عمق بازار چیست؟

عمق بازار (Market Depth) به توانایی یک بازار برای جذب سفارش‌های بازار نسبتاً بزرگ بدون تأثیر قابل‌توجه بر قیمت اوراق بهادار اشاره دارد. عمق بازار سطح کلی و گستردگی سفارش‌های باز، پیشنهادهای خرید (Bids) و پیشنهادهای فروش (Offers) را در نظر می‌گیرد و معمولاً به معاملات در یک اوراق بهادار خاص اشاره دارد. به‌طور کلی، هرچه تعداد سفارش‌های خرید و فروش بیشتر باشد، عمق بازار بیشتر است - به شرطی که این سفارش‌ها به‌طور نسبتاً یکنواخت حول قیمت فعلی بازار آن اوراق توزیع شده باشند.

نکات کلیدی

• عمق بازار به نقدینگی بازار برای یک اوراق بهادار بر اساس تعداد سفارش‌های ثابت برای خرید (پیشنهادها) و فروش (عرضه‌ها) در سطوح مختلف قیمتی اشاره دارد.
• علاوه بر سطوح قیمتی، عمق بازار حجم سفارش‌ها در هر سطح قیمتی را نیز در نظر می‌گیرد.
• هرچه عمق بازار بیشتر باشد، احتمال تأثیر قابل‌توجه معاملات بزرگ بر قیمت اوراق بهادار کمتر است.
• عمق بازار می‌تواند با بررسی نقل‌قول‌های سطح ۲ (Level 2) که در دفتر سفارشات (Order Book) یک اوراق بهادار یافت می‌شود، ارزیابی شود.

شناخت عمق بازار

عمق بازار، یا عمق بازار (Depth of Market - DOM)، به‌طور نزدیک با نقدینگی و حجم معاملات در یک اوراق بهادار مرتبط است، اما این به این معنا نیست که هر سهمی با حجم معاملات بالا، عمق بازار خوبی دارد. عمق بازار می‌تواند با بررسی دفتر سفارشات یک اوراق بهادار ارزیابی شود، که شامل فهرستی از سفارش‌های در انتظار خرید یا فروش در سطوح قیمتی مختلف است. در هر روز معین، ممکن است عدم تعادل سفارش‌ها به اندازه کافی بزرگ باشد که باعث نوسانات بالا شود، حتی برای سهام‌هایی با بالاترین حجم معاملات روزانه.

نکته مهم : اعشاری شدن تیک‌ها در بورس‌های اصلی ایالات متحده گفته می‌شود که عمق کلی بازار را افزایش داده است، همان‌طور که از کاهش اهمیت بازارسازان (Market Makers) مشهود است، نقشی که در گذشته برای جلوگیری از عدم تعادل سفارش‌ها مورد نیاز بود.

عمق بازار نتیجه تمام سفارش‌هایی است که در هر لحظه دفتر سفارشات یک اوراق بهادار را پر می‌کند. این مقدار برابر است با مقداری که برای یک سفارش محدود (Limit Order) با قیمت مشخص معامله می‌شود - اگر توسط اندازه محدود نشده باشد - یا کم‌منفعت‌ترین قیمتی که توسط یک سفارش بازار (Market Order) با اندازه مشخص یا یک سفارش محدود که توسط اندازه و نه قیمت محدود شده است، به دست می‌آید.

اگرچه تغییر در قیمت ممکن است به نوبه خود سفارش‌های بعدی را جذب کند، این در عمق بازار گنجانده نمی‌شود زیرا ناشناخته است. برای مثال، اگر بازار یک سهم «عمیق» باشد، حجم کافی از سفارش‌های در انتظار در سمت خرید و فروش وجود خواهد داشت که مانع از حرکت قابل‌توجه قیمت توسط یک سفارش بزرگ می‌شود.

عمق بازار همچنین به تعداد سهامی از یک سهم خاص اشاره دارد که می‌توان بدون ایجاد افزایش قیمت خریداری کرد. اگر سهامی بسیار نقدینه باشد و تعداد زیادی خریدار و فروشنده داشته باشد، خرید حجم زیادی از سهام معمولاً منجر به حرکت قابل‌توجه قیمت سهام نمی‌شود.

چگونه معامله‌گران از داده‌های عمق بازار استفاده می‌کنند

داده‌های عمق بازار به معامله‌گران کمک می‌کند تا جهت‌گیری احتمالی قیمت یک اوراق بهادار خاص را تعیین کنند. برای مثال، یک معامله‌گر ممکن است از داده‌های عمق بازار برای درک اسپرد پیشنهادی-درخواستی (Bid-Ask Spread) برای یک اوراق بهادار، همراه با حجم انباشته شده در بالای هر دو رقم، استفاده کند.

اوراق بهاداری با عمق بازار قوی معمولاً حجم بالایی دارند و بسیار نقدینه هستند، که به معامله‌گران اجازه می‌دهد سفارش‌های بزرگ را بدون تأثیر قابل‌توجه بر قیمت بازار قرار دهند. در مقابل، اوراق بهاداری با عمق ضعیف ممکن است در صورت بزرگ بودن سفارش خرید یا فروش، به‌طور قابل‌توجهی جابه‌جا شوند.

داده‌های عمق بازار معمولاً به‌صورت فهرستی الکترونیکی از سفارش‌های خرید و فروش، که به‌عنوان دفتر سفارشات شناخته می‌شود، وجود دارد. این‌ها بر اساس سطح قیمتی سازمان‌دهی شده و به‌صورت بلادرنگ به‌روزرسانی می‌شوند تا فعالیت جاری را منعکس کنند. در گذشته، این داده‌ها با هزینه در دسترس بود، اما امروزه اکثر پلتفرم‌های معاملاتی نوعی نمایش عمق بازار را به‌صورت رایگان ارائه می‌دهند. این امکان را به همه طرف‌های معامله‌گر در یک اوراق بهادار می‌دهد تا فهرست کاملی از سفارش‌های خرید و فروش در انتظار اجرا، همراه با اندازه‌های آن‌ها را ببینند - به جای فقط بهترین‌ها.

داده‌های عمق بازار بلادرنگ به معامله‌گران اجازه می‌دهد تا از نوسانات قیمتی کوتاه‌مدت سود ببرند. برای مثال، اگر شرکتی برای اولین بار عمومی شود و شروع به معامله کند، معامله‌گران می‌توانند منتظر تقاضای خرید قوی باشند، که نشان می‌دهد قیمت شرکت تازه عمومی‌شده ممکن است مسیر صعودی خود را ادامه دهد.

نمونه‌ای از عمق بازار

دفتر سفارشات زیر را در نظر بگیرید که اطلاعات مربوط به اسپرد پیشنهادی-درخواستی کنونی در سمت چپ، همراه با عمق بازار در سمت راست را نشان می‌دهد. این نوع نقل‌قول همچنین به‌عنوان داده‌های بازار سطح ۲ (Level 2) شناخته می‌شود.

دفتر سفارشات برای عمق بازار نقل‌قول کنونی برای سهام MEOW، ۱۳.۶۲ دلار - ۱۳.۶۸ دلار است، با ۳,۰۰۰ سهم در سمت پیشنهادی (Bid) و ۵۰۰ سهم در سمت درخواستی (Ask). پنل سمت راست عمق پیشنهادها را در سمت چپ نشان می‌دهد. اگر تمام ۳,۰۰۰ سهم به قیمت ۱۳.۶۲ دلار فروخته شوند، بهترین پیشنهاد بعدی ۱۳.۴۵ دلار خواهد بود، اما تنها برای ۱۶ سهم.

اگر سفارشی برای فروش ۱۰,۰۰۰ سهم MEOW در بازار داشته باشید، تمام پیشنهادهای موجود تا ۱۳.۳۵ دلار را می‌فروشید، جایی که سفارشی ثابت برای خرید ۴۳,۵۰۰ سهم وجود دارد. فروش ۱۰,۰۰۰ سهم در نتیجه بازار را تقریباً ۳۰ سنت، یا حدود ۲٪، کاهش می‌دهد. این نشان‌دهنده سطح پایین عمق بازار است.

نتیجه‌گیری

عمق بازار معیاری از نقدینگی بازار یک اوراق بهادار است که بر اساس تعداد و حجم سفارش‌های خرید و فروش در سطوح قیمتی مختلف ارزیابی می‌شود. بازارهایی با عمق بالا می‌توانند سفارش‌های بزرگ را بدون تأثیر قابل‌توجه بر قیمت جذب کنند، در حالی که بازارهای با عمق پایین ممکن است نوسانات قیمتی بیشتری را تجربه کنند. معامله‌گران از داده‌های عمق بازار، که از طریق دفتر سفارشات در دسترس است، برای پیش‌بینی حرکت قیمت‌ها و ارزیابی نقدینگی استفاده می‌کنند. درک عمق بازار برای معامله‌گرانی که به دنبال اجرای سفارش‌های بزرگ بدون ایجاد اختلال در بازار هستند، بسیار مهم است.