افزایش عرضه پول نمی‌تواند به‌طور نامحدود ادامه یابد. علاوه بر این، کنترل تورم مسئولیت بانک مرکزی است، اگرچه هدف اصلی آن نیست.

با این حال، تفسیرهای پول‌گرایانه از رویدادهای اقتصادی گذشته همچنان امروز مرتبط هستند. بن برنانکه، رئیس سابق فد، به کار فریدمن در تصمیم خود برای کاهش نرخ‌های بهره و افزایش عرضه پول ایالات متحده برای تقویت اقتصاد در طول رکود جهانی که در سال 2007 در ایالات متحده آغاز شد، اشاره کرد.

نمونه‌های واقعی پول‌گرایی

در کار برجسته فریدمن، «تاریخ پولی ایالات متحده، 1867-1960»، که با همکاری اقتصاددان آنا شوارتز نوشته شد، این دو اقتصاددان استدلال کردند که سیاست پولی ناکام اجرا شده توسط فد مسئول رکود بزرگ در ایالات متحده در دهه 1930 بود. به نظر فریدمن و شوارتز، فد نتوانست فشار کاهشی بر عرضه پول را تسکین دهد و اقدامات نهایی آنها برای کاهش عرضه پول برخلاف آنچه باید انجام می‌دادند، بود. بر اساس نظر فریدمن و شوارتز، بازارها به سمت یک مرکز پایدار تمایل دارند؛ بازارها در صورتی که عرضه پول به درستی تنظیم نشود، به‌صورت غیرعادی رفتار می‌کنند.

در سال 1979، وقتی پل ولکر رئیس فد شد، مبارزه با تورم را به هدف اصلی بانک مرکزی تبدیل کرد. با پیروی از توصیه‌های فریدمن و شوارتز، ولکر عرضه پول را برای این منظور محدود کرد. او نرخ وجوه فدرال را در سال 1980 به 20 درصد افزایش داد. در آن زمان، این استراتژی برای مبارزه با استگفلاسیون – حالتی از تورم بالا همراه با بیکاری بالا و تقاضای راکد – موفق بود. سیاست‌های ولکر عرضه پول را به شدت کاهش داد، مصرف‌کنندگان خرید را متوقف کردند و کسب‌وکارها قیمت‌ها را بالا نبردند. با این حال، در حالی که این امر باعث کاهش چشمگیر تورم شد، منجر به دوره‌های رکود بین سال‌های 1980 و 1982 شد.

در همان دوره زمانی، بریتانیا نیز با تورم شدید دست و پنجه نرم می‌کرد. وقتی مارگارت تاچر در سال 1979 به‌عنوان نخست‌وزیر انتخاب شد، مجموعه‌ای از سیاست‌های پول‌گرایانه را برای مبارزه با افزایش قیمت‌ها در کشور اجرا کرد. تا سال 1983، تورم در بریتانیا از 10 درصد به 5 درصد نصف شده بود.

با این حال، محبوبیت پول‌گرایی نسبتاً کوتاه‌مدت بود. در دهه‌های 1980 و 1990، ارتباط بین عرضه پول و تولید ناخالص داخلی اسمی از بین رفت و نظریه مقداری پول – ستون فقرات پول‌گرایی – مورد قرار گرفت. بسیاری از اقتصاددانانی که در دهه 1970 سیاست‌های پول‌گرایی را توصیه کرده بودند، این رویکرد را کنار گذاشتند.

ایده اصلی پول‌گرایی چیست؟

ایده اصلی پول‌گرایی این است که عرضه پول عامل مرکزی در تعیین تقاضا در یک اقتصاد است. به تبع آن، عملکرد اقتصادی می‌تواند با تنظیم عرضه پول، مانند اجرای سیاست پولی انبساطی یا انقباضی، کنترل شود.

نمونه‌ای از پول‌گرایی چیست؟

همان‌طور که ذکر شد، سیاست پولی می‌تواند انبساطی یا انقباضی باشد. وقتی یک بانک مرکزی نرخ‌های بهره را کاهش می‌دهد یا الزامات ذخیره را کم می‌کند، در حال اجرای سیاست پولی انبساطی است. این اقدامات عرضه پول را افزایش می‌دهد و استقراض را در میان افراد، شرکت‌ها و بانک‌ها تشویق می‌کند. برعکس، افزایش الزامات ذخیره یا بالا بردن نرخ‌ها نمونه‌ای از سیاست پولی انقباضی خواهد بود.

تفاوت بین پول‌گرایی و کینزیسم چیست؟

به‌طور ساده، پول‌گرایی معتقد است که سیاست‌گذاران می‌توانند اقتصاد را از طریق مدیریت عرضه پول به بهترین شکل کنترل کنند، در حالی که کینزیسم معتقد است که این امر از طریق هزینه‌های دولتی بهتر به دست می‌آید. در عمل، دولت‌ها از هر دو سیاست پولی و هزینه مالی برای شکل‌دهی به اقتصاد استفاده می‌کنند.

نتیجه‌گیری

پول‌گرایی یک مکتب فکری اقتصادی است که بر نقش سیاست پولی در اقتصاد تأکید دارد. این نظریه با اقتصاددان میلتون فریدمن مرتبط است و در نیمه دوم قرن بیستم به شهرت رسید. پول‌گرایی معمولاً از کینزیسم متمایز می‌شود، که بر اهمیت تقاضای کل در اقتصاد تأکید دارد.