مارک‌آپ چیست؟

مارک‌آپ (Markup) تفاوت بین پایین‌ترین قیمت پیشنهادی کنونی یک سرمایه‌گذاری در میان کارگزاران-دلالان و قیمتی است که از مشتری برای آن سرمایه‌گذاری دریافت می‌شود. مارک‌آپ زمانی رخ می‌دهد که کارگزاران به‌عنوان طرف اصلی عمل می‌کنند، یعنی اوراق بهادار را از حساب‌های خودشان با ریسک خودشان خرید و فروش می‌کنند، به‌جای اینکه کارمزدی برای تسهیل یک تراکنش دریافت کنند. اکثر دلالان کارگزار نیز هستند و بالعکس، بنابراین اصطلاح کارگزار-دلال (Broker-Dealer) رایج است.

مارک‌آپ همچنین در محیط‌های خرده‌فروشی ظاهر می‌شود، جایی که خرده‌فروشان قیمت فروش کالاها را به مقدار یا درصد معینی افزایش می‌دهند تا سود کسب کنند. روش قیمت‌گذاری که در آن خرده‌فروش با افزودن مارک‌آپ به کل هزینه‌های متغیر، قیمت فروش را تعیین می‌کند، روش قیمت‌گذاری مبتنی بر هزینه متغیر به علاوه (Variable Cost-Plus Pricing) نامیده می‌شود.

نکات کلیدی

• مارک‌آپ تفاوت بین قیمت بازار یک اوراق بهادار که شخصاً توسط کارگزار-دلال نگهداری می‌شود و قیمتی است که مشتری پرداخت می‌کند.
• مارک‌آپ راهی قانونی برای کارگزار-دلالان است تا از فروش اوراق بهادار سود کسب کنند.
• دلالان همیشه ملزم به افشای مارک‌آپ به مشتریان نیستند.
• در محیط‌های خرده‌فروشی، مارک‌آپ زمانی رخ می‌دهد که خرده‌فروشان قیمت فروش کالاها را به مقدار یا درصد معینی افزایش می‌دهند تا سود کسب کنند.

شناخت مارک‌آپ

مارک‌آپ زمانی رخ می‌دهد که اوراق بهادار قابل‌معامله خاصی برای خرید توسط سرمایه‌گذاران خرده‌فروش از دلالانی که اوراق را مستقیماً از حساب‌های خودشان می‌فروشند، در دسترس باشد. تنها جبران خسارت دلال از طریق مارک‌آپ است، یعنی تفاوت بین قیمت خرید اوراق و قیمتی که دلال از سرمایه‌گذار خرده‌فروش دریافت می‌کند. دلال مقداری ریسک را متحمل می‌شود، زیرا قیمت بازار اوراق ممکن است قبل از فروش به سرمایه‌گذاران کاهش یابد.

در کسب‌وکار، مارک‌آپ فاصله قیمتی بین هزینه تولید یک کالا یا خدمت و قیمت فروش آن است. برای اطمینان از سود و جبران هزینه‌های ایجاد یک محصول یا خدمت، تولیدکنندگان باید مارک‌آپی به کل هزینه‌های خود اضافه کنند. آن‌ها مارک‌آپ را به‌صورت مبلغ ثابت یا درصدی از هزینه بیان می‌کنند.

مارک‌آپ در مقابل مارک‌داون

از سوی دیگر، مارک‌داون (Markdown) زمانی رخ می‌دهد که یک کارگزار اوراق بهاداری را از مشتری به قیمتی پایین‌تر از ارزش بازار آن خریداری کند. مارک‌داون همچنین زمانی اتفاق می‌افتد که دلال به مشتری قیمتی پایین‌تر از قیمت پیشنهادی کنونی در میان دلالان برای یک اوراق بهادار دریافت کند. دلالان ممکن است قیمت‌های پایین‌تری به مشتریان ارائه دهند تا خریدهای بیشتری را تحریک کنند، که زیان اولیه آن‌ها را از طریق کسب کارمزدهای اضافی جبران می‌کند.

برای خرده‌فروشان، مارک‌داون کاهش عمدی در قیمت فروش یک کالا است. دلایل متعددی وجود دارد که یک خرده‌فروش ممکن است تصمیم به مارک‌داون کالاهای خود بگیرد. برای کالاهای فصلی، خرده‌فروش ممکن است مشتاق باشد تا قفسه‌های کالاهای قدیمی را خالی کند تا جا برای کالاهای فصل بعدی باز شود. آن‌ها ممکن است قیمت‌ها را کاهش دهند تا این کار را انجام دهند، حتی اگر به معنای ضرر در فروش باشد. برخی تولیدکنندگان ممکن است هر سال یا هر چند سال یک‌بار مدل‌های جدیدی از محصولات عرضه کنند، در این صورت مارک‌داون‌هایی روی محصولات قدیمی‌تر ارائه می‌دهند تا از باقی ماندن با موجودی منسوخ جلوگیری کنند.

مزایای مارک‌آپ

مارک‌آپ راهی قانونی برای کارگزار-دلالان است تا از فروش اوراق بهادار سود کسب کنند. اوراق بهاداری مانند اوراق قرضه که در بازار خرید و فروش می‌شوند، با یک اسپرد (Spread) عرضه می‌شوند. اسپرد توسط قیمت پیشنهادی (Bid Price)، که کسی حاضر به پرداخت آن برای اوراق قرضه است، و قیمت درخواستی (Ask Price)، که کسی حاضر به پذیرش آن برای اوراق قرضه است، تعیین می‌شود.

وقتی دلال به‌عنوان طرف اصلی در تراکنش عمل می‌کند، می‌تواند قیمت پیشنهادی را افزایش دهد، که اسپرد پیشنهادی-درخواستی گسترده‌تری ایجاد می‌کند. تفاوت بین اسپرد بازار و اسپرد افزایش‌یافته دلال، سود است.

نکته مهم : به‌جای دریافت کارمزد ثابت، کارگزارانی که به‌عنوان طرف اصلی عمل می‌کنند می‌توانند از مارک‌آپ (سود ناخالص) اوراق بهاداری که نگه داشته و بعداً به مشتریان فروخته می‌شوند، جبران خسارت شوند.

ملاحظات ویژه برای مارک‌آپ

دلال تنها ملزم به افشای کارمزد تراکنش است که معمولاً هزینه‌ای ناچیز است. با این کار، خریدار از تراکنش اصلی دلال یا مارک‌آپ مطلع نمی‌شود. از دیدگاه خریدار، تنها هزینه برای خرید اوراق قرضه، کارمزد کوچک تراکنش است. اگر خریداران اوراق قرضه بخواهند فوراً اوراق را در بازار آزاد بفروشند، باید مارک‌آپ دلال روی اسپرد را جبران کنند یا متحمل ضرر شوند. عدم شفافیت، بار تعیین اینکه آیا معامله منصفانه‌ای دریافت می‌کنند را بر دوش خریداران اوراق قرضه می‌گذارد.

دلالان با کاهش مقدار مارک‌آپ‌های خود با یکدیگر رقابت می‌کنند. خریداران اوراق قرضه می‌توانند قیمت پرداختی دلال برای اوراق قرضه را با قیمت واقعی آن مقایسه کنند. خریداران اوراق قرضه می‌توانند از طریق منابع مختلفی مانند Investinginbonds.com، که تمام اطلاعات مربوط به تراکنش‌های اوراق قرضه را روزانه گزارش می‌دهد، به جزئیات تراکنش اوراق دسترسی داشته باشند.

نتیجه‌گیری

مارک‌آپ تفاوت بین قیمت بازار یک اوراق بهادار که توسط کارگزار-دلال نگه‌داری می‌شود و قیمتی است که مشتری پرداخت می‌کند، یا در خرده‌فروشی، افزایش قیمت فروش کالا برای کسب سود است. این یک روش قانونی برای کارگزار-دلالان و خرده‌فروشان برای کسب سود است، اما در مورد اوراق بهادار، افشای مارک‌آپ همیشه الزامی نیست. در مقابل، مارک‌داون شامل خرید یا فروش اوراق یا کالاها به قیمتی پایین‌تر از ارزش بازار است، اغلب برای تحریک خریدهای بیشتر یا خالی کردن موجودی.